Komodity: Portfóliové zabezpečenie

Väčšina ľudí vníma obchodný park na burze futures ako scénu úplného chaosu, s tvrdými výkrikmi zápasov, zúrivými signálmi rúk a obchodníkmi s vysokými švihmi, ktorí sa snažia vybaviť svoje rozkazy, čo nie je príliš ďaleko od pravdy. Na týchto trhoch sa kupujúci a predávajúci stretávajú, aby obchodovali stále sa rozširujúci zoznam komodít. Tento zoznam dnes obsahuje poľnohospodárske výrobky, kovy a ropu a výrobky, ako sú finančné nástroje, cudzie meny a akciové indexy, ktoré sa obchodujú na komoditnej burze.

V centre tejto domnelej poruchy sú produkty, ktoré ponúkajú útočisko - zabezpečenie proti inflácii. Pretože ceny komodít zvyčajne rastú, keď sa inflácia zrýchľuje, ponúkajú ochranu pred účinkami inflácie. Len málo aktív ťaží z rastúcej inflácie, najmä neočakávanej inflácie, ale zvyčajne to tak je u komodít. S rastúcim dopytom po tovare a službách stúpa cena tovaru a služieb, ako aj cena komodít používaných na výrobu tohto tovaru a služieb. Budúce trhy sa preto používajú ako nepretržité aukčné trhy a zúčtovacie strediská pre najnovšie informácie o ponuke a dopyte.

Kľúčové jedlá

• Komodity sú vyrábané alebo extrahované výrobky, často prírodné zdroje alebo poľnohospodárske výrobky, ktoré sa často používajú ako vstupy do iných procesov.
• Investovanie časti vášho portfólia do komodít odporúča veľa odborníkov, pretože sa považuje za diverzifikovanú triedu aktív.
• Niektoré komodity sú navyše dobrým zabezpečením proti inflácii, napríklad drahé kovy a energetické výrobky.

Čo sú to komodity?

Komodity sú tovary, ktoré majú viac-menej rovnakú kvalitu a úžitok, bez ohľadu na ich zdroj. Napríklad, keď kupujúci kupujú ucho kukurice alebo vrece pšeničnej múky v supermarkete, väčšina z nich nevenuje veľkú pozornosť tomu, kde boli pestované alebo mleté. Komoditné výrobky sú vzájomne zameniteľné a podľa tejto širokej definície by sa ako komodita mohla potenciálne kvalifikovať celá škála výrobkov, v ktorých sa ľudia o značku obzvlášť nezaujímajú. Investori majú tendenciu zaujať konkrétnejší názor, najčastejšie sa odvolávajú na vybranú skupinu základných tovarov, ktoré sú na celom svete žiadané. Mnoho komodít, na ktoré sa investori zameriavajú, sú suroviny pre hotové výrobky.

Investori rozdeľujú komodity do dvoch kategórií: tvrdá a mäkká. Tvrdé komodity vyžadujú ťažbu alebo vŕtanie, aby našli napríklad kovy ako zlato, meď a hliník a energetické výrobky ako ropa, zemný plyn a bezolovnatý benzín. Mäkké komodity sa vzťahujú na veci, ktoré sa pestujú alebo farmujú, napríklad kukurica, pšenica, sója a hovädzí dobytok.

Referenčné hodnoty pre všeobecné komoditné investovanie

Porovnanie výkonnosti vášho portfólia je rozhodujúce, pretože vám umožňuje posúdiť znášanlivosť voči rizikám a očakávania týkajúce sa návratnosti. A čo je dôležitejšie, benchmarking poskytuje základ pre porovnanie výkonnosti vášho portfólia so zvyškom trhu.

V prípade komodít sa index celkových výnosov S&P GSCI považuje za široký index komodít a dobrý štandard. Má všetky futures na komodity ako ropa, pšenica, kukurica, hliník, živý hovädzí dobytok a zlato. S&P GSCI je výrobne vážený index založený na význame každej komodity v globálnej ekonomike alebo komodít, ktoré sa vyrábajú vo väčších množstvách, takže je lepšou mierkou ich hodnoty na trhu, ktorá je podobná trhovej hranici. vážené indexy pre akcie. Tento index sa v porovnaní s podobnými indexmi považuje za reprezentatívnejší pre komoditný trh.

Prečo komodity pridávajú hodnotu

Komodity majú tendenciu niesť nízku až negatívnu koreláciu s tradičnými triedami aktív, ako sú akcie a dlhopisy. Korelačný koeficient je číslo medzi -1 a 1, ktoré meria stupeň, s ktorým sú dve premenné lineárne spojené. Ak existuje perfektný lineárny vzťah, korelačný koeficient bude 1. Pozitívna korelácia znamená, že keď jedna premenná má vysokú (nízku) hodnotu, urobí to druhá. Ak existuje perfektný negatívny vzťah medzi týmito dvoma premennými, korelačný koeficient bude -1. Záporná korelácia znamená, že keď jedna premenná má nízku (vysokú) hodnotu, druhá bude mať vysokú (nízku) hodnotu. Korelačný koeficient 0 znamená, že medzi premennými neexistuje lineárny vzťah.

Americké akcie, či už vo forme akcií alebo podielových fondov, sú obvykle úzko prepojené a majú tendenciu vzájomne si navzájom korelovať. Na druhej strane komodity stavia na neočakávanú infláciu a majú nízku až negatívnu koreláciu s ostatnými triedami aktív.

Podľa Nicholasa Reynoldsa, zástupcu viceprezidenta a manažéra portfólia pre Wealth Management & Advisory Services spoločnosti Washington Trust Bank, je ročná výkonnosť komodít od roku 2011 záporná (s výnimkou roku 2016). Mnoho investorov spochybňuje hodnotu komodít v portfóliách a či budú komodity v budúcnosti naďalej klesať.

Komodity môžu a ponúkajú vynikajúce výnosy, stále však patria medzi najprchavejšie dostupné triedy aktív. Vykazujú vyššiu štandardnú odchýlku (alebo riziko) ako väčšina ostatných majetkových investícií. Pridaním komodít do portfólia aktív, ktoré sú menej volatilné, však celkové riziko portfólia klesá v dôsledku negatívnej korelácie.

Aké prchavé sú rôzne komodity

Dynamika ponuky a dopytu je hlavným dôvodom zmeny cien komodít. Ak dôjde k veľkej úrode určitej plodiny, jej cena sa zvyčajne zníži, zatiaľ čo podmienky sucha môžu viesť k zvýšeniu cien zo strachu, že budúce dodávky budú nižšie, ako sa očakávalo. Podobne, keď je zima, dopyt po zemnom plyne na účely vykurovania často zvyšuje ceny, zatiaľ čo teplé obdobie v zimných mesiacoch môže ceny znižovať.

Pretože charakteristiky ponuky a dopytu sa často menia, volatilita komodít býva vyššia ako v prípade akcií, dlhopisov a iných druhov aktív. Niektoré komodity vykazujú vyššiu stabilitu ako iné, napríklad zlato, ktoré slúži aj ako rezervné aktívum pre centrálne banky na vyrovnávanie volatility. Aj zlato sa niekedy stáva nestabilným a iné komodity majú tendenciu meniť sa medzi stabilnými a nestabilnými podmienkami v závislosti od dynamiky trhu.

História komoditného obchodovania

Ľudia predávajú tisícročia rôzne komoditné tovary. Najskoršie formálne výmeny komodít sú medzi burzami v Amsterdame v 16. storočí a Osaka v Japonsku v 17. storočí. Až v polovici 19. storočia začalo obchodovanie s komoditnými futures na Chicago Board of Trade a predchodcovi toho, čo sa nakoniec stalo známym ako New York Mercantile Exchange.

Mnoho počiatočných trhov s komoditami bolo výsledkom toho, že sa výrobcovia stretli so spoločným záujmom. Združením zdrojov by výrobcovia mohli zabezpečiť riadny trh a vyhnúť sa krutej konkurencii. Na začiatku bolo veľa miest obchodovania s komoditami zamerané na jeden tovar, ale v priebehu času sa tieto trhy spojili, aby sa stali širšími trhmi obchodovania s komoditami s rôznymi výrobkami na rovnakom mieste.

Ako investujete do komodít?

Existujú štyri spôsoby, ako investovať do komodít:

1. Investovanie priamo do komodity.
2. Investovanie pomocou futures na komoditné futures.
3. Nákup akcií z fondov obchodovaných na burze (ETF), ktoré sa špecializujú na komodity.
4. Nákup akcií v spoločnostiach, ktoré vyrábajú komodity.

Investovanie priamo do komodity si vyžaduje jej získanie a uloženie. Predaj tovaru znamená nájsť kupujúceho a vybaviť logistiku dodávok. To by sa dalo dosiahnuť v prípade kovových komodít a tyčiniek alebo mincí, ale kefy kukurice alebo sudy ropy sú zložitejšie.

Zmluvy o komoditných futures ponúkajú priame vystavenie zmenám v cenách komodít. Niektoré ETF tiež ponúkajú expozíciu komoditám. Ak by ste radšej investovali na akciovom trhu, môžete obchodovať s akciami spoločností, ktoré vyrábajú danú komoditu.

Zmluvy o komoditných futures vyžadujú, aby investor v budúcnosti kupoval alebo predával určité množstvo danej komodity v konkrétnom čase v danej cene. Na obchodovanie s futures investori vyžadujú sprostredkovateľský účet alebo obchodníka s cennými papiermi, ktorý ponúka obchodovanie s futures.

Ak ceny komodít stúpnu, hodnota kúpnej zmluvy stúpne, zatiaľ čo predajca utrpí stratu. Naopak, keď cena komodity klesne, predajca futures kontraktu zisky na náklady kupujúceho.

Futures kontrakty sú určené pre hlavné spoločnosti v príslušnom komoditnom priemysle. Jedna zmluva o zlato by si mohla vyžadovať kúpu 100 uncí zlata, čo by mohol byť záväzok vo výške 150 000 dolárov, čo je väčšia angažovanosť, ako si priemerný investor vo svojich portfóliách želá.

Väčšina individuálnych investorov si vyberá ETF s komoditnou expozíciou. Niektoré komoditné ETF nakupujú fyzické komodity a potom ponúkajú akcie investorom, ktorí predstavujú určité množstvo konkrétneho tovaru.

Niektoré komoditné ETF využívajú futures. V cenách termínovaných obchodov sa však zohľadňujú náklady na skladovanie danej komodity. Preto komodita, ktorá stojí veľa skladov, nemusí vykazovať zisky, aj keď spotová cena samotnej komodity stúpa.

Investori môžu tiež nakupovať akcie spoločností, ktoré vyrábajú komodity. Napríklad spoločnosti, ktoré ťažia ropu a zemný plyn alebo spoločnosti, ktoré pestujú plodiny a predávajú ich výrobcom potravín. Investori do komoditných akcií vedia, že hodnota spoločnosti nemusí nevyhnutne odrážať cenu komodity, ktorú produkuje, najdôležitejšie je to, koľko komodity spoločnosť v priebehu času vyrába. Cena akcií môže klesnúť, ak spoločnosť neprodukuje to, čo investori očakávali.

Spodný riadok

V čase inflácie sa mnohí investori snažia o ochranu kúpnej sily svojho kapitálu triedami aktív, ako sú dlhopisy s reálnym výnosom a komodity (prípadne zahraničné dlhopisy a nehnuteľnosti). Pridaním týchto rôznych tried aktív do svojich portfólií sa investori snažia poskytnúť viacstupňovú ochranu proti nepriaznivému vývoju a potenciálny rast. Dôležité je, aby investor načrtol líniu maximálnej korelácie výnosov, ktoré bude akceptovať medzi svojimi triedami aktív a aby si svoje triedy majetku vyberal múdro.