Kapitál letu
Únik kapitálu je rozsiahly exodus z finančných aktív a kapitálu od štátu kvôli udalostiam, ako je politická alebo ekonomická nestabilita, devalvácia meny alebo zavedenie kontroly kapitálu. Únik kapitálu môže byť legálny, ako je to v prípade, keď zahraniční investori repatriovajú kapitál späť do svojej domovskej krajiny, alebo je nezákonný, ku ktorému dochádza v ekonomikách s kontrolou kapitálu, ktoré obmedzujú prevod aktív z krajiny. Únik kapitálu môže chudobným krajinám spôsobiť veľké bremeno, pretože nedostatok kapitálu brzdí hospodársky rast a môže viesť k nižšej životnej úrovni. Najotvorenejšie ekonomiky sú paradoxne najmenej citlivé na únik kapitálu, pretože transparentnosť a otvorenosť zvyšujú dôveru investorov v dlhodobé vyhliadky takýchto ekonomík.
Pochopenie letu letu
Termín „únik kapitálu“ zahŕňa niekoľko situácií. Môže odkazovať na odchod kapitálu z jedného národa, z celého regiónu alebo zo skupiny krajín s podobnými základmi. Môže to byť vyvolané udalosťou špecifickou pre danú krajinu alebo makroekonomickým vývojom, ktorý spôsobuje rozsiahly posun v preferenciách investorov. Môže mať aj krátkodobý charakter alebo môže trvať desaťročia.
Devalvácia meny je často spúšťačom rozsiahleho a legálneho úniku kapitálu, keďže zahraniční investori z týchto krajín utekajú skôr, ako ich aktíva stratia príliš veľkú hodnotu. Tento jav sa prejavil v ázijskej kríze v roku 1997, aj keď sa zahraniční investori do týchto krajín vrátili skôr, ako sa stabilizovali ich meny a obnovil sa hospodársky rast.
Z dôvodu prílivu úniku kapitálu väčšina krajín uprednostňuje priame zahraničné investície (FDI) pred zahraničnými portfóliovými investíciami (FPI). PZI koniec koncov zahŕňajú dlhodobé investície do tovární a podnikov v krajine a ich likvidácia môže byť v krátkom čase nesmierne náročná. Na druhej strane portfóliové investície sa môžu zlikvidovať a výnosy sa môžu vrátiť do niekoľkých minút, čo vedie k tomu, že tento kapitálový zdroj sa často považuje za „horúce peniaze“.
Únik kapitálu môžu podnietiť aj rezidentskí investori, ktorí sa obávajú vládnych politík, ktoré znížia hospodárstvo. Napríklad by mohli začať investovať na zahraničných trhoch, ak bude zvolený populistický vodca s dobre opotrebovanou rétorikou o protekcionizme, alebo ak hrozí, že miestnej mene bude náhle devalvovaná. Na rozdiel od predchádzajúceho prípadu, keď sa zahraničný kapitál vracia späť, keď sa hospodárstvo opäť otvára, môže tento typ letu viesť k tomu, že kapitál zostane v zahraničí dlhší čas. Odliv čínskeho jüanu, keď vláda znehodnotila jeho menu, sa po roku 2015 vyskytol niekoľkokrát.
V prostredí s nízkymi úrokovými mierami môžu „únikové obchody“ - ktoré zahŕňajú pôžičky v menách s nízkou úrokovou mierou a investície do potenciálne vyšších výnosových aktív, ako sú akcie na rozvíjajúcich sa trhoch a nezdravé dlhopisy - tiež viesť k úniku kapitálu. K tomu by došlo, ak by úrokové sadzby vyzerali vyššie, čo by špekulantov viedlo k veľkému predaju rozvíjajúcich sa trhov a iných špekulatívnych aktív, ako sa ukázalo na konci jari 2013.
Počas období volatility trhu nie je neobvyklé, že výrazy únik kapitálu a let do kvality sa používajú vzájomne zameniteľné. Zatiaľ čo únik kapitálu by mohol najlepšie predstavovať priamy výber kapitálu, let do kvality obyčajne hovorí pre investorov, ktorí prechádzajú z rizikových aktív s vyšším výnosom na bezpečnejšie a menej rizikové alternatívy.
Kľúčové jedlá
- Únik kapitálu je odlev kapitálu z krajiny v dôsledku negatívnych menových politík, ako sú devalvácia meny, alebo obchody, pri ktorých sa meny s nízkou úrokovou mierou vymieňajú za aktíva s vyššou návratnosťou.
- Vlády prijímajú rôzne stratégie, od zvyšovania úrokových sadzieb po podpisovanie daňových zmlúv, na riešenie úniku kapitálu.
Ako sa vlády vyrovnávajú s únikom kapitálu
Účinky úniku kapitálu sa môžu líšiť v závislosti od úrovne a typu závislosti vlád od zahraničného kapitálu. Ázijská kríza z roku 1997 je príkladom závažnejšieho účinku v dôsledku úniku kapitálu. Počas krízy vyvolali rýchle devalvácie meny ázijských tigrov únik kapitálu, čo malo za následok dominový efekt kolapsu cien akcií na celom svete.
Podľa niektorých účtov poklesli medzinárodné zásoby v dôsledku krízy až o 60 percent. MMF zasiahol a poskytol premostené pôžičky postihnutým ekonomikám. Krajiny si tiež kúpili americké štátne pokladnice, aby podporili svoje ekonomiky. Na rozdiel od ázijskej finančnej krízy bol údajný účinok devalvácie čínskeho jüanu v roku 2015, ktorý vyústil do odlivu kapitálu, relatívne miernejší, pričom na akciovom trhu v Šanghaji bol zaznamenaný pokles len o 8 percent.
Vlády využívajú viaceré stratégie na riešenie následkov úniku kapitálu. Napríklad zavádzajú kontroly kapitálu, ktoré obmedzujú tok ich meny mimo krajiny. Nemusí to však byť vždy optimálne riešenie, pretože by to mohlo ešte viac oslabiť hospodárstvo a viesť k väčšej panike o stave vecí. Okrem toho rozvoj nadnárodných technologických inovácií, ako je bitcoín, môže pomôcť obísť takéto kontroly.
Ďalšou bežne používanou taktikou vlád je podpísanie daňových zmlúv s inými jurisdikciami. Jedným z hlavných dôvodov, prečo je únik kapitálu atraktívnou možnosťou, je skutočnosť, že prevod finančných prostriedkov nemá za následok daňové sankcie. Krajiny môžu odňať niektoré výhody získané z takýchto transakcií tým, že budú drahšie prevádzať veľké sumy hotovosti cez hranice.
Vlády tiež zvyšujú úrokové sadzby, aby urobili miestnu menu atraktívnou pre investorov. Celkovým účinkom je zvýšenie ocenenia meny. Zvýšenie úrokových sadzieb však tiež spôsobuje drahý dovoz a zvyšuje celkové náklady na podnikanie. Ďalším efektom vyšších úrokových mier je vyššia inflácia.
Príklad nezákonného letu kapitálu
K nezákonnému úniku kapitálu vo všeobecnosti dochádza v krajinách, ktoré majú prísnu kontrolu kapitálu a mien. Napríklad únik kapitálu v Indii dosiahol v 70. a 80. rokoch 20. storočia miliardy dolárov v dôsledku prísnych kontrol meny. Krajina liberalizovala svoju ekonomiku v 90. rokoch minulého storočia a zvrátila tento únik kapitálu, pretože zahraničný kapitál zaplavil oživujúcu sa ekonomiku.
K úniku kapitálu môže dôjsť aj v menších krajinách postihnutých politickými otrasmi alebo hospodárskymi problémami. Napríklad Argentína znášala roky únik kapitálu kvôli vysokej miere inflácie a kĺzavej domácej mene.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.