Býčí trh v oblasti fúzií a akvizícií ohrozený poklesom cien na 3-ročné minimum

Býčí trh sprevádzala silná fúzia a akvizícia (M&A), ale zvyšujúce sa neistoty, vrátane zdĺhavej obchodnej vojny medzi USA a Čínou, vedú podnikových vedúcich pracovníkov k oneskoreniu uzatvárania nových obchodov. V 3. štvrťroku 2019 oproti rovnakému obdobiu roku 2018 klesla hodnota obchodov o 16% na celom svete ao 40% v USA na jedného poskytovateľa finančných údajov Refinitiv. Celkové hodnoty dolára za tento štvrťrok boli najnižšie od roku 2016 celosvetovo a najnižšie od roku 2014 v USA.

„Krížové prúdy znárodnenia verzus globalizácia a obchod v kombinácii s ťažko predvídateľným charakterom protimonopolného presadzovania v USA určite vedú k ťažkej regulačnej situácii, “ ako Navid Mahmoodzadegan, spolupredseda spoločnosti investičného bankovníctva. Moelis & Co. varoval začiatkom leta v poznámkach pre Bloomberga: „Kombinácia blokovania a držania obchodov má chladivý účinok na ostatné obchody, o ktorých nečítame, pretože sa nikdy nestanú, “ dodal.

Význam pre investorov

V 3. štvrťroku 2019 boli celkové globálne fúzie a akvizície ohodnotené na 749 miliárd dolárov, čo predstavuje 246 miliárd dolárov v USA, 249 miliárd dolárov v Európe, 160 miliárd dolárov v Ázii a 94 miliárd dolárov vo zvyšku sveta. Ázijské obchody medziročne poklesli o 20% a na najnižšej úrovni od roku 2017, čiastočne kvôli politickým nepokojom v Hongkongu. Európa potlačila globálny trend a zaznamenala o 45% väčší objem obchodov ako pred rokom.

Medzi veľké obchody, ktoré boli nedávno zrušené, bola navrhovaná rekombinácia tabakových gigantov vo výške 200 miliárd dolárov Altria Group Inc. (MO) a Philip Morris International Inc. (PM). Zatiaľ čo niektorým analytikom sa táto myšlienka páčila, investori sa vo všeobecnosti nepáčili, správy Barrona. Akcie oboch spoločností vzrástli po tom, čo obchod prepadol minulý týždeň.

„Činnosť fúzií a akvizícií brzdí regulačná komplexnosť a neistota, “ uviedol Robert Bloindberg, šéf globálnych fúzií a akvizícií v spoločnosti Morgan Stanley, v júni v Bloombergu. „Máme administratívu, ktorá sa vo zvýšenej miere zameriava na zahraničné investície a dôsledky obchodov na národnú bezpečnosť, a to spôsobilo, že sa ostatné krajiny recipročne vrátili. Je spravodlivé tvrdiť, že je oveľa náročnejšia ako predtým, “spresnil.

Avšak aj navrhované dohody medzi americkými spoločnosťami boli proti Trumpovej správe. Trump, ktorý bol kandidátom v roku 2016, Trump kritizoval fúziu medzi spoločnosťami AT&T Inc. (T) a spoločnosťou Time Warner Inc. za 84, 5 miliárd dolárov. Po 15-mesačnom úsilí ministerstva spravodlivosti USA blokovať dohodu z dôvodu, že by sa zvýšila spotrebiteľské ceny, trojčlenný tribunál vo februári rozhodol, že vládny prípad bol „nepriepustný“ a fúzia sa následne uskutočnila, ako uviedli agentúry Reuters.

Od oznámenia v apríli 2018 došlo k fúziám medzi poskytovateľmi mobilných telefónnych služieb T-Mobile USA (TMUS) a Sprint Corp. (S) o 26 miliárd dolárov. Od tých, ktoré boli oznámené v apríli 2018, došlo k niekoľkým oneskoreniam. Medzi tými, ktorí stále vznášajú námietky, patria FCC a rôzne štátne regulačné orgány.

Pozerať sa dopredu

Kandidáti na fúzie aj súkromné ​​investičné spoločnosti „pristupujú k politickým machináciám„ čakajú a uvidia “, kým sa znovu zaviažu k obchodom, “ píše advokátska kancelária CMS, ako sa uvádza v nedávnom článku Bloombergu. „Obchodníci nastavujú latku vysoko a pohybujú sa iba pre najkvalitnejšie aktíva, “ dodali.

CMS pokračoval: „Rastúci protekcionizmus a stupňovanie colných sadzieb medzi hlavnými ekonomikami Európy, USA a Čínou mnohým znemožnili cezhraničné transakcie. Rastúci počet prerušených obchodov tiež spôsobil, že vrcholový manažment bol veľmi varovaný zo strachu z opakovania neúspešných transakcií kolegov a súperov. “