Rozbiť Buck
Prelomenie doláru nastane, keď čistá hodnota aktív (NAV) fondu peňažného trhu klesne pod $ 1. K prerušeniu činnosti môže dôjsť, keď investičné príjmy fondu peňažného trhu nepokrývajú prevádzkové náklady alebo investičné straty. Normálne k tomu dôjde, keď úrokové sadzby klesnú na veľmi nízku úroveň alebo ak fond použije pákový efekt na vytvorenie kapitálového rizika v inak bezrizikových nástrojoch.
K prelomeniu doláru zvyčajne dochádza, keď úrokové sadzby klesnú na veľmi nízku úroveň alebo ak fond použije pákový efekt na vytvorenie kapitálového rizika.
Keď dôjde k rozbitiu dolára, pre investorov to nie je dobré. Akcie sa oceňujú na 1 USD, ale nakoniec klesajú pod túto cenu, čo znamená, že investori môžu stratiť časť istiny zo svojich investícií.
Pochopenie Breaking the Buck
Hodnota NAV fondu peňažného trhu zostáva spravidla konštantná na úrovni 1 USD. Tomu napomáhajú regulácie trhu. Trhové predpisy umožňujú fondu hodnotiť svoje investície skôr v amortizovanej hodnote ako v trhovej hodnote. Toto dáva fondu konštantnú hodnotu 1 dolár a pomáha investorom ho identifikovať ako alternatívu k bežným a sporiacim účtom. Ak má fond dva milióny akcií, ich spoločná hodnota by bola 2 milióny dolárov. Prostredníctvom amortizovanej cenovej štruktúry môže fond riadiť svoje vlastné činnosti a zabezpečovať spätné odkúpenia. (Pozri tiež: Prečo fondy peňažného trhu prelomia Buck.)
Keď však hodnota fondu klesne pod 1 dolár, hovorí sa, že to prelomí dolár. Aj keď sa jedná o zriedkavý výskyt, môže sa to stať. Prelomenie dolára vo všeobecnosti signalizuje ekonomické ťažkosti, pretože fondy peňažného trhu sa považujú za takmer bezrizikové. Investori často využívajú prostriedky peňažného trhu okrem bežných vkladových účtov ako ďalšie zdroje likvidných úspor. Tieto fondy sú ako otvorené podielové fondy, ktoré investujú do krátkodobých dlhových cenných papierov, napríklad do štátnych pokladničných poukážok a komerčných cenných papierov. Ponúkajú vyššiu mieru návratnosti ako bežné úrokové a sporiace účty. Nie sú však poistení Federálnou spoločnosťou pre poistenie vkladov (FDIC).
Väčšina fondov peňažného trhu má možnosti písania šekov a tiež umožňuje ľahký prevod peňazí na bankový účet. Fondy peňažného trhu platia pravidelné úroky, ktoré sa môžu do fondu reinvestovať.
Kľúčové jedlá
- Prelomenie doláru nastane, keď čistá hodnota aktív fondu peňažného trhu klesne pod 1 dolár.
- K tomu môže dôjsť, keď investičné príjmy fondu peňažného trhu nepokrývajú prevádzkové náklady alebo investičné straty.
- Prelomenie dolára vo všeobecnosti signalizuje ekonomické ťažkosti, pretože fondy peňažného trhu sa považujú za takmer bezrizikové.
História fondu peňažného trhu
Fondy peňažného trhu boli prvýkrát predstavené v 70. rokoch 20. storočia. Používajú sa na zvýšenie povedomia investorov o výhodách podielových fondov, čo pomohlo výrazne zvýšiť toky aktív a zvýšiť dopyt po podielových fondoch. Prvý podielový fond peňažného trhu bol pomenovaný Rezervný fond a založil štandardnú NAV $ 1.
Prvý prípad prerušenia činnosti fondu peňažného trhu nastal v roku 1994, keď bol americký bankový fond Spoločenstva pre peňažný trh v USA zlikvidovaný na 94 centov z dôvodu veľkých strát v derivátoch.
V roku 2008 bol rezervný fond ovplyvnený bankrotom Lehman Brothers a následnou finančnou krízou. Cena rezervného fondu klesla pod 1 USD z dôvodu aktív držaných u Lehman Brothers. Investori utiekli z fondu a vo všeobecnosti spôsobili paniku pre podielové fondy peňažného trhu. (Pozri tiež: Peňažný trh Mayhem: Zlyhanie rezervného fondu.)
Po finančnej kríze v roku 2008 vláda reagovala novým právnym predpisom podľa článku 2a-7 podporujúcim fondy peňažného trhu. Pravidlo 2a-7 zaviedlo početné ustanovenia, vďaka ktorým boli fondy peňažného trhu oveľa bezpečnejšie ako predtým. Fondy peňažného trhu už nemôžu mať priemernú splatnosť portfólia váženú dolárom dlhšiu ako 60 dní. Teraz majú tiež obmedzenia týkajúce sa investícií do aktív. Fondy peňažného trhu musia obmedziť svoj podiel na investície, ktoré majú konzervatívnejšiu splatnosť, ako aj úverové ratingy. (Pozri tiež: Bezpečnejší peňažný trh s pravidlom 2a-7.)
Investovanie do fondu peňažného trhu
Vanguard je lídrom v oblasti fondov peňažného trhu. Ponúka tri zdaniteľné fondy peňažného trhu a početné fondy oslobodené od dane, všetky za cenu $ 1. Jej najvýkonnejším fondom peňažného trhu je Vanguard Prime Money Market Fund. K 30. júnu 2019 mala ročný výnos 2, 33%. Investori dostali od svojho založenia v júni 1975 výnos 4, 93%.
Fond má zhruba 435 podielov s priemernou splatnosťou 31 dní. Čisté aktíva spoločnosti dosiahli 122, 8 miliárd dolárov a pomer nákladov na správu bol 0, 16%. Vanguardský Prime Money Fund vyžaduje minimálnu investíciu 3 000 dolárov. Podľa profilu svojho fondu je najkonzervatívnejší z fondov Vanguard. (Viac informácií o fondoch peňažného trhu nájdete aj na: Podielové fondy peňažného trhu: lepší sporiaci účet, vyplácajú fondy peňažného trhu? A rozbíjajú Buck: Prečo nízke riziko nie je bez rizika.)