Čierny model
Black's Model, niekedy nazývaný Black-76, je úpravou jeho predchádzajúceho cenového modelu Black-Scholes. Na rozdiel od predchádzajúceho modelu je revidovaný model užitočný pri oceňovaní opcií na futures. Čierny model sa používa pri aplikácii pôžičiek s variabilnou úrokovou sadzbou s obmedzenou úrokovou sadzbou a uplatňuje sa aj na cenu rôznych derivátov.
Patria sem finančné nástroje, ktoré zvyčajne používajú finančné inštitúcie, ako sú globálne banky, podielové fondy a hedžové fondy: menovite úrokové deriváty, kapitálové limity a stropy (ktoré sú navrhnuté tak, aby poskytovali ochranu pred veľkými výkyvmi úrokových mier), ako aj opcie na dlhopisy a swapy (finančné nástroje, ktoré kombinujú úrokový swap a opciu, môžu sa použiť na zabezpečenie proti úrokovému riziku a na zachovanie flexibility financovania).
Vysvetlenie modelu Black
V roku 1976 americký ekonóm Fischer Black, jeden zo spoluautorov spolu s Myronom Scholesom a Robertom Mertonom z modelu Black-Scholes pre oceňovanie opcií (ktorý bol predstavený v roku 1973), demonštroval, ako by bolo možné model Black-Scholes zmeniť oceniť európsku výzvu alebo dať opcie na futures. Svoju teóriu uviedol v akademickej práci s názvom „Ceny komoditných zmlúv“. Z tohto dôvodu sa čierny model označuje aj ako model Black-76.
Cieľom spoločnosti Black pri písaní príspevku bolo zlepšiť súčasné chápanie komoditných opcií a ich stanovovania cien a predstaviť model, ktorý by sa mohol použiť na modelovanie cien. Existujúce modely v tom čase, vrátane modelov Black-Scholes a Merton, nedokázali tento problém vyriešiť. Vo svojom modeli z roku 1976 Black opisuje futures cenu komodity ako „cenu, za ktorú sa môžeme dohodnúť, že ju kúpime alebo predáme v danom čase v budúcnosti bez toho, aby sme si teraz museli dať nejaké peniaze.“ Tiež predpokladal celkový dlhý úrok. v každej komoditnej zmluve sa musí rovnať celkovému krátkemu úroku.
Model Black 76 má niekoľko predpokladov, vrátane toho, že budúce ceny sú bežne distribuované logom a očakávaná zmena ceny futures je nulová. Jeden z kľúčových rozdielov medzi jeho modelom z roku 1976 a Black-Scholesovým modelom (ktorý predpokladá známu bezrizikovú úrokovú sadzbu, opcie, ktoré je možné uplatniť len pri splatnosti, žiadne provízie a volatilita sa udržiava konštantná), je, že jeho revidovaný model používa forwardové ceny na modelovanie hodnoty futures opcie pri splatnosti oproti spotovým cenám, ktoré používa Black-Scholes. Tiež sa v ňom predpokladá, že volatilita závisí skôr od času, než aby bola konštantná.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.