Úvod k možnostiam o budúcnosti

Ak ste už študovali druhý jazyk, viete, aké ťažké to môže byť. Ale akonáhle sa naučíte, povedzme, španielsky ako druhý jazyk - učenie sa taliančiny ako tretieho jazyka by bolo oveľa jednoduchšie, pretože obe majú spoločné latinské korene. Ak sa chcete naučiť po taliansky ako s tretím jazykom, potrebujete iba pochopiť drobné zmeny v slovných formách a syntaxi. To isté by sa dalo povedať aj o možnostiach výučby. (Ak sa chcete naučiť základy, prečítajte si našu Príručku Základy základy .)

Pre väčšinu ľudí je učenie sa o akciových možnostiach ako naučiť sa hovoriť novým jazykom, ktorý vyžaduje zápas s úplne neznámymi pojmami. Ale ak už máte nejaké skúsenosti s akciovými opciami, pochopenie jazyka opcií na futures bude ľahké. V skutočnosti základné pojmy ako delta, časová hodnota a realizačná cena platia rovnako pre futures opcie ako pre akciové opcie, s výnimkou malých odchýlok v špecifikáciách produktu, ktoré sú v podstate jedinou prekážkou, ktorú treba prekonať.

V tomto článku uvádzame úvod do sveta futbalových opcií S&P 500, ktoré vám ukážu, aké ľahké je uskutočniť prechod na opcie na futures (známy tiež ako komoditné alebo futures opcie), kde čaká svet potenciálneho zisku.,

Akciové indexy o budúcnosti

Prvá vec, ktorá na vás pravdepodobne hodí krivku, keď sa blížite k opciám v oblasti futures, je to, že nemusíte byť oboznámení s futures kontraktom, základným nástrojom, na ktorom sa opcie na futures obchodujú. Pripomeňme, že v prípade akciových opcií je základným problémom emisia akcií (napr. Obchod s opciami na predaj opcií na akcie IBM). Pretože väčšina investorov chápe, ako interpretovať ceny akcií, je ľahké zistiť podkladové aktíva.

Na druhej strane, keď sa učia futures opcie, obchodníci, ktorí sú na akomkoľvek konkrétnom trhu (dlhopisy, zlato, sója, káva alebo S & Ps), musia sa oboznámiť nielen so špecifikáciami opcií, ale aj so špecifikáciami produktu základnej futures. To sú však v dnešnom prostredí nevýznamné prekážky, ktoré poskytujú toľko informácií iba jedným kliknutím. Tento článok vás bude pravdepodobne zaujímať o preskúmanie týchto zaujímavých trhov a nových obchodných príležitostí. (Viac informácií o pozadí nájdete v časti Pochopenie ceny za výber .)

Možnosti spoločnosti S&P týkajúce sa budúcnosti

Na ilustráciu toho, ako fungujú opcie na futures, vysvetlím základné charakteristiky opcií S&P 500 na futures, ktoré sú populárnejšie vo svete opcií na futures. Aj keď sa jedná o futures na hotovostné opcie (tj automaticky sa vyrovnávajú v hotovosti pri uplynutí platnosti), logika futures opcií S&P, rovnako ako všetky opcie na futures, je rovnaká ako logika akciových opcií. Futures opcie S&P 500 však ponúkajú jedinečné výhody; Napríklad vám môžu dovoliť obchodovať s pravidlami vyššej marže (známymi ako marža SPAN), ktoré umožňujú efektívnejšie využitie vášho obchodného kapitálu.

Snáď najjednoduchším spôsobom, ako začať získavať cit pre opcie na futures, je jednoducho pozrieť sa na tabuľku ponúk cien futures S&P 500 a cien príslušných opcií na futures. Zásada oceňovania futures S&P je v zásade rovnaká ako zásada cenového správania sa všetkých akcií. Chcete nakupovať nízko a predávať vysoké. Inými slovami, ak futures na S&P rastú, hodnota zmluvy stúpa a naopak, ak cena futures na S&P klesá.

Rozdiely a vlastnosti

Medzi futures a akciovými opciami je však zásadný rozdiel. Zmena vo výške 1 USD na akciu zodpovedá 1 USD (na akciu), čo je jednotné pre všetky akcie. V prípade futures kontraktu CME Globex S&P je zmena ceny o 1 USD v hodnote 250 USD (za zmluvu), čo nie je jednotné pre všetky trhy s futures a termínovými opciami. Aj keď existujú ďalšie problémy, ktoré je potrebné zoznámiť - napríklad reálna hodnota futures S&P a prémia na futures - tieto súvisiace koncepcie sú v praxi nepodstatné a pre čo musíte pochopiť pre väčšinu opčných stratégií.

Okrem rozlíšenia cenovej špecifikácie existujú aj ďalšie dôležité charakteristiky možností S&P. Pretože tieto opcie obchodujú s podkladovými futures, úroveň futures S&P, nie index akcií S&P 500, je kľúčovým faktorom ovplyvňujúcim ceny opcií na futures S&P. Volatilita a pokles hodnoty času tiež zohrávajú svoju úlohu, rovnako ako ovplyvňujú opciu na akciu.

Pozrime sa bližšie na ceny futures a opcií S&P, najmä na to, ako zmeny ceny futures ovplyvňujú zmeny cien opcií. Najprv sa pozrime na špecifikáciu produktu S&P futures, ktorá je uvedená na obrázku 1.

Obrázok 1 - Špecifikácia produktu S&P Futures (CME Globex)

Futures na obchodovanie s futures spoločnosti S&P s tzv. Tiketmi veľkosti „desetník“ (intervaly minimálnej zmeny cien), každý s hodnotou 25 dolárov, takže celý bod ($ 1) sa rovná 250 $. Aktívny mesiac sa nazýva „predzmesačná zmluva“ a je to prvý z troch dodacích mesiacov uvedených na obrázku 2. Posledný obchodný deň pre všetky futures na kontrakty S&P je vo štvrtok pred uplynutím platnosti, tj na tretí Piatok zmluvného mesiaca.

Obrázok 2 - júnové zúčtovacie ceny

Napríklad termínová zmluva Jun S&P na obrázku 2 sa uzavrela na 1020, 20. Bodová zmena o + 6, 00 sa rovná zisku 1 500 USD za jednu zmluvu (6 x 250 $ = 1 500 $). Je potrebné poznamenať, že futures na S&P a akciový index S&P 500 sa budú obchodovať takmer rovnako, ale futures na S&P sa budú obchodovať s malou prirážkou.

Pochopenie možností S&P Futures

Teraz sa vráťme k niektorým z príslušných možností. Rovnako ako v prípade takmer všetkých opcií na futures existuje medzi futures a opciami jednotnosť stanovovania cien. To znamená, že hodnota zmeny poistného vo výške 1 USD je rovnaká ako zmena ceny futures na 1 USD. To všetko uľahčuje. V prípade termínových opcií S&P 500 a ich podkladových futures je zmena $ 1 v hodnote 250 USD. Aby som poskytol niektoré skutočné príklady tohto princípu, na obrázku 3 som vybral 25-bodové štrajkové ceny intervalových stávok niektorých mimopeňažných vkladov a obchodov s futures na Jun S&P.

Rovnako ako by sme očakávali pri opciách na predaj a volanie, delta v našich príkladoch nižšie je pozitívna pre hovory a záporná pre puty. Preto, keďže futures Jun S&P vzrástli o šesť bodov (na 250 dolárov za bod alebo dolár), hodnota vkladov klesla a hodnota hovorov vzrástla. Štrajky, ktoré sú najviac vzdialené od peňazí (925 put a 1100 call), budú mať nižšie hodnoty delta a tie, ktoré sú najbližšie k peniazom (1 000 put a 1025 call), budú mať vyššie hodnoty delta. Zjednodušuje to znamienko aj veľkosť zmeny hodnoty dolára pre každú možnosť. Čím vyššia je hodnota delta, tým vyššia bude zmena ceny opcií ovplyvnená zmenou podkladových futures S&P.

Obrázok 3 - Ceny opcií S&P na júnové vysporiadanie

Napríklad vieme, že futures Jun S&P vzrástli o 6 bodov na 1020, 20. Táto cena vysporiadania je iba plachá z štrajkovej ceny Jun 1025, ktorá sa zvýšila o 425 dolárov. Táto opcia s takmer peniazmi má vyššiu deltu (delta = 0, 40) ako opcie, ktoré sú ďalej od peňazí, ako je napríklad kúpna opcia s realizačnou cenou 1100 (delta = 0, 02), ktorá sa v hodnote zvýšila iba o 12, 50 dolárov. Hodnoty delta merajú vplyv ďalších zmien podkladových futures S&P na tieto ceny opcií. Ak by sa napríklad podkladové futures Jun S&P zvýšili o 10 ďalších bodov (za predpokladu, že nedôjde k zmenám v časovej hodnote a volatilite), volacia opcia S&P na obrázku 3 s realizačnou cenou 1025 by vzrástla o štyri body, alebo získajte 1 000 dolárov.

Rovnaká, ale reverzná logika sa vzťahuje na opcie s právom predaja S&P na obrázku 3. Tu vidíme, že ceny opcií s právom predaja klesajú s rastom futures na jún S&P. Najbližšia možnosť získania peňazí je realizačná cena 1 000 a jej cena klesla o 600 USD. Medzitým ďalšie opcie na predaj z peňazí, ako napríklad opcia s realizačnou cenou 925 a delta z -0, 04, stratili menej, hodnota 225 dolárov.

Spodný riadok

Aj keď existuje mnoho spôsobov obchodovania s týmito možnosťami, mnohí obchodníci uprednostňujú čistý predaj opcií. Či už dávate prednosť kúpe alebo písaniu (predávaniu) akciových opcií pomocou jednoduchých spreadov alebo zložitejších stratégií, pomocou tu predstavených základov môžete mnohé svoje obľúbené stratégie ľahko prispôsobiť voľbám S&P v budúcnosti. (Viac informácií nájdete v časti Ako profitovať z úbytku času a hodnoty .)