Úvod do Medzinárodného menového fondu (MMF)
Medzinárodný menový fond (MMF) je medzinárodná organizácia, ktorá poskytuje finančnú pomoc a poradenstvo členským štátom. Tento článok sa bude zaoberať hlavnými funkciami organizácie, ktorá sa stala trvalou inštitúciou neoddeliteľnou súčasťou vytvárania finančných trhov na celom svete a rastu rozvojových krajín.
Čo to robí?
Medzinárodný menový fond sa narodil na konci druhej svetovej vojny, z konferencie Bretton Woods v roku 1945. Bol vytvorený z potreby predchádzať hospodárskym krízam, ako je Veľká depresia. MMF je so svojou sesterskou organizáciou Svetová banka najväčším verejným poskytovateľom pôžičiek na svete. Je to špecializovaná agentúra OSN a je riadená jej 186 členskými krajinami. Členstvo je otvorené pre každú krajinu, ktorá vykonáva zahraničnú politiku a prijíma stanovy organizácie.
MMF je zodpovedný za vytvorenie a udržiavanie medzinárodného menového systému, systému, v rámci ktorého sa uskutočňujú medzinárodné platby medzi krajinami. Usiluje sa preto poskytnúť systematický mechanizmus pre devízové transakcie s cieľom podporovať investície a podporovať vyvážený svetový hospodársky obchod.
Na dosiahnutie týchto cieľov sa MMF zameriava a radí v oblasti makroekonomických politík krajiny, ktoré ovplyvňujú jej výmenný kurz a vládny rozpočet, správu peňazí a úverov. MMF bude hodnotiť aj finančný sektor krajiny a jeho regulačné politiky, ako aj štrukturálne politiky v rámci makroekonómie, ktoré sa týkajú trhu práce a zamestnanosti. Okrem toho môže ako fond ponúkať finančnú pomoc krajinám, ktoré potrebujú nápravu nezrovnalostí v platobnej bilancii. MMF je teda poverený rozvíjaním hospodárskeho rastu a udržiavaním vysokej úrovne zamestnanosti v jednotlivých krajinách.
Ako to funguje?
MMF dostáva svoje peniaze z predplatného kvót zaplatených členskými štátmi. Veľkosť každej kvóty sa určuje podľa toho, koľko môže každá vláda zaplatiť podľa veľkosti svojej ekonomiky. Kvóta zase určuje váhu, ktorú má každá krajina v rámci MMF - a teda aj jeho hlasovacie práva -, ako aj to, koľko finančných prostriedkov môže od MMF získať.
Dvadsaťpäť percent kvóty každej krajiny sa vypláca vo forme zvláštnych práv čerpania (SDR), ktoré sú nárokom na voľne použiteľné meny členov MMF. Pred SDR bol systém Bretton Woods založený na pevnom výmennom kurze a obával sa, že nebude dostatok rezerv na financovanie svetového hospodárskeho rastu. Preto MMF v roku 1968 vytvoril ZPČ, ktoré sú akýmsi medzinárodným rezervným aktívom. Boli vytvorené ako doplnok k medzinárodným rezervám toho času, ktorými boli zlato a americký dolár. ZPČ nie je mena; je to účtovná jednotka, prostredníctvom ktorej si členské štáty môžu navzájom vymieňať údaje za účelom vyrovnania medzinárodných účtov. ZPČ sa môže použiť aj výmenou za iné voľne obchodované meny členov MMF. Krajina to môže urobiť, keď má deficit a potrebuje viac cudzej meny na zaplatenie svojich medzinárodných záväzkov.
Hodnota ZPČ spočíva v skutočnosti, že členské štáty sa zaväzujú dodržať svoje povinnosti používať a akceptovať ZPČ. Každej členskej krajine je pridelená určitá suma ZPČ na základe toho, do akej miery krajina prispieva do fondu (čo závisí od veľkosti hospodárstva krajiny). Potreba SDR sa však znížila, keď hlavné ekonomiky znížili fixný výmenný kurz a namiesto toho sa rozhodli pre pohyblivé sadzby. MMF vykonáva všetky svoje účtovníctvo v ZPČ a komerčné banky prijímajú účty denominované v ZPČ. Hodnota SDR je denne upravovaná o kôš mien, ktorý v súčasnosti zahŕňa americký dolár, japonský jen, euro a britskú libru.
Čím je krajina väčšia, tým väčší je jej príspevok. USA tak prispievajú asi 18% z celkových kvót, zatiaľ čo Seychelské ostrovy prispievajú miernym 0, 004%. V prípade, že o to MMF požiada, môže krajina zaplatiť zvyšok svojej kvóty v miestnej mene. MMF si môže v prípade potreby požičiavať prostriedky aj na základe dvoch samostatných dohôd s členskými štátmi. Celkovo má na pôžičky k dispozícii 212 miliárd SDR (290 miliárd USD) a 34 miliárd SDR (46 miliárd USD).
Výhody MMF
MMF ponúka pomoc vo forme dohľadu, ktorý vykonáva každý rok pre jednotlivé krajiny, regióny a globálnu ekonomiku ako celok. Krajina však môže požiadať o finančnú pomoc, ak sa ocitne v hospodárskej kríze, či už je spôsobená náhlym šokom pre jej hospodárstvo alebo zlým makroekonomickým plánovaním. Finančná kríza bude mať za následok vážne devalváciu meny krajiny alebo veľké vyčerpanie zahraničných rezerv krajiny. Na oplátku za pomoc MMF sa od krajiny spravidla vyžaduje, aby sa pustila do programu hospodárskych reforiem monitorovaných MMF, inak známych ako politiky štrukturálnych úprav (SAP). (Podrobnejšie informácie nájdete v téme Môže MMF vyriešiť globálne ekonomické problémy? )
Existujú ďalšie tri viac implementované nástroje, prostredníctvom ktorých môže MMF požičiavať svoje peniaze. Pohotovostná dohoda ponúka financovanie krátkodobej platobnej bilancie, zvyčajne medzi 12 a 18 mesiacmi. Rozšírený fondový fond (EFF) je strednodobé opatrenie, prostredníctvom ktorého si krajiny môžu požičiavať určitý objem peňazí, zvyčajne na obdobie troch až štyroch rokov. Cieľom EFRH je riešiť štrukturálne problémy v makroekonómii, ktoré spôsobujú chronickú platobnú nerovnováhu. Štrukturálne problémy sa riešia prostredníctvom reformy finančného a daňového sektora a privatizácie verejných podnikov. Tretí hlavný nástroj, ktorý ponúka MMF, sa nazýva nástroj na znižovanie chudoby a rast (PRGF). Ako už názov napovedá, jeho cieľom je znížiť chudobu v najchudobnejších členských štátoch a položiť základy hospodárskeho rozvoja. Pôžičky sa spravujú najmä s nízkymi úrokovými sadzbami. (Pre súvisiace čítanie si pozrite, aká je platobná bilancia? )
MMF tiež poskytuje technickú pomoc prechodným ekonomikám pri prechode z centrálne plánovaných na trhom riadené ekonomiky. MMF tiež ponúka núdzové fondy pre zrútené ekonomiky, ako to urobila pre Kóreu počas finančnej krízy v Ázii v roku 1997. Finančné prostriedky boli vložené do devízových rezerv Kórey s cieľom posilniť miestnu menu, čím pomohli krajine vyhnúť sa škodlivej devalvácii. Núdzové fondy sa môžu požičiavať aj krajinám, ktoré čelia hospodárskej kríze v dôsledku prírodnej katastrofy. (Podrobnejšie informácie o tom, ako ekonomiky zabezpečujú prechod zo štátneho behu na slobodné trhy, nájdete v časti Štátne ekonomiky: zo súkromných na verejné .)
Cieľom všetkých zariadení MMF je vytvoriť trvalo udržateľný rozvoj v krajine a pokúsiť sa vytvoriť politiky, ktoré akceptujú miestne obyvateľstvo. MMF však nie je agentúrou pomoci, takže všetky pôžičky sa poskytujú pod podmienkou, že krajina implementuje SAP a je prioritou splatiť to, čo si požičala. V súčasnosti sú všetky krajiny, ktoré sú členmi programov MMF, rozvojové, prechodné a rýchlo sa rozvíjajúce krajiny (krajiny, ktoré čelili finančnej kríze).
Nie každý má rovnaký názor
Pretože MMF požičiava svoje peniaze s „reťazcami pripojenými“ vo forme svojich SAP, veľa ľudí a organizácií sa dôrazne stavia proti týmto činnostiam. Opozičné skupiny tvrdia, že štrukturálne úpravy sú nedemokratickým a neľudským prostriedkom požičiavania prostriedkov krajinám, ktoré čelia hospodárskemu zlyhaniu. Dlžnícke krajiny voči MMF sú často konfrontované s tým, že musia dať pred finančné záujmy sociálne záujmy. Tým, že sa od týchto krajín vyžaduje, aby otvorili svoje ekonomiky zahraničným investíciám, privatizovali verejné podniky a znížili vládne výdavky, tieto krajiny nie sú schopné riadne financovať svoje programy v oblasti vzdelávania a zdravotníctva. Zahraničné spoločnosti navyše často využívajú situáciu tým, že využívajú lacnú miestnu pracovnú silu a pritom nezohľadňujú životné prostredie. Opozičné skupiny tvrdia, že lokálne pestované programy, ktoré majú prístup k rozvoju na miestnej úrovni, by týmto ekonomikám poskytli väčšiu úľavu. Kritici MMF tvrdia, že za súčasného stavu MMF iba prehlbuje priepasť medzi bohatými a chudobnými krajinami sveta.
Skutočne sa zdá, že veľa krajín nemôže ukončiť špirálu dlhu a devalvácie. Mexiko, ktoré vyvolalo neslávnu „dlhovú krízu“ z roku 1982, keď oznámilo, že je na pokraji zlyhania všetkých svojich dlhov v dôsledku nízkych medzinárodných cien ropy a vysokých úrokových mier na medzinárodných finančných trhoch, ešte musí preukázať svoju schopnosť ukončiť svoju potrebu MMF a jeho politík štrukturálnych zmien. Je to preto, že tieto politiky nedokázali vyriešiť podstatu problému? Môže byť odpoveďou viac miestnych riešení? Tieto otázky nie sú ľahké. Existujú však prípady, keď MMF vstúpi a odíde, keď to pomôže vyriešiť problémy. Egypt je príkladom krajiny, ktorá sa pustila do programu štrukturálnych úprav MMF a bola s ním schopná dokončiť.
Spodný riadok
Poskytovanie pomoci s rozvojom je neustále sa vyvíjajúce a dynamické úsilie. Cieľom medzinárodného systému je vytvoriť vyvážené globálne hospodárstvo, ale malo by sa snažiť riešiť miestne potreby a riešenia. Na druhej strane nemôžeme ignorovať výhody, ktoré možno dosiahnuť učením sa od ostatných.