6 domov na stavbu budov môže v roku 2019 čeliť ďalším prudkým poklesom

Akcie na bývanie, ktoré sa tento rok oživili na trhu, sú stále ďaleko od svojich jednoročných maximov a mohli by sa naďalej prepadávať, keďže základné faktory amerického bytového priemyslu podľa rôznych pozorovateľov trhu oslabujú. Najhoršie by mohli trpieť spoločnosti ako Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) a Beazer Homes (BZH).

Zatiaľ čo rastúce náklady na bývanie, rekordne vysoké, mnohých kupujúcich z požadovaných trhov, úroveň zásob bola na najnižšej úrovni za tri roky, čo viedlo k poklesu predaja domov. Keď sa úroveň zásob vyšplhá späť, nespočetné množstvo obáv vrátane nafúknutia hypotekárnych úrokových sadzieb, poklesu nákupov zahraničných kupujúcich a nového zákona o daniach schváleného koncom roka 2017, ktorý obmedzil odpočet štátnych a miestnych daní na 10 000 dolárov, by mohol ďalej ťahať bývanie. zásoby, na Wall Street Journal.

"Zrazu sa svetlo v druhej polovici roka zhaslo a predaj klesol a zásoby stúpali, " povedal Lawrence Yun, hlavný ekonóm Národnej asociácie realitných kancelárií.

Zásoby na bývanie sú napriek januárovému odskoku výrazne nižšie

• Domovská stránka KB; 2-mesačná výkonnosť zásob: -41, 8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Toll Brothers; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Chladiaci trh s bývaním

V roku 2018 sa fundamenty v sektore bývania už oslabovali napriek posilňujúcej sa ekonomike a nezamestnanosti na päťdesiatročnom minime. Tento týždeň, keď sa začal nový rok, silné zásoby akcií domácich výrobcov klesli na slabšie než očakávané objednávky od KB Home. SPDR Homebuilders ETF (XHB) je až do 8, 2% YTD do pondelka, stále predčí 3% návratnosť S&P 500.

Neexistencia korelácie medzi kedysi obnoveným odvetvím a širšou ekonomikou vypovedala predpovede, že zdravý rast by oživujúci sektor oživil. Teraz by viac negatívnych makropriemyselných síl mohlo ovplyvniť výnosy a výkonnosť mnohých lídrov v oblasti bytového priemyslu, ktorí už čelia tvrdšiemu davu, keď trh bojuje proti obavám z obchodného napätia, zvyšujúcim sa mieram a sérii nedávnych trhových vdov.

"V roku 2019 bude ekonomika s najväčšou pravdepodobnosťou rásť, ale chladnejší trh s bývaním prispeje menej k celkovej ekonomike, " napísal realitný maklér Redfin v decembrovej správe.

Robert Dietz, hlavný ekonóm Národnej asociácie staviteľov domov, predpovedá, že rodinné domy začínajú rásť o menej ako 2% v porovnaní so 4% v roku 2018 a 8% v roku 2017. Navrhuje, aby bolesť na trhu s bývaním „rozprávala“ príbeh, že hospodárstvo sa spomaľuje. “Bývanie, ktoré tvorí približne 15% až 18% HDP, pomáha riadiť ďalšie sektory hospodárstva - zvyšuje dôveru spotrebiteľov, výdavky na zlepšenie domova, stavebné a hypotekárne úvery. Preto je jeho slabosť niektorými vnímaná ako signalizácia väčšieho prepadu.

Mäkké pristátie na trhu s bývaním

Nie všetci sú takí medvedí. Ekonóm Yun očakáva, že silný podkladový dopyt, ktorý bude poháňaný tisícročiami, ktorých schopnosť nakupovať vzrástla s mierne nižšími cenami, by mal trh udržať v roku 2019 približne na rovnakej úrovni. vdychujte, keď sa kupujúci ponáhľajú dostať skôr, ako sa sadzby opäť zvýšia.

Iní, vrátane Ralpha McLaughlina, zástupcu hlavného ekonóma v spoločnosti CoreLogic Inc., považujú „trh s nehnuteľnosťami“ za najpravdepodobnejší scenár s najlepším prípadom. Varoval však, že „trhy často sledujú ducha zvierat alebo psychológiu“, ktoré sú schopné premeniť mäkké pristátia na pády, ak kupujúci a predávajúci začnú panikáriť.

Veľa sa bude spoliehať na kroky Fedu zamerané na zvyšovanie úrokových sadzieb, ktoré ekonómovia očakávajú do konca roku 2019 na 5, 5%. Ak budú sadzby naďalej rásť a budú sa zvyšovať dopyt po hypotékach, trh s nehnuteľnosťami bude pravdepodobne ďalej klesať, pokiaľ rast miezd výrazne nezskočí. Na druhej strane, Mortgages Bankers Association hlásilo americké hypotekárne žiadosti o 23, 5% za týždeň končiaci 4. januára oproti predchádzajúcemu týždňu za Barrona.

"Pokiaľ úrokové sadzby nezačnú v blízkej budúcnosti klesať, myslíme si, že riziká poklesu budú pretrvávať pre trh s nehnuteľnosťami as tým spojené pre akcie staviteľov domov, " napísala Deutsche Bank v poznámke, v ktorej firma znížila akcie spoločností PulteGroup a Toll Brothers. držať, zatiaľ čo upgrade Lennar kúpiť na základe ocenenia, za Barron je.

Pozerať sa dopredu

Je dôležité si uvedomiť, že tieto bytové fondy zvyčajne zažívajú masívny pokles počas hospodárskych cyklov, čo spôsobuje silný návrat na býčích trhoch. Napríklad akcie Lennaru od finančnej krízy v roku 2008 vzrástli viac ako šesťnásobne od dna akcie. Najchytrejší investori, ktorí sa pozerajú na sektor bývania, by sa tak zaviazali k dlhodobému investičnému horizontu a pripútali sa na divokú jazdu.