4 spôsoby, ako obchodovať VIX

Jedinou konštantou na akciových trhoch je zmena. Inak povedané, volatilita je stálym spoločníkom pre investorov. Od zavedenia indexu VIX, s nasledujúcimi futures a opciami, mali investori možnosť obchodovať s týmto meraním sentimentu investorov, pokiaľ ide o budúcu volatilitu. Zároveň si uvedomujúc všeobecne negatívnu koreláciu medzi volatilitou a výkonnosťou akciového trhu mnohí investori hľadali na zabezpečenie svojich portfólií nástroje volatility.

Bohužiaľ to nie je také jednoduché a investori majú viac alternatív ako kedykoľvek predtým, ale celá trieda má mnoho nedostatkov.

Sprievodcovia maklérmi Investopedia: Vylepšite svoje obchodovanie s nástrojmi od dnešných najlepších online brokerov.

Chybný východiskový bod? Jedným z významných faktorov pri posudzovaní fondov obchodovaných na burze (ETF) a dlhopisov obchodovaných na burze (ETN) viazaných na VIX je samotný VIX. VIX je symbol tickera, ktorý sa vzťahuje na index volatility trhu s doskovými opciami v Chicagu . Aj keď sa často uvádza ako ukazovateľ volatility na akciovom trhu (niekedy sa nazýva „index strachu“), nie je úplne presný.

VIX je vážená kombinácia cien za zmes indexových opcií S&P 500, z ktorých sa odvodzuje implikovaná volatilita. V jednoduchej (er) angličtine, VIX skutočne meria, koľko ľudí je ochotných zaplatiť za nákup alebo predaj S&P 500, s čím viac sú ochotní platiť, čo naznačuje väčšiu neistotu. Inými slovami to nie je Black Scholesov model a naozaj treba zdôrazniť, že VIX je všetko o „implikovanej“ volatilite.
A čo viac, zatiaľ čo o VIX sa najčastejšie hovorí na mieste, žiadny z ETF ani ETN tam nepredstavuje volatilitu spotu VIX. Namiesto toho sú to zbierky futures na VIX, ktoré len približne približujú výkonnosť VIX.

POZRI: Index volatility: Sentiment Reading Market
Rad možností Najväčším a najúspešnejším produktom VIX je iPath S&P 500 VIX krátkodobé futures ETN (ARCA: VXX). Táto ETN má dlhodobú pozíciu v futures na prvý a druhý mesiac VIX, ktoré sa každý deň uzatvárajú. Pretože v dlhodobých zmluvách existuje poistné, VXX zažije negatívny výnos z vkladu (v zásade to znamená, že dlhodobí držitelia uvidia pokutu za návratnosť). A čo viac, pretože volatilita je jav s priemerným obratom, VXX sa často obchoduje vyššie, ako by malo byť v obdobiach nízkej súčasnej volatility (oceňovanie v očakávaní zvýšenej volatility) a nižšie v obdobiach vysokej súčasnej volatility (oceňovanie návratnosti k nižšej volatilite). ).

IPath S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (ARCA: VXZ) je štrukturálne podobný ako VXX, ale drží pozície vo futures štvrtého, piateho, šiesteho a siedmeho mesiaca VIX. Preto je to skôr miera budúcej volatility a má tendenciu byť oveľa menej volatilnou hrou o volatilite. Táto ETN má zvyčajne priemerné trvanie približne päť mesiacov a platí tu rovnaký negatívny výnos z výnosu - ak je trh stabilný a nízka volatilita, index futures stratí peniaze.

Pre investorov, ktorí hľadajú väčšie riziko, existujú alternatívy s väčším využitím pákového efektu. VelocityShares Daily dvakrát denne VIX Short-Term ETN (ARCA: TVIX) ponúka viac pákového efektu ako VXX, čo znamená vyššie výnosy, keď sa VIX pohybuje nahor. Na druhej strane má táto ETN rovnaký negatívny problém s výnosom z valca plus problém s kolísaním volatility - inými slovami, toto je nákladná pozícia na nákup a držanie a dokonca aj vlastný produktový list Credit Suisse (NYSE: CS) v štátoch TVIX. „Ak držíte svoju ETN ako dlhodobú investíciu, je pravdepodobné, že stratíte celú alebo podstatnú časť svojej investície.“

ZOBRAZIŤ: Zníženie výnosov vrátených ETF
Existujú však aj ETF a ETN pre investorov, ktorí chcú hrať druhú stranu mince s volatilitou. IPath Inverse S&P 500 VIX krátkodobý ETN (ARCA: XXV) sa v podstate snaží replikovať výkon skratovania VXX, zatiaľ čo denný inverzný VIX krátkodobý ETN (ARCA: XIV) sa rovnako snaží poskytovať výkonnosť krátkej doby vážená priemerná splatnosť futures VIX na jeden mesiac.

Dajte si pozor na investorov spoločnosti Lag, ktorí zvažujú tieto ETF a ETN, by si mali uvedomiť, že nie sú vynikajúcimi zástupcami pre výkon spotu VIX. V skutočnosti pri štúdiu nedávnych období volatility v S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) a zmien v mieste VIX sa mesačné proxy servery ETN zachytili približne jednou štvrtinou až polovicou denných pohybov VIX, zatiaľ čo v polovici - výrobky sa zhoršili ešte horšie. Televízia TVIX so svojím dvojnásobným pákovým efektom dosahovala lepšie výsledky (približne polovica až tri štvrtiny výkonu), ale dôsledne poskytovala menej ako dvojnásobok výkonu bežného mesačného nástroja. Okrem toho z dôvodu negatívneho posunu a kolísania volatility v tejto ETN udržanie príliš dlhých období po obdobiach volatility začalo výrazne narúšať výnosy.

Zrátané podčiarknuté Ak investori skutočne chcú uzatvárať stávky na volatilitu akciového trhu alebo ich používať ako hedžing, produkty ETF a ETN súvisiace s VIX sú prijateľné, ale vysoko chybné nástroje. Určite majú pre nich silný aspekt pohodlia, pretože obchodujú ako s akoukoľvek inou zásobou. Investori, ktorí chcú skutočne hrať hru s volatilitou, by mali zvážiť aktuálne možnosti a futures na VIX, ako aj pokročilejšie stratégie opcií, ako sú rozkročené hrany a škrtiace prvky na S&P 500.

POZRI: Predstavujeme možnosti VIX

Na obchodovanie s akciami uvedenými v tejto analýze zásob použite Investopedia Stock Simulator, a to bez rizika!