Prečo majú preferované akcie nominálnu hodnotu, ktorá sa líši od trhovej hodnoty?

Preferovanou akciou je investícia do vlastného imania, ktorá zdieľa s dlhopismi veľa charakteristík, vrátane skutočnosti, že sú emitované s nominálnou hodnotou. Rovnako ako dlhopisy, aj prioritné akcie vyplácajú dividendy na základe percentuálneho podielu pevnej menovitej hodnoty. Trhová hodnota prioritných akcií sa nepoužíva na výpočet výplaty dividend, ale skôr predstavuje hodnotu akcií na trhu. Je možné, aby sa preferované akcie zhodnocovali v trhovej hodnote na základe pozitívneho ocenenia spoločnosti, hoci je to menej bežný výsledok ako v prípade bežných akcií.

Nominálna hodnota dlhopisu predstavuje sumu, ktorú emitent dlhopisu vyplatí držiteľovi dlhopisu po splatnosti dlhu a musí sa splatiť. Preferované akcie nie sú emisiami dlhov, a preto nepredstavujú pôžičky, ktoré sú nakoniec splatené pri splatnosti. Niektoré spoločnosti vydávajú preferované akcie s dátumom splatnosti a stiahnu ich v tento deň. Majiteľovi dlhopisu sa poskytne náhrada uvedená v menovitej hodnote. Prakticky sa to vo väčšine prípadov nelíši od splatnosti dlhopisov. Stiahnuteľné preferované akcie však nie sú dlhovým cenným papierom ako dlhopis.

Trhové ceny prioritných akcií majú tendenciu pôsobiť skôr ako ceny dlhopisov ako bežné akcie, najmä ak má preferovaná akcia stanovený dátum splatnosti. Uprednostňované zásoby zvyšujú cenu, keď úrokové sadzby klesajú, a pokles ceny, keď úrokové sadzby stúpajú. Výnos z výplaty dividend prednostnej akcie sa stáva atraktívnejším, keď klesajú úrokové sadzby, čo spôsobuje, že investori požadujú viac akcií a zvýšia svoju trhovú hodnotu. Stáva sa to skôr, až kým sa výnos preferovanej akcie nezhoduje s trhovou úrokovou sadzbou pre podobné investície.

Niektorí investori zamieňajú nominálnu hodnotu prioritnej akcie s jej vypovedateľnou hodnotou - cenou, za ktorú môže emitent nútene splatiť akcie. V skutočnosti je cena hovoru spravidla o niečo vyššia ako nominálna hodnota. Vypočítateľné preferované akcie nie sú to isté ako stiahnuteľné preferované akcie, ktoré majú stanovený dátum splatnosti. Spoločnosti môžu využiť prednostnú opciu na prioritné akcie, ak sú jej dividendy príliš vysoké v porovnaní s trhovými úrokovými mierami a často vydávajú nové preferované akcie s nižšou výplatou dividend. Neexistuje však stanovený dátum hovoru; spoločnosť sa môže rozhodnúť uplatniť svoju výzvu na výber, keď načasovanie najlepšie vyhovuje jej potrebám.

V skutočnosti je nominálna hodnota prioritnej akcie ľubovoľne určená hodnota vytvorená emitujúcou spoločnosťou, ktorá sa musí splatiť pri splatnosti. Je dôležitý pri určovaní výplaty dividend, aj keď nie nevyhnutne. Trhová hodnota je skutočná cena, za ktorú cenný papier obchoduje na voľnom trhu, a cena, ktorá kolíše, keď výnos reaguje na zmeny úrokových sadzieb.

Štatistika poradcu

Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT

Nominálna hodnota je ľubovoľná hodnota stanovená vydávajúcou spoločnosťou. V určitom období to môže byť hodnota, za ktorú spoločnosť odkúpi akcie, ale neexistuje žiadna záruka. Ak sú prednostné akcie splatné, spoločnosť ich odkúpi za kúpnu cenu, ktorá môže alebo nemusí byť rovnaká ako nominálna hodnota.

Trhová hodnota akcie je oveľa dôležitejšia. Je to do značnej miery determinované dividendovým výnosom. Napríklad, ak akcie zaplatia ročnú dividendu vo výške 1 USD a jej trhová cena je 25 USD, ročný výnos je 4%. Zvýšenie úrokových sadzieb by malo negatívny vplyv: 25% skok by mohol spôsobiť pokles ceny akcií na 20 dolárov, čo by potom prinieslo výnos 5%. Podobne, ak by sadzby klesli, cena akcií by sa zvýšila o primeranú sumu, aby sa dividendový výnos udržal v zhode s prevládajúcou sadzbou.