Ako sa dá EV / EBITDA použiť v spojení s pomerom cena / zisk (P / E)?

Kombinácia EV / EBITDA a pomer cena / zisk (pomer P / E) sa používajú spolu na úplnejšiu a komplexnejšiu analýzu finančného zdravia spoločnosti a perspektívy budúcich výnosov a rastu. Oba ukazovatele používajú pri analýze spoločnosti iný prístup a ponúkajú rôzne pohľady na svoje finančné zdravie.

Pomer EV / EBITDA

EBITDA predstavuje zisk pred úrokmi, daňami, odpismi a amortizáciou. EBITDA sa vypočíta pred zvážením iných faktorov; metrika preto poskytuje jasnejší obraz o finančnej výkonnosti spoločnosti. Náklady na fixné aktíva sú rozdelené na mnoho rokov.

Druhou zložkou ukazovateľa EV / EBITDA je hodnota podniku (EV). Je to súčet hodnoty vlastného imania spoločnosti alebo trhovej kapitalizácie plus jej dlh znížený o hotovosť. EV sa zvyčajne používa pri výkupoch. Pomer EV / EBITDA sa vypočíta vydelením EV pomocou EBITDA, aby sa dosiahol násobok zárobkov, ktorý je komplexnejší ako pomer P / E.

Pomer EV / EBITDA porovnáva podnikovú hodnotu spoločnosti s jej ziskom pred úrokmi, daňami, odpismi a amortizáciou. Táto metrika sa široko používa ako nástroj na oceňovanie; porovnáva hodnotu spoločnosti vrátane dlhov a záväzkov so skutočnými hotovostnými príjmami. Nižšie hodnoty ukazovateľov naznačujú, že spoločnosť je podhodnotená.

Pomer EV / EBITDA má však svoje nevýhody. Tento pomer nezahŕňa kapitálové výdavky, ktoré môžu byť v niektorých odvetviach značné. Výsledkom môže byť priaznivejší násobok tým, že sa tieto výdavky nezahrnú. Tento pomer však neodráža zmeny v kapitálovej štruktúre, ale umožňuje analytikom a investorom presnejšie porovnávať spoločnosti s rôznymi kapitálovými štruktúrami.

EV / EBITDA tiež nezahŕňa bezhotovostné výdavky, ako sú amortizácia a odpisy. Investori sa často menej zaujímajú o bezhotovostné výdavky a viac sa zameriavajú na peňažný tok a dostupný prevádzkový kapitál.

Pomer cena k výnosom (P / E)

Pomer P / E je pomer trhovej ceny za akciu k zisku na akciu (EPS). Pomer P / E je jednou z najpoužívanejších a najuznávanejších oceňovacích metrík a poskytuje investorom porovnanie aktuálnej ceny spoločnosti za akciu a sumy, ktorú spoločnosť zarobí za akciu. Pomer P / E je najužitočnejší pri porovnávaní iba spoločností v rámci toho istého odvetvia alebo porovnania spoločností so všeobecným trhom.

Táto metrika je v konečnom dôsledku ideálna na to, aby investorom pomohla presne pochopiť, čo je trh ochotný zaplatiť za výnosy spoločnosti. Pomer P / E teda predstavuje celkový konsenzus trhu o budúcich perspektívach spoločnosti. Nízky pomer P / E naznačuje, že trh očakáva nižší rast spoločnosti a jej odvetvia alebo možno makroekonomické podmienky, ktoré by pre spoločnosť mohli byť škodlivé. V tomto prípade sa akcie s nízkym pomerom P / E zvyčajne predávajú, pretože investori si nemyslia, že súčasná cena zdôvodňuje výhľad výnosov.

Na druhej strane vyšší pomer P / E naznačuje, že trh očakáva, že ceny akcií budú naďalej rásť. Vyššie pomery P / E však nie sú vždy pozitívne. Vysoké pomery môžu byť výsledkom príliš optimistických prognóz a zodpovedajúceho predraženia akcií. S údajmi o zárobkoch sa tiež ľahko manipuluje, pretože tento pomer zohľadňuje nepeňažné položky. Preto sa často odporúča používať túto metriku v spojení s metrikami, ako je EV / EBITDA, na získanie úplnejšieho a presnejšieho posúdenia spoločnosti.