Prečo najväčšou hrozbou Amazonky môže byť Wal-Mart

Online merchandising colossus Amazon.com Inc. (AMZN) môže byť šliapaním konkurentov vľavo a vpravo, ale nie dominantnou globálnou silou v tradičnom maloobchode, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Podľa rozhovoru s CNBC Ronom Johnsonom, bývalým generálnym riaditeľom spoločnosti JC Penney Co. Inc. (JCP), je Wal-Mart skutočne najväčšou hrozbou Amazonky. Okrem toho, keď Wal-Mart's zatienil svojich hlavných rivalov v maloobchode s tehlami, je to teraz „dvoj koňský“ závod medzi Wal-Martom a Amazonom o celkové dominantné postavenie v maloobchode, hovorí Joseph Feldman, pomocný riaditeľ výskumu v spoločnosti Tesley Advisory. Group (TAG), maklérska, výskumná a investičná banková spoločnosť zameraná na spotrebiteľský sektor, v poznámkach pre spoločnosť Barron.

Pri ukladaní odpadu do tradičnej krajiny kamenných obchodov sa Amazon stal prenajímateľom a nájomcom hlavného virtuálneho nákupného centra. Menší hráči sa čoraz viac cítia nútení nastaviť obchod a platiť Amazonu za privilégium. Wal-Mart má medzitým nielen kľúčovú konkurenčnú výhodu so svojou obrovskou fyzickou stopou, ale je stále úspešnejším útočníkom v online doméne Amazonu.

Základné porovnanie

Spoločnosť Wal-Mart zaznamenala do konca 17. novembra medziročný nárast cien akcií o 43, 9%. Jeho forwardový pomer P / E je 21 a pomer P / E k rastu (PEG) je 3, 89, podľa údajov spoločnosti Thomson Reuters od Yahoo Finance. Príslušné čísla pre oveľa drahšie Amazon sú 50, 7%, 142 a 4, 55.

Rýchlo rastúce spoločnosti majú tendenciu mať vyššie pomery P / E, takže na prvý pohľad vyzerajú relatívne predražené. Pomer PEG upresňuje analýzu a vydelí P / E spoločnosti očakávanou mierou rastu EPS. Spoločnosť Yahoo Finance používa vo svojich výpočtoch projekcie rastu EPS na nasledujúcich päť rokov. Uvedené čísla PEG teda naznačujú, že investori vo Wal-Martu platia za rast menej ako investori v Amazonii. Okrem toho zhruba 40% trhovej hodnoty Amazonu možno pripísať iným podnikom, najmä cloud computingu, ktoré rastú rýchlejšie ako jej hlavná maloobchodná činnosť. (Viac informácií nájdete tiež v: Amazon May Čoskoro sa môže stať trhovým biliónom biliónov dolárov. )

Medzitým, za tých istých zdrojov, Wal-Mart priniesol výrazne lepšiu návratnosť aktív (ROA), 7, 1% a návratnosť vlastného kapitálu (ROE), 17, 0%, v priebehu posledných dvanástich mesiacov. Údaje pre Amazon sú 2, 8% a 9, 7%.

Wal-Mart je tiež v predstihu v ziskovej marži, 2, 6%, a prevádzkovej marži, 4, 6%, za koncových dvanásť mesiacov, opäť za rovnaké zdroje. Amazon je z týchto opatrení polovičný, 1, 3% a 2, 3%.

Údaje WMT podľa YCharts

Fyzická výhoda

Hlavnou výhodou, ktorú má Wal-Mart nad Amazonom, ako hovorí Johnson spoločnosti CNBC, je jeho rozsiahla sieť fyzických umiestnení. Berúc do úvahy americký trh, obchody Wal-Mart sú v primeranej tesnej blízkosti väčšiny spotrebiteľov na celoštátnej úrovni a tieto obchody predávajú väčšinu toho, čo je dostupné prostredníctvom Amazonu. Wal-Mart sa tiež rozhodol spomaliť rýchlosť otvárania nových obchodov, namiesto toho sa zameriava na implementáciu nových technológií na zvýšenie efektívnosti svojho distribučného systému.

Spoločnosť Amazon medzitým investuje značné prostriedky do svojich vlastných distribučných centier, ktoré podľa Johnsona sú nákladnejšie a menej efektívne ako sklady a obchody Wal-Mart. Obrovský skladovací a regálový priestor v typickom obchode Wal-Mart v skutočnosti umožňuje, aby sa inventár „nasadzoval dopredu“ tam, kde je zákazník, „výhodu, ktorú je ťažké poraziť, “ povedal pre CNBC. Na druhej strane, Amazon môže lákať spotrebiteľov s oveľa väčšou škálou položiek v každej kategórii tovaru, ktorú môže Wal-Mart na sklade v obchodoch, a to aj vzhľadom na ich veľkú veľkosť.

Veľká tretia štvrť

Tržby spoločnosti Wal-Mart za 3. štvrťrok 2017 vzrástli podľa tlačovej správy spoločnosti medziročne o 4, 2%. EPS za štvrťrok 1, 00 dolárov porazil odhad konsenzu 97 centov o 3, 1%. Celkové príjmy 123, 2 miliárd dolárov prekonali odhad konsenzu 121, 1 miliárd dolárov o 1, 7%.

Pokiaľ ide o spoločnosť Wal-Mart, elektronický obchod v USA bol veľkým prispievateľom, keď tržby prostredníctvom siete Walmart.com medziročne vzrástli o 50%. Naopak, predaj online v Amazonii bol 22%, najlepší za viac ako rok. Wal-Mart mal tiež silný druhý štvrťrok v online predaji, ktorý vzrástol o 63% oproti predchádzajúcemu roku, podľa predchádzajúcej správy CNBC. (Viac informácií nájdete tiež v: Wal-Mart má silné maloobchodné tržby v USA pri nepokojoch v maloobchode. )

WMT Štvrťročné skutočné údaje EPS podľa YCharts

Zisk na Amazonskom trávniku

Wal-Mart sa tiež ukázal byť ohromným protivníkom domáceho trávnika Amazonky, ríše elektronického obchodu, ako naznačujú vyššie uvedené miery rastu. Rozsiahla ríša Wal-Mart tu poskytuje hlavnú konkurenčnú výhodu oproti Amazonu a uľahčuje vrátenie tovaru objednaného online. Okrem toho spoločnosť Wal-Mart vynaložila veľké investície do technológie zameranej na dosiahnutie návratnosti v obchode mimoriadne rýchlo, za 30 sekúnd alebo menej. Amazon sa naopak snaží dohnať dobeh. (Viac informácií nájdete aj v časti: Prečo najväčšou hrozbou Amazonky môže byť Walmart .)

Na rýchlo rastúcom čínskom trhu vytvoril Wal-Mart obrovskú alianciu proti Amazonu s obrovským online obchodníkom JD.com Inc. (JD). Wal-Mart získal obrovský nový odbyt na JD.com. Medzičasom získava prítomnosť tehál a mált tým, že ponúka vlastné tovary prostredníctvom obchodov Wal-Mart a používa tieto obchody ako centrá plnenia, čím skracuje dodacie lehoty až na 30 minút. Čína už predstavovala približne 33% predaja spoločnosti Wal-Mart mimo USA. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Prečo Amazon stráca na serveroch JD.com a Wal-Mart .)

Amazon Projects Air Power

Spoločnosť Amazon sa medzitým agresívne usiluje vylepšiť kľúčovú časť svojej ponuky hodnoty, rýchle dodanie online kupujúcim. Zaoberá sa niekoľkými iniciatívami na ďalšie urýchlenie dodávok, ako sú Amazon Seller Flex a Amazon Key. Investovala tiež do flotily nákladných prúdov „Prime Air“. (Viac informácií nájdete tiež na: FedEx, UPS môže poraziť Amazon dodanie Vstup: Goldman .)

Robot Wars

Amazon má jednoznačnú výhodu oproti Wal-Martu a iným súperom v rozsiahlom používaní robotov na znižovanie nákladov a urýchlenie plnenia objednávok. Wal-Mart však nestojí pokojne. Za posledných niekoľko rokov sa tiež agresívne automatizuje, znižuje počet zamestnancov a presúva zvyšných zamestnancov do činností s vyššou pridanou hodnotou. Napríklad, aby zvýšila svoju dominanciu v potravinách, z ktorých je najväčším predajcom v USA, Wal-Mart rozširuje online nákup objednávok online. Wal-Mart sa tiež podieľa na projekte s divíziou Google spoločnosti Alphabet Inc. (GOOGL), ktorého cieľom je vývoj hlasom aktivovaného nakupovania, ktorý je protiútokom proti Amazonu Alexa, správy CNBC. (Viac informácií nájdete tiež na: Amazon vs. Wal-Mart: Kto vyhráva vojny robotov .)