Kto vyhrá cenovú vojnu s maklérmi?

Pre zákazníkov zľavových brokerov online to bolo už pár týždňov. Charles Schwab, TD Ameritrade, E * TRADE a Ally Invest znížili všetky akciové provízie na nulu v týždni 1. októbra a Fidelity sa k davu pripojil 10. októbra.

Tento priemysel už niekoľko rokov podniká kroky týmto smerom. Hlavní online brokeri začali ponúkať výberový zoznam v priemere 50 - 100 podielových fondov obchodovaných na burze (ETF) bez provízie už v roku 2010. Začiatkom roku 2017 spoločnosť Schwab vyrazila naspäť na škrty v províziách, čím sa opätovne nastavila priemyselná základňa sadzba provízie vo výške 4, 95 - 6, 95 dolárov, zníženie poplatkov od 7, 95 do 9, 95 dolárov. V dôsledku týchto škrtov hlavní makléri vylepšili svoje ponuky bez provízií ETF.

Tým, že sprostredkovatelia oslobodili všetky transakcie s akciami a ETF bez provízie, brokeri vylúčili výhodu ponúkania zoznamu ETF svojim zákazníkom, ktorí im nevznikajú transakčné poplatky - ale tiež odstránili poplatky, ktoré im poskytovatelia fondov platili.

Bezplatné provízie neznamená, že je všetko zadarmo

Žiadny z maklérov, ktorí znížili svoje provízie za základné imanie a základné možnosti na nulu, sa úplne nevzdal všetkých svojich príjmov z provízií. Makléri stále účtujú poplatky za obchody s opciami a tiež vyberajú poplatky za futures, forexy, dlhopisy a niektoré transakcie podielových fondov.

Jennifer Butler, riaditeľka správy aktív a maklérskeho výskumu v spoločnosti Corporate Insight, hovorí: „Veľa tohto hnutia je zamerané na neaktívnych obchodníkov, nemyslím si však, že budú tvoriť príjmy otvorením nových účtov.“ Domnieva sa, že makléri prechádzajú ďalej na poskytovanie poradenstva, aby mohli fungovať v prostredí bez poplatkov za akcie a fondy obchodované na burze (ETF). Pri analýze ponúk robo-poradcov, ktoré sú k dispozícii pre naše ceny Robo-Advisor Awards v roku 2019, online brokeri, ktorí ponúkajú aj spravované účty, vtlačili svojich zákazníkov, často nie príliš jemne, do týchto produktov.

A čo hotovosť?

Veľké percento príjmov pochádza z nečinnosti v hotovosti. Ak budú noví klienti vtiahnutí myšlienkou neplatenia provízií za akciové obchody, prinesú si nejaké peniaze. Makléri a zúčtovacie spoločnosti získavajú úroky z nečinnosti. Niektorí zdieľajú tento záujem s klientmi, ale len málo z nich si ponecháva väčšinu úrokových výnosov pre seba.

Aj keď akciový trh zareagoval rýchlo na zníženie provízie spoločnosti Schwab znížením ceny akcií všetkých online brokerov nižšie, pohľad na ich finančné výkazy ukazuje, že spoločnosť nie je závislá od výnosov z obchodovania. Podľa údajov spoločnosti Schwab v sekcii SEC pochádzajú takmer tri štvrtiny výnosov spoločnosti Schwab z výnosov z úrokov a iba 6% bolo vygenerovaných províziami za tri mesiace končiace v marci 2019.

Cash Sweeps

Väčšina maklérov ponúka určitý druh programu zametania hotovosti prevodom peňazí na konci dňa na účet s vysokým úrokom. Pre niektorých maklérov je táto akcia automatická. Keď spoločnosť Fidelity oznámila zníženie provízií, poukázala na prax zamieňania hotovosti investorov do alternatív s vyšším výnosom bez akýchkoľvek minimálnych požiadaviek. „Hotovostné investície vo Fidelity by mohli zarobiť 158x viac ako TD Ameritrade a E * Trade a 13x viac ako hotovosť Charlesa Schwaba, “ uvádza firma v tlačovej správe, ktorá oznamuje zmeny provízií. V poznámke pod čiarou, ktorá popisuje peňažný obrat spoločnosti Fidelity, sa uvádza: „Keď otvoríte nový maloobchodný účet pre vernostných maklérov, automaticky vložíme vašu neinvestovanú hotovosť do Fondu peňažného trhu pre vernosť so sedemdňovým výnosom 1, 58% k 8. 8.1919 (pokiaľ vyberiete inú hotovostnú možnosť). ““

V ten istý deň bola úroková sadzba Schwab One 0, 12%, predvolená sadzba TD Ameritrade 0, 01% a štandardná sadzba E * TRADE 0, 01%.

Hovorca spoločnosti Schwab odpovedal: „Je našou filozofiou, že hotovosť v zametacích účtoch by sa mala používať na každodenné použitie, ako je bežný účet, a sadzba, ktorú platíme, to odzrkadľuje. Dlhodobá hotovosť by sa mala investovať do opcie s vyšším výnosom, z čoho máme veľa. “ Klienti Schwab sa musia radšej rozhodnúť pre vyššiu výnosnosť, než aby sa automaticky zamieňali do fondu peňažného trhu ponúkaného spoločnosťou Fidelity. Schwab však tvrdí: „Schwab's bank sweep poskytuje poistenie FDIC, zatiaľ čo fond peňažného trhu spoločnosti Fidelity nie.“ Ako sa ukazuje, toto tvrdenie je pravdivé.

Ako môžu makléri zarábať peniaze bez vlastného imania a opcií?

Prúdy príjmov pre online brokerov pochádzajú z rôznych zdrojov vrátane úrokov z hotovostných zostatkov klientov, ako sa uvádza vyššie, ale aj z programov pôžičiek na akcie, provízií za iné produkty, poplatkov za správu na odporúčaných účtoch a samozrejme platieb za tok objednávok.

Niekoľko maklérov, vrátane spoločností Interactive Brokers, TradeStation, Ally Invest, Fidelity a E * TRADE, zdieľajú výnosy, ktoré generujú, s klientmi, ktorí majú v držbe akcie požičiavané v ich úverových programoch. TD Ameritrade, Vanguard, Merrill Edge a Robinhood nie.

Provízie neodchádzajú úplne. Makléri stále účtujú v priemere 0, 50 - 0, 65 dolárov za zmluvu. Odstránenie provízií za jednu nohu vo výške 4, 95 - 6, 95 dolárov ušetrí veľa peňazí pre obchodníkov s spreadom, ktorí zvyčajne obchodujú so stratégiami s viacerými etapami. Spoločnosti Ally Invest, TD Ameritrade a E * TRADE budú naďalej účtovať svoju základnú províziu za obchodovanie s akciami penny (OTCBB). Niektoré transakcie podielových fondov sú spoplatňované a stále sa účtujú provízie za transakcie s dlhopismi a obchody uskutočňované pomocou živého makléra.

Platba za tok objednávok

Platba za tok objednávok naďalej generuje príjmy pre väčšinu maklérov. Niektorí makléri ako Robinhood robia týmto postupom veľkú časť svojich príjmov. Makléri, ktorí smerujú objednávky tak, aby generovali platby za tok objednávok, zvyčajne nehľadajú najlepšiu cenu. Robinhood ponúkal na začiatku voľné obchodovanie, pretože si myslel, že by mohol vyrovnať stratené príjmy z provízií platbou za tok objednávok, keď mal podstatnú základňu zákazníkov, ktorí obchodujú.

Podľa pravidla SEC 606 sú obchodníci s brokermi, ktorí smerujú objednávky v mene zákazníkov, povinní zverejňovať štvrťročné správy, v ktorých sú uvedené miesta používané pre objednávky zákazníkov. Tieto správy nájdete na stránkach maklérov pod hlavičkou Správy podľa článku 606, hoci nie sú ľahko čitateľné. Môžete tiež požiadať sprostredkovateľa o správu, v ktorej uvedie, kde boli vaše vlastné objednávky smerované za predchádzajúcich šesť mesiacov.

Kto stále platí provízie?

Niektorí makléri naďalej účtujú provízie z obchodov s akciami a opciami vrátane spoločností Vanguard a Merrill Edge. Vanguard zdôrazňuje, že môžete obchodovať približne s 1800 ETF online bez provízie a pozorovatelia odvetvia odhadujú, že tieto obchody sú prevažnou väčšinou svojich zákazníkov.

Merrill Edge má poplatok 6, 95 dolárov kótovaný na burze a provízie ETF, ale ponúka tiež 10 - 100 obchodov bez poplatkov mesačne pre zákazníkov, ktorí majú významný vzťah s maklérom alebo jeho materskou spoločnosťou Bank of America. Hovorca nám začiatkom tohto roka povedal, že odhadujú, že 90% obchodov s akciami uskutočňovaných ich klientmi je zadarmo. Merrill Edge však stále účtuje províziu za jednu nohu za transakcie s opciami a neplatia voľné obchody.

Kto vyhrá a kto prehrá?

Zníženie provízií za obchodovanie pomôže klientom online brokerov znížením ich obchodných poplatkov. Makléri s veľkými bankovými operáciami, ako je napríklad Schwab, pravdepodobne získajú víťazov, rovnako ako makléri, ktorí môžu presvedčiť svojich klientov, aby konsolidovali svoje aktíva pod jednou strechou. Firler's Insight's Butler vidí prechod na vernostné alebo odstupňované výhody s cieľom povzbudiť klientov, aby konsolidovali svoje aktíva, a vidieť nárast v ponukách, kde čím viac peňazí prinesiete, tým lepšie získate.

TD Ameritrade a E * TRADE sa najviac spoliehajú na príjmy z verejne obchodovaných firiem z provízií. Za šesť mesiacov končiacich 30. júna 2019 bol príjem spoločnosti TD Ameritrade z provízií 32% svojej čistej hodnoty, zatiaľ čo spoločnosť E * TRADE sa prihlásila takmer 18%. Bude existovať prevzatie alebo zlúčenie? Viacerí priemyselní analytici tomu veria, ale nechceli byť uvedení ... zatiaľ.

Zatiaľ čo niektorí veria, že Robinhoodova platforma s nulovou províziou tieto pohyby inšpirovala, to nevysvetľuje, prečo reakcia veľkých brokerov trvala päť rokov od uvedenia firmy na trh. Robinhood prebudil veľkých maklérov k myšlienke, že nováčikovia v obchode nechcú platiť provízie.

Charles Schwab, zakladateľ a predseda svojej rovnomennej firmy, povedal, že jeho spoločnosť urobila krok teraz, ale vždy smerovala týmto smerom, pretože, ako povedal Investopedii, „Chcel som odstrániť provízie z receptúry. investičná výkonnosť. ““

Čo by si mal urobiť?

Ako by ste mali reagovať na tieto zníženia provízií? Ak váš maklér znížil sadzby vlastného imania na nulu, pozrite sa na svoje portfólio a zvážte výber daňových strát. Pomocou nástroja na rozdelenie aktív sa uistite, že vaše portfólio je primerane vyvážené medzi triedami aktív a geografickými polohami. Tieto obchody sa teraz môžu uskutočňovať bez trenia províznych poplatkov, čo môže v budúcnosti len pomôcť pri návrate.