Ktoré faktory najviac ovplyvňujú cenné papiere s pevným výnosom?

Medzi hlavné faktory, ktoré ovplyvňujú ceny cenných papierov s pevným výnosom, patria zmeny úrokovej sadzby, riziko zlyhania alebo úverové riziko a riziko likvidity sekundárneho trhu. Cenné papiere s pevným výnosom sú pôžičky poskytnuté investorovi vláde alebo podnikovému dlžníkovi. Emitent dlhopisu súhlasí s tým, že bude platiť pravidelnú splátku pevne stanovenej výšky úroku až do dátumu splatnosti dlhopisu. V deň splatnosti dlžník vráti investorovi istinu.

Pevná výška úroku sa nazýva kupónová sadzba a istina dlhopisu sa nazýva nominálna alebo nominálna hodnota. Existuje niekoľko rôznych druhov cenných papierov s pevným výnosom, vrátane štátnych dlhopisov USA, podnikových dlhopisov, dlhopisov s vysokým výnosom a komunálnych dlhopisov oslobodených od daní.

Zmeny úrokových sadzieb

Hlavným rizikom, ktoré môže mať vplyv na cenu dlhopisov, je zmena prevládajúcej úrokovej sadzby. Cena dlhopisu a úrokové sadzby sú nepriamo úmerné. S rastom úrokových sadzieb klesá cena dlhopisov. Dôvodom je skutočnosť, že investori môžu získať dlhopisy s vyššou úrokovou sadzbou, čo znižuje hodnotu už vydaného dlhopisu.

Na druhej strane súčasní držitelia dlhopisov ťažia z poklesu úrokových sadzieb, pretože zvyšujú hodnotu ich dlhopisov, keď ostatní investori hľadajú vyššie výnosy skôr emitovaných dlhopisov. Dlhopisy s dlhšou dobou splatnosti podliehajú vyšším cenovým pohybom pri zmenách úrokovej sadzby, pretože zmena úrokovej sadzby má väčší vplyv na budúcu hodnotu kupónu.

Úverové riziko alebo riziko zlyhania

Druhým hlavným faktorom je kreditné riziko alebo riziko zlyhania. Existuje riziko, že emitent prestane podnikať a nebude schopný splácať svoje úrokové sadzby a záväzky týkajúce sa istiny. Emitenti dlhopisov s vysokým výnosom majú väčšie kreditné riziko, pretože pravdepodobne existuje väčšie riziko zlyhania. Na kompenzáciu tohto vyššieho rizika pre investorov takéto dlhopisy často platia vyššie úrokové sadzby.

Ratingové agentúry poskytujú úverové ratingy emitentom dlhopisov a môžu investorom pomôcť pri hodnotení rizika spojeného s určitými podnikovými dlhopismi.

Riziko likvidity

S výnimkou štátneho dlhu sa väčšina dlhopisov obchoduje na mimoburzovom trhu (OTC), a preto predstavuje riziko likvidity. Na rozdiel od akciového trhu, na ktorom môžu investori ľahko opustiť pozíciu, sa investori z dlhopisov spoliehajú na obchodovanie s dlhopismi na sekundárnom trhu. Investori, ktorí potrebujú opustiť pozíciu dlhopisu - aby získali prístup k svojej investovanej istine - môžu mať na predaj dlhopisu obmedzený sekundárny trh.

Aj vzhľadom na tenší trh s dlhopismi môže byť ťažké získať aktuálne ceny. Dlhopisy sa natoľko líšia, pokiaľ ide o ich splatnosť, výnosy a úverový rating emitenta, že centralizované obchodovanie je ťažké. FINRA však v roku 2002 zaviedla Engine Reporting and Compliance Engine (TRACE), ktorý teraz vyžaduje, aby všetci obchodníci s maklérmi podávali správy o obchodoch s OTC dlhopismi, čím sa zvýšila transparentnosť na trhu s dlhopismi.