Aký je rozdiel medzi WACC a IRR?

Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC) a vnútorná miera návratnosti (IRR) sa môžu použiť spolu v rôznych finančných scenároch, ale ich výpočty slúžia jednotlivo na veľmi odlišné účely.

Čo je to WACC?

WACC je priemerná daňová cena kapitálových zdrojov spoločnosti po zdanení a miera návratnosti úrokov, ktorú spoločnosť platí za svoje financovanie. Pre spoločnosť je to lepšie, keď je WACC nižšia, pretože minimalizuje náklady na financovanie.

Niektoré z kapitálových zdrojov obvykle používaných v kapitálovej štruktúre spoločnosti zahŕňajú kmeňové akcie, prioritné akcie, krátkodobé a dlhodobé dlhy. Tieto kapitálové zdroje sa používajú na financovanie spoločnosti a jej rastových iniciatív.

Na základe váženého priemeru WACC ukazuje, aký priemerný úrok spoločnosť platí za každý dolár, ktorý financuje. Z pohľadu spoločnosti je najvýhodnejšie zaplatiť najnižší možný kapitál, ktorý môže, ale trhový dopyt je faktorom návratnosti, ktorú ponúka. Vo všeobecnosti majú dlhové ponuky výplaty s nižším úrokom ako akciové ponuky.

Spoločnosti používajú WACC ako minimálnu mieru, ktorú treba brať do úvahy pri analýze projektov, pretože ide o základnú mieru návratnosti potrebnú pre firmu. Analytici používajú WACC na diskontovanie budúcich peňažných tokov, aby pri výpočte ocenenia spoločnosti dospeli k čistej súčasnej hodnote.

Vzorec pre WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t) kde: E = EquityD = Debtr = Cost of Equityq = Cost oftttt = Sadzba dane z príjmu právnických osôb \ begin {align} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {kde:} \\ & E ​​= \ text {Equity} \\ & D = \ text {dlh} \\ & r = \ text {náklady na kapitál} \\ & q = \ text {náklady na dlh} \\ & t = \ text {sadzba dane z príjmu právnických osôb} \\ \ end {zarovnané} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) kde: E = EquityD = Debtr = Cost of Equityq = Cost oftttt = Sadzba dane z príjmu právnických osôb

Čo je IRR?

Internú mieru návratnosti možno vyjadriť v rôznych finančných scenároch. V praxi je interná miera návratnosti hodnotiaca metrika, v ktorej sa čistá súčasná hodnota (NPR) toku peňažných tokov rovná nule.

Spoločnosti IRR bežne používajú na analýzu a rozhodovanie o investičných projektoch. Napríklad spoločnosť môže vyhodnotiť investíciu do nového závodu oproti rozšíreniu existujúceho závodu na základe IRR každého projektu. Čím vyššia je IRR, tým lepšia je očakávaná výkonnosť projektu a tým väčšia návratnosť môže projektu priniesť spoločnosti.

Vzorec pre IRR

Neexistuje žiadny osobitný vzorec na výpočet IRR. Je to vlastne vzorec pre NPR nastavený na nulu.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0 kdekoľvek: Ct = čistý príliv hotovosti v období tCo = celkové počiatočné investičné nákladyr = diskontná sadzba = počet časových období \ začiatok {zarovnané} & NPV = \ sum_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {kde:} \\ & Ct = \ text {Čistý príliv hotovosti v období } t \\ & Co = \ text {Celkové počiatočné investičné náklady} \\ & r = \ text {Diskontná sadzba} \\ & t = \ text {Počet časových období} \\ \ end {zarovnaný} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0 kdekoľvek: Ct = čistý príliv hotovosti v období tCo = celkové počiatočné investičné nákladyr = diskontná sadzba = počet časových období

Kedy používať WACC a IRR

WACC sa používa s IRR, ale nie je to nevyhnutne interná metrika návratnosti výkonnosti, to je miesto, kde IRR prichádza. Spoločnosti požadujú, aby IRR akejkoľvek internej analýzy bola väčšia ako WACC, aby sa pokrylo financovanie.

IRR je metóda investičnej analýzy, ktorú používajú spoločnosti na určenie návratnosti, ktorú môžu komplexne očakávať od budúcich peňažných tokov z projektu alebo kombinácie projektov. IRR celkovo dáva hodnotiteľovi návratnosť, ktorú zarobia alebo očakávajú, že zarobia na projektoch, ktoré každoročne analyzujú.

Keď sa manažér pri analýze čisto zameriava na metriky výkonu, manažér zvyčajne použije IRR a návratnosť investícií (NI). IRR poskytuje ročnú mieru návratnosti, zatiaľ čo NI poskytuje hodnotiteľovi komplexnú návratnosť projektu počas celého jeho trvania.