Aký je rozdiel medzi Alpha a Beta?

Vo financiách sú alfa a beta dve najbežnejšie používané merania na meranie výkonnosti úspešných správcov portfólia v porovnaní s ich rovesníkmi. Zjednodušene povedané, alfa je nadmerný výnos (známy aj ako aktívny výnos), investícia alebo portfólio investícií uvádzané v trhovom indexe alebo referenčnom ukazovateli, ktoré presahujú trhový index alebo referenčnú hodnotu a ktoré predstavujú širšie pohyby trhu.

Beta je meranie volatility alebo systematického rizika cenného papiera alebo portfólia v porovnaní s trhom ako celkom. Často označovaný ako koeficient beta, beta je kľúčovou zložkou v režime oceňovania kapitálových aktív (CAPM), ktorý vypočítava teoreticky primeranú požadovanú mieru návratnosti aktíva, aby sa oplatilo začleniť ho do investičného portfólia.

Alfa a beta sú štandardné výpočty technických rizík, ktoré investiční manažéri používajú na výpočet a porovnávanie výnosov investície, spolu so štandardnou odchýlkou, R na druhú a Sharpeovým pomerom.

Alfa aj beta sú historické opatrenia.

alpha

Aj keď je údaj alfa často reprezentovaný ako jediné číslo (napríklad 3 alebo -5), v skutočnosti popisuje percento, ktoré meria výkonnosť zásob podielového fondu v porovnaní s referenčným indexom. Uvedené čísla by znamenali, že investícia sa o 3% lepšia a o 5% horšia ako na širšom trhu. Preto alfa vo výške 1, 0 znamená, že investícia prekročila svoj referenčný index o 1%, zatiaľ čo alfa vo výške -1, 0 znamená, že investícia nedosiahla svoj referenčný index o 1%.

Aký je rozdiel medzi Alpha a Beta

Príklady alfa

Alfa je nevyhnutná na meranie skutočného úspechu investičného manažéra. Napríklad 8% výnos z podielového fondu sa javí pôsobivo, keď akciové trhy ako celok vracajú 4%. Rovnaký výnos vo výške 8% by sa však považoval za neuspokojivý, ak by širší trh zarobil 15%.

Pri CAPM je alfa miera návratnosti, ktorá prevyšuje predpoveď modelu. Investori vo všeobecnosti uprednostňujú investície s vysokým obsahom alfa. Napríklad, ak analýza CAPM naznačuje, že portfólio malo získať 5% na základe rizika, ekonomických podmienok a iných faktorov, ale namiesto toho by portfólio malo získať len 3%, alfa portfólia by preto bola odrádzajúca -2%,

Vzorec pre Alpha:

Alpha = Konečná cena + DPS − Začiatočná cenaStartová cena kdekoľvek: DPS = Distribúcia na akciu \ začiatok {zarovnané} & \ text {Alpha} = \ frac {\ text {Konečná cena} + \ text {DPS} - \ text {Počiatočná cena }} {\ text {Počiatočná cena}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {DPS} = \ text {Distribúcia na akciu} \\ \ end {zarovnané} Alpha = Počiatočná cena a cena + DPS - Začiatočná cena, kde: DPS = Distribúcia na akciu

Manažéri portfólia sa snažia generovať alfa diverzifikáciou portfólií s cieľom eliminovať nesystematické riziko. Pretože alfa predstavuje výkonnosť portfólia vo vzťahu k referenčnej hodnote, predstavuje hodnotu, ktorú manažér portfólia pripočítava alebo odpočítava z výnosov fondu. Základné číslo pre alfa je nula, čo naznačuje, že portfólio alebo fond dokonale sledujú referenčný index. V tomto prípade je možné extrapolovať, že správca investícií nepridal ani nestratil žiadnu hodnotu.

beta

Beta zásadne analyzuje volatilitu aktíva alebo portfólia vo vzťahu k celkovému trhu, aby investorom pomohla určiť, aké riziko sú ochotní podstúpiť, aby dosiahli návratnosť preberania uvedeného rizika. Základné číslo pre beta je jedno, čo naznačuje, že cena cenného papiera sa pohybuje presne tak, ako sa trh pohybuje. Beta nižšia ako 1 znamená, že cenný papier bude menej volatilný ako trh, zatiaľ čo beta vyšší ako 1 naznačuje, že cena cenného papiera bude viac volatilná ako trh. Ak je hodnota beta akcie 1, 5, považuje sa za 50% volatilnejšiu ako celkový trh.

Príklady verzie beta

Tu sú beta verzie (v čase písania) pre tri populárne akcie:

Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Spoločnosť Coca-Cola (KO) : beta = 0, 37
Apple Inc. (AAPL): beta = 0, 99

Vidíme, že spoločnosť Micron sa javí ako o 26% volatilnejšia ako trh, zatiaľ čo Coca-Cola je o 37% volatilnejšia ako trh a spoločnosť Apple je viac v súlade s trhom alebo o 0, 01% menej volatilná ako trh.

Beta sa medzi spoločnosťami a odvetviami líši. Napríklad, zatiaľ čo mnoho úžitkových zásob má hodnotu beta menšiu ako 1, veľa špičkových zásob, ktoré sú na zozname Nasdaq, má hodnotu beta vyššiu ako 1. To znamená, že posledne uvedené skupiny zásob ponúkajú možnosť vyššej návratnosti, ale vo všeobecnosti predstavujú väčšie riziko.

Zatiaľ čo pozitívne alfa je vždy žiaduce ako negatívne alfa, beta nie je tak jednoznačný. Investori s nepriaznivým rizikom, ako sú dôchodcovia, ktorí sa usilujú o stabilný príjem, priťahujú nižšiu beta. Na druhej strane investori tolerujúci riziko, ktorí sa usilujú o rast, sú často ochotní investovať do vyšších akcií beta, ktorých vyššia volatilita často vedie k vyšším výnosom.

Investori musia rozlíšiť krátkodobé riziká, ak sú užitočné volatilita beta a cien, od dlhodobých rizík, v ktorých prevládajú zásadné rizikové faktory, ktoré sú na vysokej úrovni.

Investori, ktorí hľadajú investície s nízkym rizikom, by mohli priťahovať nízke zásoby beta, ktorých ceny neklesnú až tak, ako poklesne celkový trh počas poklesu. Tie isté zásoby sa však počas vzostupov nezvýšia až na celkový trh. Investori môžu použiť čísla beta na určenie svojich optimálnych pomerov výnosov a rizika pre svoje portfóliá.

Vzorec pre Beta

Je to užitočný vzorec na výpočet beta:

Beta = CRVariance návratnosti trhu kdekoľvek: CR = Návratnosť návratnosti aktív s návratnosťou trhu \ begin {zarovnané} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Variancia návratnosti trhu}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {CR} = \ text {Konverzia výnosnosti aktíva s návratnosťou trhu} \\ \ end {zarovnané} Beta = Variant návratnosti trhu kde CR: Konverzia návratnosti aktíva s návratnosťou trhu

• Covariance sa používa na meranie korelácie cenových pohybov dvoch rôznych zásob. Covariance meria, ako sa dva zásoby pohybujú vo vzťahu k sebe navzájom. Pozitívna kovariancia znamená, že zásoby majú tendenciu sa pohybovať v blokáde, zatiaľ čo negatívna kovariancia vyjadruje zásoby v opačných smeroch.
• Na druhej strane rozptyl odkazuje na to, ako ďaleko sa akcia pohybuje v pomere k jej priemeru, a často sa používa na meranie volatility ceny jednotlivých akcií v priebehu času.

Minulá výkonnosť

Alfa aj beta sú spätné riziká a je dôležité si uvedomiť, že výkonnosť v minulosti nie je zárukou budúcich výsledkov.

Investori používajú alfa na meranie výkonnosti portfóliového manažéra oproti benchmarku a zároveň monitorujú riziko alebo beta spojené s investíciami, ktoré tvoria portfólio. Niektorí investori môžu hľadať buď vysokú beta alebo nízku beta v závislosti od ich tolerancie rizika a očakávanej návratnosti.

Kľúčové jedlá

• Alfa a beta sú bežné merania, ktoré merajú výkonnosť portfóliových manažérov v porovnaní s ich rovesníkmi.
• Alfa je nadmerný výnos alebo aktívny výnos investície alebo portfólia.
• Beta meria volatilitu cenného papiera alebo portfólia v porovnaní s trhom.
• Alfa aj beta sú spätne vyzerajúce a nemôžu zaručiť budúce výsledky.