Vertikálna fúzia
Čo je to vertikálna fúzia?Vertikálna fúzia je fúzia dvoch alebo viacerých spoločností zapojených v rôznych fázach procesu dodávateľského reťazca pre spoločné dobro alebo službu. Účelom zlúčenia je najčastejšie zvýšenie synergie, získanie väčšej kontroly nad procesom dodávateľského reťazca a zvýšenie podnikania. Výsledkom je často aj zníženie nákladov a zvýšenie produktivity a efektívnosti.
01:06Čo je to vertikálna fúzia?
Pochopenie vertikálnej fúzie
Vertikálne fúzie a vertikálna integrácia sa často používajú zameniteľne; vertikálna integrácia, rozšírenie operácií do ďalších fáz procesu dodávateľského reťazca, sa však môže vyskytnúť bez zlúčenia dvoch podnikov. Napríklad spoločnosť vyrábajúca rebríky sa mohla rozhodnúť, že vyrobí svoj vlastný hliník namiesto toho, aby ho kúpila od dodávateľov.
Vertikálne fúzie by však viedli k fúzii výrobnej spoločnosti a dodávateľa.
[Dôležité: Opakom vertikálnej fúzie je horizontálna fúzia, ktorá spočíva v zlúčení dvoch konkurenčných spoločností, ktoré vyrábajú v rovnakom štádiu procesu dodávateľského reťazca.]
Tento typ zlúčenia znižuje hospodársku súťaž a dáva novému jedinému subjektu väčší podiel na trhu. Úspech zlúčenia sa zakladá na tom, či kombinovaná jednotka má väčšiu hodnotu ako každá firma osobitne.
Príklady vertikálnej fúzie
Príkladom vertikálneho zlúčenia je výrobca automobilov kupujúci spoločnosť zaoberajúcu sa pneumatikami. Takéto vertikálne zlúčenie znižuje náklady na pneumatiky pre výrobcu automobilov a potenciálne rozširuje jeho podnikanie tým, že umožňuje dodávať pneumatiky konkurenčným výrobcom automobilov. Tento príklad ukazuje, ako môže byť vertikálna fúzia pre spoločnosť vykonávajúcu integráciu dvakrát taká prospešná. Spoločnosť spočiatku ťaží zo znížených nákladov, ktoré vedú k zvýšeným ziskom.
Druhou výhodou je rozšírenie tokov výnosov, ktoré tiež zvyšujú zisk. Pozoruhodnou vertikálnou fúziou bolo zlúčenie hlavnej káblovej spoločnosti Time Warner Inc. z roku 1996 a Turner Corporation, hlavnej mediálnej spoločnosti zodpovednej za CNN, TNT, Cartoon Network a TBS. V roku 2018 bola fúzia medzi Time Warner a AT&T dokončená, ale nie bez intenzívneho preskúmania.
Od februára 2019, ako uvádza správa Associated Press, „federálny odvolací súd schválil prevzatie spoločnosti Time Warner spoločnosťou AT&T, čím odmietol tvrdenia Trumpovej administratívy, že dohoda vo výške 81 miliárd dolárov poškodí spotrebiteľov a zníži hospodársku súťaž v televíznom priemysle“.
Vertikálna fúzia
Vertikálne fúzie nie sú bez kontroverzie. Porušenia antimonopolných opatrení sa často uvádzajú, keď sa plánujú alebo vyskytujú vertikálne fúzie z dôvodu pravdepodobnosti obmedzenej hospodárskej súťaže na trhu. Vertikálne fúzie by sa mohli použiť na blokovanie konkurentov v prístupe k surovinám alebo dokončeniu určitých etáp v rámci dodávateľského reťazca.
Zoberme si príklad výrobcu automobilu, ktorý kupuje výrobcu pneumatík. Predpokladajme, že ten istý výrobca automobilov kúpil väčšinu výrobcov pneumatík v priemysle. Mohli by kontrolovať ponuku na trhu a cenu, a tak zničiť spravodlivú hospodársku súťaž. Niektorí ekonómovia sa tiež domnievajú, že vertikálne fúzie podporujú tajné dohody medzi dodávateľskými firmami.
Kľúčové jedlá
- Cieľom vertikálnej fúzie je zvýšiť synergie, získať väčšiu kontrolu nad procesom dodávateľského reťazca a zvýšiť podnikanie.
- Porušenia antimonopolných opatrení sa často uvádzajú, keď sa plánujú alebo vyskytujú vertikálne fúzie z dôvodu pravdepodobnosti obmedzenej hospodárskej súťaže na trhu.
- Vertikálne fúzie môžu mať za následok zníženie nákladov a zvýšenie produktivity a efektívnosti týchto zúčastnených spoločností.