Problém s nedostatočným investovaním

Čo je problém s nedostatočnou investíciou?

Problém s nedostatočnou investíciou je problém agentúry medzi akcionármi a držiteľmi dlhov, kde spoločnosť s pákovým efektom upúšťa od cenných investičných príležitostí, pretože držitelia dlhov by zachytili časť výhod projektu a ponechali akcionárom nedostatočné výnosy.

Vysvetlenie problému nedostatočného investovania

Problém s nedostatočnou investíciou v teórii podnikového financovania sa pripisuje Stewartovi C. Myersovi zo Sloanovej školy na MIT, ktorý vo svojom článku „Determinanty podnikového úverovania“ (1977) v časopise Journal of Financial Economics predpokladal, že „firma s nesplateným rizikovým dlhom, a ktorý koná v záujme svojich akcionárov, bude sa riadiť odlišným pravidlom rozhodovania ako je pravidlo, ktoré môže vydávať bezrizikový dlh alebo ktorý vôbec nevydáva žiadny dlh.

Firma financovaná z rizikového dlhu odovzdá v niektorých štátoch prírody cenné investičné príležitosti - príležitosti, ktoré by mohli pozitívne prispieť k trhovej hodnote spoločnosti. “Známy tiež ako„ problém s previsom dlhu “, problém s nedostatočnými investíciami. presunie sa do centra pozornosti, keď firma často odovzdáva projekty čistej súčasnej hodnoty (NPV), pretože manažéri konajúci v mene akcionárov sa domnievajú, že veritelia by mali viac výhod ako vlastníci. Ak by peňažné toky z potenciálnej investície smerovali do veriteľov, potom by došlo žiadna motivácia pre držiteľov akcií, aby pokračovali v investícii. Takáto investícia by zvýšila celkovú hodnotu firmy, ale nestane sa - preto existuje „problém“.

Protirečiaci Modigliani-Miller

Teória problému nedostatočného investovania je v rozpore s predpokladom Modiglianiho-Millerovej vety, že investičné rozhodnutia môžu byť nezávislé od rozhodnutí o financovaní. Manažéri spoločnosti s pákovým efektom, Myers tvrdí, v skutočnosti pri hodnotení nového investičného projektu v skutočnosti berú do úvahy výšku dlhu, ktorý treba uspokojiť. Podľa Myersa môže byť hodnota firmy ovplyvnená rozhodnutiami o financovaní, čo je v rozpore s ústrednou zásadou Modigliani-Millera.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Preklenutie dlhu Preklenutie dlhu je také veľké zadlženie, že účtovná jednotka nemôže prevziať ďalší dlh na financovanie budúcich projektov, čo odrádza od súčasných investícií. viac Definícia vety o irelevantnosti Návrh teórie o irelevantnosti je teória štruktúry podnikového kapitálu, ktorá predpokladá, že finančný pákový efekt nemá žiadny vplyv na hodnotu spoločnosti. viac Definícia pákovej rekapitalizácie Definícia pákovej rekapitalizácie nahrádza väčšinu vlastného imania spoločnosti dlhom, často ako ochrana pred prevzatím. Pozostávajú z dlhov hlavného bankového i podriadeného dlhu. viac Pochopenie optimálnej kapitálovej štruktúry Optimálna kapitálová štruktúra je kombináciou dlhu, preferovaných akcií a kmeňových akcií, ktoré maximalizujú cenu akcií spoločnosti minimalizovaním svojich kapitálových nákladov. viac Modigliani-Millerova veta (M&M) Veta Modigliani-Miller tvrdí, že hodnota firmy je založená na jej schopnosti zarobiť si príjem plus riziko jej podkladových aktív. viac Náklady na kapitál: Čo potrebujete vedieť Cena kapitálu je požadovaná návratnosť, ktorú spoločnosť potrebuje, aby mohla uskutočniť projekt kapitálového rozpočtovania, ako je napríklad výstavba novej továrne, ktorá sa oplatí. ďalšie partnerské odkazy