Pomer Treynor

Čo je to pomer Treynor?

Pomer Treynor, známy tiež ako pomer odmeny k volatilite, je výkonnostnou metrikou na určenie toho, do akej miery bol generovaný nadmerný výnos pre každú jednotku rizika prevzatého portfóliom.

Nadmerný výnos v tomto zmysle znamená výnos dosiahnutý nad výnosom, ktorý by sa mohol dosiahnuť bezrizikovou investíciou. Aj keď neexistujú skutočné bezrizikové investície, pokladničné poukážky sa často používajú na vyjadrenie bezrizikového výnosu v Treynorovom pomere. Riziko v Treynorovom pomere sa týka systematického rizika meraného beta verziou portfólia. Beta meria tendenciu návratnosti portfólia k zmenám v reakcii na zmeny na celkovom trhu.

Pomer Treynor bol vyvinutý americkým ekonómom Jackom Treynorom, ktorý bol jedným z vynálezcov cenového modelu kapitálových aktív (CAPM).

Vzorec pre pomer Treynor je:

Pomer Treynor = rp − rfβpwhere: rp = Návratnosť portfólia = Bezriziková mieraβp = Beta portfólia \ begin {zarovnané} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {where:} \\ & r_p = \ text {Návratnosť portfólia} \\ & r_f = \ text {Bezriziková miera} \\ & \ beta_p = \ text {Beta portfólia} \\ \ end {zarovnanej} Treynor Pomer = βp rp −rf kde: rp = návratnosť portfólia = bezriziková miera pp = beta portfólia

01:43

Pomer Treynor: Oplatí sa riziko vrátiť?

Čo odhalí Treynor Ratio?

Treynorov pomer je v podstate meranie rizika návratnosti založené na systematickom riziku. Označuje, koľko návratnosti investície, ako je portfólio akcií, podielový fond alebo fond obchodovaný na burze, získal za množstvo rizika, ktoré prevzala investícia.

Ak má portfólio negatívnu verziu beta, výsledok tohto pomeru však nemá zmysel. Výsledok s vyšším pomerom je žiaduci a znamená, že dané portfólio je pravdepodobne vhodnejšou investíciou. Keďže Treynorov pomer je založený na historických údajoch, je dôležité si uvedomiť, že to nevyhnutne neznamená budúcu výkonnosť a pri jednom investičnom rozhodovaní by sa nemalo spoliehať len na investičné rozhodnutia.

Ako funguje Treynor Ratio

Nakoniec sa Treynorov pomer snaží zmerať úspešnosť investície pri poskytovaní kompenzácie investorom za prevzatie investičného rizika. Pomer Treynor sa pri posudzovaní rizika spolieha na beta verziu portfólia - to znamená citlivosť návratnosti portfólia na pohyby na trhu. Predpokladom tohto pomeru je to, že investori musia byť kompenzovaní za riziko spojené s portfóliom, pretože diverzifikácia ho neodstráni.

Kľúčové jedlá

• Pomer Treynor je miera rizika / návratnosti, ktorá umožňuje investorom upraviť výnosnosť portfólia pre systematické riziko.
• Vyšší výsledok Treynor znamená, že portfólio je vhodnejšou investíciou.
• Pomer Treynor je podobný ako Sharpe ratio, hoci Sharpe ratio používa štandardnú odchýlku portfólia na úpravu výnosov portfólia.

Rozdiel medzi pomerom Treynor a Sharpe Ratio

Treynor ratio zdieľa podobnosti s Sharpe ratio a meria riziko a výnos portfólia. Rozdiel medzi týmito dvoma metrikami spočíva v tom, že Treynorov pomer využíva beta portfólio alebo systematické riziko na meranie volatility namiesto úpravy výnosov z portfólia pomocou štandardnej odchýlky portfólia, ako je to v prípade Sharpe ratio.

Obmedzenia pomeru Treynor

Hlavnou slabinou Treynorovho pomeru je jeho spätne vyzerajúca povaha. Investície budú pravdepodobne v budúcnosti fungovať a správať sa inak, ako v minulosti. Presnosť Treynorovho pomeru vo veľkej miere závisí od použitia vhodných referenčných hodnôt na meranie beta. Napríklad, ak sa pomer Treynor použije na meranie návratnosti domáceho veľkého investičného fondu s vysokým kapitálom, nebolo by vhodné merať beta vo vzťahu k indexu malých zásob Russell 2000.

Beta fondu by vzhľadom na túto referenčnú hodnotu pravdepodobne nebola podhodnotená, pretože akcie s vysokou kapitalizáciou sú vo všeobecnosti menej volatilné ako akcie s nízkou kapitalizáciou. Namiesto toho by sa mala beta merať oproti indexu, ktorý je reprezentatívny pre vesmír s veľkými čiapkami, napríklad index Russell 1000. Okrem toho neexistujú žiadne dimenzie, podľa ktorých by bolo možné hodnotiť Treynorov pomer. Pri porovnávaní podobných investícií je vyšší Treynorov pomer lepší, všetky ostatné rovnaké, neexistuje však definícia toho, o koľko je lepšia ako ostatné investície.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Ako používať Sharpe Ratio na analýzu portfóliového rizika a návratnosti Sharpe ratio sa používa na pomoc investorom pochopiť návratnosť investície v porovnaní s jej rizikom. viac Nadbytočné výnosy Nadbytočné výnosy sú výnosy dosiahnuté nad a za návratom proxy. Prebytočné výnosy budú pre analýzu závisieť od určeného porovnania návratnosti investícií. viac Pomer informácií pomáha merať výkonnosť portfólia Pomer informácií (IR) meria výnosy portfólia a naznačuje schopnosť správcu portfólia generovať nadmerné výnosy v porovnaní s danou referenčnou hodnotou. viac Pochopenie pomeru Sortino Pomer Sortino sa zlepšuje pri Sharpeho pomere izoláciou volatility smerom nadol od celkovej volatility vydelením nadmerného výnosu odchýlkou ​​smerom nadol. Výnos upravený podľa rizika Výnos upravený podľa rizika zohľadňuje výšku rizika potrebného na dosiahnutie výnosu a zvyčajne sa počíta pomocou jedného z niekoľkých vzorcov. viac Treynor Index Treynor Index meria nadmerný výnos portfólia na jednotku rizika. ďalšie partnerské odkazy