Top 4 najskandalskejšie tajné obchodovanie s využitím dôverných informácií

Insider trading je súčasťou amerického trhu od doby, keď William Duer využil svoju pozíciu asistenta ministra financií na usmerňovanie svojich nákupov dlhopisov koncom 17. storočia. V tomto článku sa zameriame na niektoré zásadné prípady zneužitia dôverných informácií.

1. Albert H. Wiggin: milionár na trhu s haváriami

Počas Roaringovho 20. rokov mnohí odborníci z Wall Street a dokonca aj niektorí zo širokej verejnosti vedeli, že Wall Street bola zmanipulovaná hra riadená výkonnými investičnými fondmi. Ľudia trpia nedostatkom odhalenia a epidémiou manipulatívnych klebiet, a preto verili, že raketové investovanie a investovanie do hybnej sily sú jedinými realizovateľnými stratégiami, ako dosiahnuť zisk. Mnoho investorov bohužiaľ zistilo, že kabáty, na ktorých jazdili, boli v skutočnosti dymovými clonami pre skryté objednávky predaja, ktoré im ponechali tašku. Napriek tomu, že trh neustále stúpal, boli tieto neúspechy vnímané ako nízka cena, ktorú bolo treba zaplatiť, aby ste sa neskôr mohli zapojiť do veľkej hry. V októbri 1929 bola veľká hra odhalená ako ďalšia dymová clona.

Po havárii bola verejnosť zranená, nahnevaná a hladná po pomste. Albert H. Wiggin, uznávaný šéf Chase National Bank, sa javil ako nepravdepodobný cieľ, kým sa nezistí, že stratil 40 000 akcií svojej vlastnej spoločnosti. Je to ako boxer stávkujúci na svojho súpera - vážny konflikt záujmov.

Pomocou úplne vlastnených rodinných spoločností na zakrytie obchodov si Wiggin vybudoval pozíciu, ktorá mu dala mimoriadny záujem na vedení jeho spoločnosti do zeme. V roku 1929 neexistovali žiadne konkrétne pravidlá proti skratovaniu vašej vlastnej spoločnosti, a tak Wiggin legálne zarobil 4 milióny dolárov od havárie v roku 1929 a následného otrasenia akcií Chase.

V tom čase to nielenže nebolo legálne, ale Wiggin od banky prijal doživotný dôchodok vo výške 100 000 dolárov ročne. Neskôr odmietol dôchodok, keď verejné protesty rástli príliš nahlas, aby sa ignorovali. Wiggin nebol sám pri svojom nemorálnom správaní a podobné odhalenia viedli k revízii zákona o cenných papieroch z roku 1933, ktorá bola oveľa prísnejšia k obchodovaniu s využitím dôverných informácií. Bola primerane prezývaná „zákon o wiggine“.

2. Levine, Siegel, Boesky a Milken: Pack of Precognition Rat Pack

Jedným z najznámejších prípadov obchodovania zasvätených osôb boli mená domácností Michaela Milkena, Dennisa Levina, Martina Siegela a Ivana Boeského. Milken získal najväčšiu pozornosť, pretože bol najväčším cieľom Komisie pre cenné papiere (SEC), ale práve pavúk v strede webu bol v skutočnosti Boesky.

Boesky bol arbitrom v polovici osemdesiatych rokov s neuveriteľnou schopnosťou vybrať si potenciálne ciele prevzatia a investovať pred predložením ponuky. Keď prišla osudová ponuka, akcie cieľovej firmy sa zvýšili a Boesky predal svoje akcie za zisk. Niekedy by Boesky kúpili iba pár dní pred zverejnením nevyžiadanej ponuky - akt predsudku, ktorý súperí s mentálnymi silami ohýbača lyží Uri Geller.

Podobne ako Geller sa aj Boeskyho predsavzatie ukázalo ako podvod. Boesky namiesto toho, aby udržiaval priebežné tabuľky všetkých verejne obchodovaných firiem obchodujúcich s dostatočnou zľavou na svoje skutočné hodnoty, aby prilákali ponuky a investovali do najpravdepodobnejších skupín, Boesky smeroval priamo k zdroju - fúzie a akvizície hlavných spoločností investičné banky. Boesky zaplatil Levine a Siegel za informácie o prevzatí, ktoré viedli jeho predkupné nákupy. Keď Boesky v 80. rokoch minulého storočia spustil domov takmer každý veľký obchod - Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron (NYSE: CVX), Texaco - ľudia v SEC sa stali podozrivými.

Prestávka SEC nastala, keď bola Merrill Lynch vyklonená, že niekto z firmy unikal informáciám, a v dôsledku toho bol odhalený Levinov švajčiarsky bankový účet. SEC odvalil Levine a on sa vzdal Boeskyho mena. Sledovaním Boesky, najmä počas fiaska Getty Oil, SEC chytila ​​Siegela. S tromi v taške išli za Michaelom Milkenom. Dohľad nad Boesky a Milken pomohol SEC vypracovať zoznam 98 obvinení v hodnote 520 rokov vo väzení proti kráľovi nezdravých dlhopisov. Všetky poplatky SEC sa nezachovali, ale Boesky a Milken brali bremeno rekordnými pokutami a trestami odňatia slobody.

Kľúčové jedlá

• Obchodovanie s využitím dôverných informácií je pre SEC často ťažké zistiť a jeho odhalenie si vyžaduje veľa dohadov a zvážení pravdepodobností.
• Aj keď je možné, že Boesky bol dobrý pri predpovedaní prevzatia, bolo to veľmi nepravdepodobné.
• SEC v minulosti urobila chyby a obvinila nevinné strany v prípadoch, ktoré sú v najlepšom prípade hraničné.

3. R. Foster Winans: The Corruptible Columnist

Prípad redaktora časopisu Wall Street Journal R. Foster Winansa, hoci nie je vysoko postavený z hľadiska dolárov, je dominantným prípadom jeho zvláštneho výsledku. Winans napísal stĺpec „Heard on the Street“ profilovajúci určité zásoby. Akcie uvedené v stĺpci podľa názoru Winansa často stúpali alebo klesali. Winans preniesol obsah svojho stĺpca do skupiny obchodníkov s cennými papiermi, ktorí použili tip na zaujatie pozícií na sklade pred uverejnením stĺpca. Makléri dosiahli ľahké zisky a údajne dali Winansovi niektoré zo svojich nezákonných ziskov.

Winans bol zajatý SEC a postavený do stredu veľmi zložitého súdneho prípadu. Pretože stĺpec bol skôr osobným názorom Winans než hmotnými informáciami, SEC bola nútená vytvoriť jedinečnú a nebezpečnú stratégiu. SEC účtovala, že informácie v stĺpci patrili časopisu The Wall Street Journal, nie Winans. To znamenalo, že zatiaľ čo bol Winans odsúdený za trestný čin, časopis sa mohol teoreticky zapojiť do rovnakého obchodovania s jeho obsahom bez akýchkoľvek právnych obáv.

4. Martha Stewart: Hoaxer v domácnosti

V decembri 2001 Úrad pre potraviny a liečivá (FDA) oznámil, že odmieta nový liek proti rakovine ImClone, Erbitux. Keďže liek predstavoval hlavnú časť plynovodu ImClone, zásoby spoločnosti sa prudko prepadli. Poklesom ublížilo veľa farmaceutických investorov, ale rodina a priatelia generálneho riaditeľa Samuela Waksala neboli dosť zvláštni. Medzi tými, ktorí mali nadprirodzené schopnosti hádať rozhodnutia agentúry FDA dni pred oznámením, bol guru Martha Stewart. Predala 4 000 akcií, keď sa akcie stále obchodovali s vysokými 50 dolárov a pri predaji vyzbierala takmer 250 000 dolárov. Akcie by v nasledujúcich mesiacoch klesli na niečo cez 10 dolárov.

Stewart tvrdila, že už má pred sebou existujúcu objednávku predaja, ale jej príbeh sa naďalej rozpadal a verejná hanba ju nakoniec prinútila rezignovať ako generálna riaditeľka vlastnej spoločnosti Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal bol zatknutý a odsúdený na viac ako sedem rokov väzenia a v roku 2003 mu bola uložená pokuta 4, 3 milióna dolárov. V roku 2004 boli Stewart a jej maklér tiež uznaní vinnými z obchodovania s využitím dôverných informácií. Stewart bol odsúdený na najmenej päť mesiacov väzenia a dostal pokutu vo výške 30 000 dolárov.

Spodný riadok

Martha Stewart ponúka najlepší príklad toho, prečo je najlepšie neobchodovať s materiálmi zasvätených informácií - morálny aspekt ponechať stranou. Keby iba držala svoje akcie ImClone, počas prevzatia Eli Lilly by to zasiahlo rozpätie 70 - 80 dolárov, vďaka čomu by jej podiely v hodnote okolo 60 000 dolárov boli vyššie, než za čo predala. Namiesto toho dostala pokutu 30 000 dolárov a skončila vo väzení. Riziká v tomto prípade jednoznačne prevážili výnosy.