Podriadený dlh verzus hlavný dlh: Aký je rozdiel?

Rozdiel medzi podriadeným dlhom a dlhovým podriadeným je prioritou, v ktorej sú pohľadávky vyplácané firmou v konkurze alebo likvidácii. Ak má spoločnosť podriadený aj nadriadený dlh a musí sa obrátiť na konkurz alebo čeliť likvidácii, hlavný dlh sa splatí pred podriadeným dlhom. Akonáhle je hlavný dlh úplne splatený, spoločnosť potom splatí podriadený dlh.

Kľúčové jedlá

• Podriadený dlh a hlavný dlh sa líšia podľa toho, v akom poradí sú prioritné v prípade, že pohľadávky vypláca spoločnosť, ktorá čelí bankrotu alebo likvidácii.
• Podriadený dlh alebo podriadený dlh je z hľadiska splátok menej prioritný ako prioritný dlh.
• Dlh senior je často zabezpečený, a preto je pravdepodobnejšie, že bude splatený, zatiaľ čo podriadený dlh nie je zabezpečený, a preto je viac rizikový.

Podriadený dlh

Pri podriadenom dlhu existuje riziko, že spoločnosť nie je schopná splatiť svoj podriadený alebo podriadený dlh, ak použije na vyplatenie vyšších držiteľov dlhov, aké peniaze má počas likvidácie. Preto sa často považuje za výhodnejšie, aby veriteľ vlastnil pohľadávku na vyšší dlh spoločnosti ako na podriadený dlh.

Dlh senior

Dlh dôchodcov je často zabezpečený. Zabezpečený dlh je dlh zabezpečený aktívami alebo inými zárukami spoločnosti a môže zahŕňať zadržanie a pohľadávky z určitých aktív.

Keď spoločnosť podá návrh na vyhlásenie konkurzu, emitenti prednostného dlhu, ktorými sú zvyčajne držitelia dlhopisov alebo banky, ktoré vydali revolvingové úverové linky, majú najväčšiu šancu na splatenie. Po nich sú v poradí iní majitelia dlhov, prednostní akcionári a bežní akcionári, v niektorých prípadoch predajom kolaterálu držaného na splatenie dlhu.

Príklad podriadeného dlhu verzus hlavný dlh

Ak spoločnosť podá návrh na vyhlásenie konkurzu, konkurzné súdy uprednostnia nesplatené pôžičky, v ktorých sa na splatenie použije likvidovaný majetok spoločnosti.

Akýkoľvek dlh, ktorý má menšiu prioritu pred ostatnými formami dlhu, sa považuje za podriadený dlh. Každý dlh, ktorý má vyššiu prioritu pred ostatnými formami dlhu, sa považuje za dlh dlhový.

Napríklad spoločnosť má dlh A, ktorý predstavuje 1 milión dolárov, a dlh B, ktorý predstavuje 500 000 dolárov. Dlh A je hlavný dlh a dlh B je podriadený dlh. Ak spoločnosť potrebuje podať návrh na vyhlásenie konkurzu, je povinná zlikvidovať všetky svoje aktíva na splatenie dlhu. Ak sú aktíva spoločnosti zlikvidované za 1, 25 milióna dolárov, musí najprv splatiť sumu 1 milióna USD svojho prednostného dlhu A. Zostávajúci podriadený dlh B je splatený iba z polovice kvôli nedostatku peňazí.

Kľúčové rozdiely

Dlh dôchodcov má najvyššiu prioritu, a preto najnižšie riziko. Tento typ dlhu teda zvyčajne nesie alebo ponúka nižšie úrokové sadzby. Medzitým podriadený dlh nesie vyššie úrokové sadzby vzhľadom na jeho nižšiu prioritu počas návratnosti.

Hlavný dlh vo všeobecnosti financujú banky. Banky nadobúdajú v pokyne na splácanie vyššieho postavenia s vyšším rizikom, pretože si vo všeobecnosti môžu dovoliť akceptovať nižšiu sadzbu vzhľadom na ich lacný zdroj financovania z vkladových a sporiacich účtov. Regulačné orgány okrem toho obhajujú banky, aby udržiavali úverové portfólio s nižším rizikom.

Podriadený dlh je akýkoľvek dlh, ktorý spadá pod alebo za hlavný dlh. Podriadený dlh má však prednosť pred preferovaným a spoločným majetkom. Medzi príklady podriadeného dlhu patrí medzanínový dlh, ktorý predstavuje aj investíciu. Cenné papiere kryté aktívami majú okrem toho spravidla podriadený charakter, keď sa niektoré tranže považujú za podriadené prioritným tranžiam. Cenné papiere kryté aktívami sú finančné cenné papiere zabezpečené skupinou aktív vrátane pôžičiek, lízingov, dlhov z kreditných kariet, licenčných poplatkov alebo pohľadávok. Tranže sú časti dlhu alebo cenných papierov, ktoré boli navrhnuté tak, aby rozdelili riziká alebo charakteristiky skupiny tak, aby mohli byť obchodovateľné pre rôznych investorov.

Osobitné úvahy

Jedným z príjemcov podriadeného dlhu sú banky. Banky vo všeobecnosti získavajú podriadený dlh, keď sú úroky z týchto úverov nižšie ako pri iných formách získavania kapitálu. Prichádza to preto, lebo mnoho bánk sa považuje za málo rizikové vzhľadom na zvýšenú regulačnú kontrolu od finančnej krízy v rokoch 2008 - 2009. Podriadený dlh sa stal pre banky relatívne ľahkým spôsobom, ako splniť kapitálové požiadavky bez toho, aby museli zvyšovať kapitál svojich akcionárov.