Stratégie a tajomstvá firiem s vysokou frekvenciou obchodovania (HFT)

Utajenie, stratégia a rýchlosť sú termíny, ktoré najlepšie definujú firmy s vysokofrekvenčným obchodovaním (HFT) a skutočne aj finančný sektor, ako je dnes.

HFT firmy sú tajné o spôsoboch ich fungovania a kľúčoch k úspechu. Dôležití ľudia spojení s HFT sa vyhýbali reflektorom a radšej boli menej známe, aj keď sa to teraz mení.

Firmy v oblasti HFT pôsobia prostredníctvom viacerých stratégií obchodovania a zarábania peňazí. Stratégie zahŕňajú rôzne formy arbitráže - arbitráž s indexom, arbitráž s volatilitou, štatistická arbitráž a arbitráž s fúziami spolu s globálnym makrom, dlhým / krátkym kapitálom, pasívnym tvorbou trhu atď.

HFT sa spolieha na ultrarýchlu rýchlosť počítačového softvéru, prístup k údajom (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook atď.) K dôležitým zdrojom a pripojiteľnosti s minimálnou latenciou (oneskorením).

Poďme preskúmať niektoré ďalšie typy HFT firiem, ich stratégie zarobenia peňazí, hlavných hráčov a ďalšie.

Firmy HFT vo všeobecnosti používajú na generovanie ziskov súkromné ​​peniaze, súkromné ​​technológie a množstvo súkromných stratégií. Vysokofrekvenčné obchodné spoločnosti sa dajú rozdeliť do troch typov.

• Najbežnejšou a najväčšou formou firmy HFT je nezávislá vlastnícka firma. Obchodovanie na vlastný účet (alebo „obchodovanie na podporu“) sa vykonáva z vlastných peňazí spoločnosti, a nie z peňazí klientov. Zisk je teda pre firmu a nie pre externých klientov.
• Niektoré spoločnosti HTF sú dcérskou spoločnosťou maklérskej firmy. Mnohé z pravidelných brokerských a dílerských firiem majú podsekciu známu ako obchodné obchodné stoly, kde sa vykonáva HFT. Táto časť je oddelená od podnikania, ktoré podniká pre svojich stálych externých zákazníkov.
• A nakoniec, spoločnosti HFT tiež pôsobia ako hedžové fondy. Zameriavajú sa predovšetkým na zisk z neefektívnosti pri oceňovaní cenných papierov a iných kategórií aktív pomocou arbitráže.

Pred Volckerovým pravidlom mali mnohé investičné banky segmenty venované HFT. Po Volckeri nemôžu mať žiadne komerčné banky vlastné obchodné stoly alebo akékoľvek takéto investície hedžových fondov. Aj keď všetky hlavné banky zatvorili svoje obchody HFT, niektoré z týchto bánk stále čelia obvineniam z možného nesprávneho správania v súvislosti s HFT v minulosti.

Ako zarobia peniaze?

Existuje veľa stratégií, ktoré používajú obchodníci s majetkom na zarábanie peňazí pre svoje firmy; niektoré sú celkom bežné, iné sú kontroverznejšie.

• Tieto firmy obchodujú z oboch strán, tj zadávajú pokyny na nákup aj na predaj pomocou limitných pokynov, ktoré sú nad súčasným trhovým miestom (v prípade predaja) a mierne pod aktuálnou trhovou cenou (v prípade nákupu). Rozdiel medzi nimi je zisk, ktorý majú vo vrecku. Tieto firmy sa teda dozvedia „tvorby trhu“ iba na to, aby dosiahli zisky z rozdielu medzi rozpätím dopytu a ponuky. Tieto transakcie vykonávajú vysokorýchlostné počítače využívajúce algoritmy.
• Ďalším zdrojom príjmu pre spoločnosti HFT je to, že dostávajú zaplatené za poskytovanie likvidity prostredníctvom elektronických komunikačných sietí (ECN) a niektorých búrz. HFT firmy zohrávajú rolu tvorcov trhu vytváraním spreadov s dopytom a dopytom, ktoré mnohokrát za jediný deň menia množstvo cenných papierov s vysokou cenou (typické obľúbené pre HFT). Tieto firmy zabezpečujú riziko priamym rozdelením obchodu a vytvorením nového. (Pozri: Výber vysokofrekvenčných obchodníkov s najvyššou zásobou (HFT) )
• Ďalším spôsobom, ako tieto firmy zarábajú peniaze, je hľadanie cenových rozdielov medzi cennými papiermi na rôznych burzách alebo triedach aktív. Táto stratégia sa nazýva štatistická arbitráž, v ktorej vlastnícky obchodník hľadá dočasné rozdiely v cenách na rôznych burzách. Pomocou ultra rýchlych transakcií zarábajú na tieto malé výkyvy, ktoré si mnohí ani nevšimnú.
• HFT firmy tiež zarábajú peniaze tým, že sa oddávajú impulzom. Firma by sa mohla zamerať na to, aby spôsobila prudký nárast ceny akcie pomocou série obchodov s cieľom prilákať ďalších obchodníkov s algoritmami, aby obchodovali aj s týmito akciami. Iniciátor celého procesu vie, že po trochu „umelo vytvorenom“ rýchlom pohybe cien sa cena vracia k normálu, a teda obchodníkovi profituje tým, že zaujme pozíciu na začiatku a nakoniec obchoduje skôr, ako sa rozplynie. (Súvisiace čítanie: Ako profitujú drobní investori z vysokofrekvenčného obchodovania )

Hráči

Vo svete HFT sú hráči od malých firiem po stredne veľké spoločnosti a veľkých hráčov. Niekoľko mien z tohto odvetvia (bez osobitného poradia) sú Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (zlúčenie spoločností GETCO a Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Ženeva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street atď.

riziká

Firmy zaoberajúce sa HFT často čelia rizikám súvisiacim s anomáliou softvéru, dynamickými trhovými podmienkami, ako aj s nariadeniami a dodržiavaním predpisov. Jedným z do očí bijúcich prípadov bolo fiasko, ktoré sa uskutočnilo 1. augusta 2012 a ktoré prinieslo spoločnosť Knight Capital Group bankrot - Strata 400 miliónov dolárov za menej ako hodinu po otvorení trhov v ten deň. „Obchodná chyba“ spôsobená chybou algoritmu viedla k nevyspytateľnému obchodu a zlým objednávkam v 150 rôznych akciách. Spoločnosť bola nakoniec zachránená. Tieto spoločnosti musia pracovať na riadení svojich rizík, pretože sa očakáva, že zaistia veľa dodržiavania predpisov, ako aj riešenie prevádzkových a technologických výziev.

Spodný riadok

Firmy pôsobiace v priemysle HFT si získali zlé meno pre svoje tajné spôsoby práce. Tieto firmy však tento obraz pomaly prelínajú a vystupujú vonku. Vysokofrekvenčné obchodovanie sa rozšírilo na všetkých významných trhoch a je jeho veľkou súčasťou. Podľa zdrojov tvoria tieto spoločnosti len asi 2% obchodných spoločností v USA, ale predstavujú asi 70% objemu obchodovania. Spoločnosti HFT čelia mnohým výzvam, pretože ich stratégie boli stále spochybňované a existuje veľa návrhov, ktoré by mohli mať vplyv na ich podnikanie v budúcnosti.