Vozidlo na špeciálne účely (SPV)
Nástroj na špeciálne účely, tiež nazývaný subjekt na špeciálne účely (SPE), je dcérskou spoločnosťou vytvorenou materskou spoločnosťou na izoláciu finančného rizika. Právne postavenie samostatnej spoločnosti zabezpečuje, že jej záväzky sú bezpečné, aj keď materská spoločnosť zbankrotuje.
Kľúčové jedlá
- SPV sa vytvára ako samostatná spoločnosť s vlastnou súvahou.
- Môže sa použiť na riskantné podnikanie a zároveň znížiť akýkoľvek negatívny finančný vplyv na materskú spoločnosť a jej investorov.
- SPV môže byť alternatívne holdingovou spoločnosťou pre sekuritizáciu dlhu.
Z tohto dôvodu sa účelovo vytvorený subjekt niekedy nazýva entita vzdialená od bankrotu.
Ak sa využijú medzery v účtovníctve, tieto vozidlá sa môžu stať finančne ničivým spôsobom, ako skryť podnikový dlh, ako bolo vidieť v roku 2001 v škandále s Enronom.
Pochopenie SPV
Materská spoločnosť vytvára SPV na izoláciu alebo sekuritizáciu aktív v samostatnej spoločnosti, ktorá sa často vedie mimo súvahy. Môže sa vytvoriť s cieľom uskutočniť riskantný projekt a zároveň chrániť materskú spoločnosť pred najzávažnejšími rizikami jej neúspechu.
V iných prípadoch môže byť SPV vytvorený výlučne na sekuritizáciu dlhu, aby si investori mohli byť istí splatením.
V každom prípade sa činnosť SPV obmedzuje na nadobúdanie a financovanie konkrétnych aktív a samostatná štruktúra spoločnosti slúži ako spôsob izolácie rizík z týchto činností. SPV môže slúžiť ako protistrana pre swapy a iné úverovo citlivé derivátové nástroje.
01:36Subjekt / vozidlo na špeciálne účely
Spoločnosť môže medzi inými možnosťami založiť SPV ako komanditnú spoločnosť, správcovskú spoločnosť, korporáciu alebo spoločnosť s ručením obmedzeným. Môže byť určený na nezávislé vlastníctvo, správu a financovanie. V každom prípade pomocné obchodné spoločnosti pomáhajú spoločnostiam sekuritizovať aktíva, vytvárať spoločné podniky, izolovať podnikové aktíva alebo vykonávať iné finančné transakcie.
Ako funguje SPV
Finančné prostriedky SPV sa nemusia objaviť v súvahe materskej spoločnosti ako vlastné imanie alebo dlh. Namiesto toho sa jej aktíva, pasíva a vlastné imanie zaznamenajú iba vo svojej vlastnej súvahe.
Investor by mal pred investovaním do spoločnosti vždy skontrolovať finančné prostriedky akéhokoľvek SPV. Pamätajte Enrona!
SPV tak môže maskovať dôležité informácie od investorov, ktorí nedostávajú úplný prehľad o finančnej situácii spoločnosti. Pred rozhodnutím, či investovať do podniku, musia investori analyzovať súvahu materskej spoločnosti a SPV.
Ako Enron použil SPV
Masívny finančný kolaps v roku 2001 spoločnosti Enron Corp., údajne prosperujúcej energetickej spoločnosti so sídlom v Houstone, je ukážkovým príkladom zneužitia SPV.
Akcie spoločnosti Enron rýchlo rástli a spoločnosť previedla väčšinu akcií do účelového nástroja, pričom za to vzala hotovosť alebo zmenku. Nástroj na špeciálne účely potom použil zásoby na zabezpečenie aktív držaných v súvahe spoločnosti. Aby sa znížilo riziko, spoločnosť Enron garantovala hodnotu vozidla na špeciálne účely. Keď cena akcií spoločnosti Enron klesla, nasledovali hodnoty špeciálnych účelových nástrojov a záruky boli nútené hrať.
Zneužitie SPV nebolo v žiadnom prípade jediným účtovným trikom, ktorého sa dopustil Enron, ale mohol byť najväčším prispievateľom k jeho prudkému poklesu. Enron nemohol zaplatiť obrovské sumy, ktoré dlhoval veriteľom a investorom, a finančný kolaps nasledoval rýchlo.
Pred koncom spoločnosť zverejnila finančné informácie o súvahách spoločnosti a účelovo vytvorených nástrojoch. Všetci videli konflikt záujmov. Málo investorov sa však ponorilo dostatočne hlboko do financií, aby pochopili závažnosť situácie.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.