Malý mínus veľký (SMB)
Malý mínus veľký (SMB) je jedným z troch faktorov v modeli Fama / French na oceňovanie akcií. Spolu s ďalšími faktormi sa SMB používa na vysvetlenie výnosov z portfólia. Tento faktor sa označuje aj ako „efekt malého podniku“ alebo „efekt veľkosti“, ak je veľkosť založená na trhovej kapitalizácii spoločnosti.
Pochopenie Small Minus Big (SMB)
Fama / francúzsky trojfaktorový model je rozšírením cenového modelu kapitálových aktív (CAPM). CAPM je jednofaktorový model a týmto faktorom je výkonnosť trhu ako celku. Tento faktor sa nazýva faktor trhu. CAPM vysvetľuje výnosy portfólia z hľadiska množstva rizika, ktoré obsahuje vo vzťahu k trhu. Inými slovami, podľa CAPM je primárnym vysvetlením výkonnosti portfólia výkonnosť trhu ako celku.
Model Fama / trojfaktorový pridáva CAPM dva faktory. Model v podstate tvrdí, že okrem trhovej výkonnosti existujú ďalšie dva faktory, ktoré trvalo prispievajú k výkonnosti portfólia. Jedným z nich je SMB. Inými slovami, ak má portfólio viac spoločností s malou kapitalizáciou, malo by z dlhodobého hľadiska prekonať trh.
Tretím faktorom v trojfaktorovom modeli je vysoká mínus nízka (HML). „Vysoký“ sa týka spoločností s vysokým pomerom účtovnej hodnoty k trhovej hodnote. „Nízka“ znamená spoločnosti s nízkym účtovným pomerom k trhovej hodnote. Tento faktor sa označuje aj ako „hodnotový faktor“ alebo „faktor verzus rastový faktor“, pretože spoločnosti s vysokým účtovným pomerom k trhu sa zvyčajne považujú za „hodnotové zásoby“. Spoločnosti s nízkou trhovou účtovnou hodnotou sú zvyčajne „rastové zásoby“. Výskum ukázal, že hodnota zásob v dlhodobom horizonte prevyšuje rastové zásoby. Z dlhodobého hľadiska by portfólio s veľkým podielom cenných papierov malo prekonať portfólio s vysokým podielom rastových akcií.
Fama / francúzsky model možno použiť na vyhodnotenie výnosov správcu portfólia. V zásade, ak výkonnosť portfólia možno pripísať trom faktorom, manažér portfólia nepriniesol žiadnu hodnotu ani nepreukázal žiadne zručnosti. Je to tak preto, že ak tri faktory dokážu úplne vysvetliť výkonnosť portfólia, potom žiadny z výkonov nemožno pripísať schopnosti manažéra. Dobrý správca portfólia by mal k výkonnosti prispievať výberom dobrých akcií. Táto výkonnosť je známa aj ako „alfa“.
Vedci v posledných rokoch rozšírili trojfaktorový model o ďalšie faktory. Medzi ne patrí „hybnosť“, „kvalita“ a „nízka volatilita“.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.