Malé čiapky sa môžu pochváliť veľkými výhodami

Niekedy je nákup akcií malých spoločností s kapitalizáciou - spoločností s trhovými limitmi od 300 do 2 miliárd dolárov - ziskovejší ako nákup akcií s veľkými kapitalizáciami. Podľa spoločnosti Ibbotson Associates, investičnej poradenskej spoločnosti, ktorá sleduje aj dlhodobé údaje o trhu, sa hodnota malých kapitálov zvýšila v rokoch 1927 až 2007 v priemere o viac ako 12% ročne. viac ako 10% počas toho istého časového obdobia.

Táto výhoda výkonu nie je náhoda. V skutočnosti majú malé čiapky niekoľko výhod, ktoré veľké čiapky jednoducho nezodpovedajú. Čítajte ďalej, keď sa venujeme tomu, ako malé viečka môžu priniesť veľké zisky a ako si môžete vybrať víťaza.

Odpojenie dočasného ocenenia
Malé limity môžu časom prekonať väčšie spoločnosti, ale operatívne slová sú tu „v priebehu času“. Dôvodom je skutočnosť, že menšie spoločnosti, najmä z dôvodu ich nedostatočnej viditeľnosti v rámci investičnej komunity, často prechádzajú rozdielom medzi cenami akcií a ich základmi. Tento rozdiel medzi cenou a základmi predstavuje obrovskú príležitosť, ktorú môžu investori s malou kapitalizáciou využiť.

Tenký trh
S malými kapitalizáciami sa zvyčajne obchoduje slabo, a hoci je to vlastnosť, ktorá môže krájať obidve smery, pre šikovných investorov je často veľkou príležitosťou. Keď spoločnosť v priebehu času rastie a výnosy a verejnosť si viac uvedomujú svoju existenciu a budúce vyhliadky na rast, dopyt po zásobách sa nevyhnutne zvyšuje. A keď sa veľké množstvo investorov začne tĺcť po veľmi obmedzenom množstve zásob, bude to mať za následok, že akcie s malou kapitalizáciou budú rásť pomerne rýchlo.

Nedostatok analytického pokrytia
Podľa First Call, 8. januára 2007, UBS Securities zvýšila svoje hodnotenie na IBM z „neutrálneho“ na „kúpu“. Akcie vzrástli o 1, 17 USD v správach, alebo približne o 1%. Tento krok však nebol ničím v porovnaní s tým, čo sa stalo 6. septembra 2005, keď Brean Murray povýšil Wilsonovu kožu z „hromadiť sa“ na „silné kupovanie“. V deň, keď správa vyšla, akcie vzrástli približne o 4% a do týždňa vzrástli takmer o 12%!

Prečo je rozdiel medzi reakciami?

Je to jednoduché. V čase aktualizácie IBM pokrývalo zásoby približne 25 rôznych analytikov. To znamenalo, že už bolo vo verejnej sfére veľké množstvo informácií, a na podstatný presun zásob by bolo potrebné veľké spravodajské oznámenie alebo nezvyčajne býčia správa alebo skupina správ. V tom čase však iba asi päť rôznych sprostredkovateľských spoločností rozšírilo výskum o Wilsons. Investičná komunita ako taká bola schopnejšia reagovať pozitívne.

Inštitucionálne sponzorstvo
Pokiaľ ide o výhody inštitucionálneho vlastníctva, úžasný príklad možno nájsť v malej čepici s názvom Labor Ready, ktorá v roku 2007 zmenila svoj názov na TrueBlue Inc. (NYSE: TBI). Koncom roka 1997 obchodoval dočasný poskytovateľ práce v polovici jednej číslice. Jeho vtedajší generálny riaditeľ Glen Welstad sa však zúčastnil niekoľkých cestných prehliadok, na ktorých sa stretol s niekoľkými inštitúciami, ktoré sa takmer okamžite zahriali do zásoby.

Výsledok agresívnej kampane pre public relations spoločnosti Welstad nebol ničím úžasným. V priebehu roka sa do akcie zapojilo množstvo veľkých fondov a akcie sa zvýšili o 25 dolárov.

Nedostatok inštitucionálneho sponzorstva spoločnosti s malou kapitalizáciou môže predstavovať obrovskú príležitosť, najmä pre investorov, ktorí sa dostanú na začiatok.

Eric Schmidt, ktorý stál v čele spoločnosti Novell a neskôr sa presťahoval do spoločnosti Google, kedysi v konferenčnom hovore povedal, že veľké spoločnosti sú ako lietadlové lode alebo výletné lode, „zmenu smeru si vyžadujú príliš dlho“.

V mnohých ohľadoch je to dokonalá analógia. V skutočnosti môže trvať roky, kým väčšia spoločnosť uvedie na trh nový produkt, pretože výbory, ktoré musia prehodnotiť jeho praktickosť (pred jeho zavedením), právne preverenie, ktoré musí dostať, a práca, ktorá sa týka jeho marketingu a propagácie, Na druhej strane malé spoločnosti majú menšiu byrokraciu a skutočnú potrebu tlačiť výrobky na trh, aby prežili.

Zoberme si napríklad podnik s reštauráciou s malými uzávermi, ktorý má svoje prevádzky rozptýlené po celých Spojených štátoch. V priebehu času by tento typ spoločnosti mohol v priebehu týždňov alebo mesiacov mnohokrát renovovať svoje umiestnenia a robiť zmeny menu. Podobné zmeny by však neboli možné v prípade gigantu reštaurácie, ako je McDonald's (NYSE: MCD), ktorý mal v roku 2007 viac ako 30 000 reštaurácií - nehovoriac o rozmerných vedúcich zamestnancoch s povesťou pohybovať sa ľadovou rýchlosťou.

Schopnosť byť svižný umožňuje malej spoločnosti chopiť sa príležitostí (vstupovať na nové trhy, uvádzať nové produkty atď.) Oveľa efektívnejšie ako jej náprotivky s veľkým kapitálom. To mu umožňuje rast tržieb a výnosov rýchlosťou 20 alebo 30%, zatiaľ čo väčšina podnikových monštier má tendenciu zaznamenávať iba jednociferný rast.

Menej náporové
Zvážte niektoré z infighting, ktoré sa koná vo veľkých spoločností s kapitálom. Je to neuveriteľné! Morgan Stanley je vynikajúcim príkladom. V rokoch 2004 a 2005 bola známa investičná banka svedkom toho, že mnohí jej najlepší analytici a bankári odišli z firmy. Ide o pokračujúci boj dvoch vnútorných táborov. Jeden tábor podporoval generálneho riaditeľa Philipa Purcella, architekta zlúčenia dekana Witter / Morgan Stanley. Druhý tábor obviňoval Purcella z pomalého výkonu cien akcií a túžil po tom, aby sa ujal kormidla jeho bývalý prezident John Mack.

Ukazuje sa, že Mack vyhral bitku. Investori spoločnosti Morgan Stanley však nakoniec prišli o to, ako zamestnanci odišli s kľúčovými príjmami a zásoby klesli.

Aj keď menšie spoločnosti nie sú imúnne voči takýmto bitkám, zvyčajne nie je v hre toľko boja, pokiaľ ide o zodpovednosť, publicitu, plat, bonusy alebo výhody. Spoločnosti, ktoré sa môžu vyhnúť bojovaniu a minimalizovať byrokraciu, majú často inherentnú výhodu oproti tým, ktoré to nedokážu.

akvizície
Zatiaľ čo väčšie spoločnosti sa môžu zlúčiť alebo získať s inými veľkými spoločnosťami, nestáva sa to veľmi často. Na druhej strane sa zdá, že menšie spoločnosti majú vždy cieľ na chrbte.

Preto od roku 2007 spoločnosti ako Isle of Capri Casinos, prevádzkovateľ kasín na juhovýchode alebo Ameristar Casinos, prevádzkovateľ kasín na Stredozápade, majú tendenciu tak dobre robiť aj v ťažkých hospodárskych časoch. Pretrvávajúca možnosť, že ich budú kupovať väčší hráči, je trvalým katalyzátorom akcie.

Pre veľkú spoločnosť, ktorá má pravdepodobne dosť hlboké vrecká, je tiež oveľa jednoduchšie kúpiť si malú spoločnosť, ktorá je už v prevádzke, ako je to pre väčšiu spoločnosť, aby začala porovnateľnú operáciu od nuly.

Skutočnosť, že menšie spoločnosti majú často cieľ na chrbte a že väčšie spoločnosti sú často ochotné zaplatiť prémiu za ich získanie, robí z malých a stredných podnikov ešte atraktívnejšie.

Spodný riadok
Malé kapitály nemusia byť nevyhnutne všeliekom pre všetky portfóliá, majú však prevádzkové výhody, ktoré ich náprotivky s väčšou kapitalizáciou nemajú. Faktory, ako je tenké obchodovanie alebo málo analytikov, ktorí pokrývajú zásoby, môžu pôsobiť ako dvojsečný meč, ale pre vychytreného investora môžu tieto faktory skutočne predstavovať veľkú príležitosť.