Rollova kritika

Čo je Roll's Critique?

Roll's Critique je ekonomická myšlienka, ktorá naznačuje, že nie je možné vytvoriť alebo pozorovať skutočne diverzifikované trhové portfólio. Je to dôležitá myšlienka, pretože skutočne diverzifikované portfólio je jednou z kľúčových premenných v modeli oceňovania kapitálových aktív (CAPM), ktorý je široko používaným nástrojom medzi analytikmi trhu.

Podľa tohto názoru by skutočné „trhové portfólio“ zahŕňalo každú investíciu na každom trhu vrátane komodít, zberateľských predmetov a prakticky všetkého, čo má obchodovateľnú hodnotu. Tí, ktorí stále používajú model oceňovania kapitálových aktív, tak robia s trhovým indexom, ako je S&P 500, ako náhrada za celkový výnos na trhu. Kritika je myšlienka, ktorú navrhol ekonóm Richard Roll, ktorý v roku 1977 teoretizoval, že každý pokus o diverzifikáciu portfólia sa stáva indexom, ktorý sa pokúša aproximovať diverzifikáciu.

Kľúčové jedlá

• Kritika Rolla naznačuje, že portfólio nikdy nemožno úplne diverzifikovať a že ani „trhové portfólio“, napríklad S&P 500, je iba zástupcom plne diverzifikovaného portfólia.
• Model oceňovania kapitálových aktív ponúka solídny základ pre výber investícií na diverzifikáciu portfólií, ale je obmedzený, pretože na simuláciu celkovej trhovej návratnosti sa spolieha na S&P 500.

Základy Roll's Critique

Rovnice, ktoré tvoria model oceňovania kapitálových aktív, sú veľmi citlivé na variabilné vstupy vzorca. Malá zmena v miere návratnosti na trhu použitá vo vzorci CAPM môže mať výrazný vplyv na riešenie receptúry. Z tohto dôvodu a neexistencie skutočného plne diverzifikovaného portfólia spoločnosť Roll považovala vzorec CAPM za neoveriteľný.

Model oceňovania kapitálových aktív ponúka solídny základ pre výber investícií, ktoré sa majú pridať do diverzifikovaného portfólia, ale po tom, čo sa dozvedeli o kritike Rolla a ďalších, mnohí výskumníci pristúpili k používaniu ďalších rôznych modelov. Kritika Rolla je pripomienkou skutočnosti, že portfólio je možné diverzifikovať iba tak, že pokusy investorov pochopiť a poznať trh ako celok sú iba pokusmi.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Trhové portfólio Trhové portfólio je teoretická diverzifikovaná skupina investícií, pričom každé aktívum je vážené v pomere k jeho celkovej prítomnosti na trhu. viac Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) Model oceňovania kapitálových aktív je model, ktorý popisuje vzťah medzi rizikom a očakávaným výnosom a pomáha pri oceňovaní rizikových cenných papierov. viac Alfa Alfa (a), ktoré sa používa vo financovaní ako miera výkonnosti, je nadmerná návratnosť investície v porovnaní s návratnosťou referenčného indexu. viac Porozumenie teórii stanovovania cien arbitráže Teória stanovovania cien arbitráže je cenový model, ktorý predpovedá návratnosť pomocou vzťahu medzi očakávaným výnosom a makroekonomickými faktormi. viac Definícia analýzy citlivosti Analýza citlivosti určuje, ako rôzne hodnoty nezávislej premennej ovplyvňujú konkrétnu závislú premennú v rámci daného súboru predpokladov. viac Ako funguje model stanovovania cien spotrebného kapitálu Úžitkový model oceňovania kapitálových aktív je rozšírenie modelu oceňovania kapitálových aktív, ktorý sa zameriava na spotrebiteľskú beta namiesto trhovej beta. ďalšie partnerské odkazy