Pomer cena k výskumu - definícia PRR
Pomer ceny k výskumu (PRR) meria vzťah medzi trhovou kapitalizáciou spoločnosti a jej výdavkami na výskum a vývoj (VaV). Pomer cena k výskumu sa vypočíta vydelením trhovej hodnoty spoločnosti jej posledných 12 mesiacov výdavkov na výskum a vývoj. Podobným konceptom je návratnosť výskumného kapitálu.
Trhová hodnota sa zistí vynásobením celkového počtu akcií v obehu aktuálnymi cenami akcií. Definícia výdavkov na výskum a vývoj sa môže v jednotlivých odvetviach líšiť, ale spoločnosti v tom istom odvetví sa všeobecne riadia podobnými definíciami výdavkov na výskum a vývoj.
Výdavky na výskum a vývoj môžu zahŕňať výdavky súvisiace s takými položkami, ako je napríklad výskum, licencovanie technológií, nákup patentovanej technológie od tretích strán alebo náklady na získanie inovácií prostredníctvom regulačných prekážok. Výdavky na výskum a vývoj sa zvyčajne zverejňujú a vysvetľujú vo výkaze ziskov a strát alebo v príslušných poznámkach pod čiarou uverejnených účtovných výkazov.
Vzorec pre PRR je
PRR = Trhová kapitalizáciaVýdavky na výskum a vývoj \ begin {zarovnané} & \ text {PRR} = \ frac {\ text {Trhová kapitalizácia}} {\ text {Výdavky na výskum a vývoj}} \\ \ end {zarovnané} PRR = Výdavky na výskum a vývoj, kapitalizácia trhu
Čo vám PRR povie?
Finančný expert / spisovateľ Kenneth Fisher vyvinul pomer ceny k výskumu na meranie a porovnávanie relatívnych výdavkov spoločností na výskum a vývoj. Fisher navrhuje kúpiť spoločnosti s PRR medzi 5 a 10 a vyhnúť sa spoločnostiam s PRR vyššími ako 15. Hľadaním nízkych PRR by investori mali byť schopní nájsť spoločnosti, ktoré presmerujú súčasné zisky na výskum a vývoj, čím lepšie zaistia dlhodobé budúce výnosy.
Pomer ceny k výskumu (PRR) je porovnaním toho, koľko peňazí spoločnosť vynakladá na výskum a vývoj v súvislosti so svojou trhovou kapitalizáciou. Tento pomer je najdôležitejší v podnikoch zameraných na výskum, ako sú farmaceutické spoločnosti, softvérové spoločnosti, hardvérové spoločnosti a spoločnosti spotrebného tovaru. V týchto odvetviach náročných na výskum sú investície do vedeckých a technických inovácií rozhodujúce pre úspech a dlhodobý rast a môžu byť dôležitým ukazovateľom schopnosti spoločnosti vytvárať zisky v budúcnosti.
Na porovnanie, medzi rovesníkmi sa dá považovať za príťažlivý nižší pomer cena-výskum, pretože to môže naznačovať, že spoločnosť je vysoko investovaný do výskumu a vývoja a je pravdepodobné, že sa mu podarí dosiahnuť budúcu ziskovosť. Pomerne vyšší pomer môže naznačovať opak, že spoločnosť do budúcich úspechov dostatočne neinvestuje. Diabol je však v detailoch a spoločnosť s nižším pomerom cena-výskum môže mať iba nižšiu trhovú kapitalizáciu a nemusí to nevyhnutne znamenať lepšiu investíciu do výskumu a vývoja.
Podobne relatívne priaznivý pomer ceny a výskumu nezaručuje úspech budúcich inovácií výrobkov ani veľké množstvo výdavkov na výskum a vývoj nezaručuje budúce zisky. Skutočne záleží na tom, ako efektívne spoločnosť využíva svoje doláre na výskum a vývoj. Okrem toho sa primeraná úroveň výdavkov na výskum a vývoj líši podľa odvetvia a závisí od fázy vývoja spoločnosti. Rovnako ako v prípade všetkých pomerových analýz by sa mal pomer ceny k výskumu vnímať ako jeden kus veľkej mozaiky údajov použitých na informovanie o stanovisku k investícii.
Kľúčové jedlá
- Pomer cena k výskumu je meradlom porovnania výdavkov spoločností na výskum a vývoj.
- Pomer PRR medzi 5x-10x sa považuje za ideálny, pričom by sa malo vyhnúť hladine nad 15x.
- PRR však nemeria, ako efektívne sa náklady na výskum a vývoj premietnu do životaschopných výrobkov alebo rastu predaja.
Rozdiel medzi PRR a modelom toku medzi rastom a cenou
Investičný guru v oblasti technológií Michael Murphy ponúka model toku ceny a rastu. Tok cien / rastu sa pokúša identifikovať spoločnosti, ktoré produkujú solídny bežný zisk, pričom súčasne investujú veľa peňazí do výskumu a vývoja. Ak chcete vypočítať tok rastu, jednoducho si vezmite výskum a vývoj za posledných 12 mesiacov a vydelte ho zvyšnými akciami, aby ste dostali výskum a vývoj na jednu akciu. Pridajte to k spoločnosti EPS a vydelte cenou akcie.
Predpokladá sa, že nízke príjmy sa môžu kompenzovať vyššími výdavkami na výskum a vývoj a naopak. Ak sa spoločnosť rozhodne minúť dnes a zanedbávať budúcnosť, súčasný zisk na akciu môže prekročiť výdavky na výskum a vývoj. Výsledkom oboch prípadov je vysoké odčítanie tohto pomeru, čo znamená solídny zisk na akciu alebo výdavky na výskum a vývoj. Investori tak môžu vyhodnotiť potenciálny rast výnosov teraz av budúcnosti.
Obmedzenia pomeru cena k výskumu (PRR)
Bohužiaľ, zatiaľ čo modely PRR a Murphy odvádzajú skvelú prácu pri hľadaní investorov pri identifikácii spoločností, ktoré sa zaviazali k výskumu a vývoju, neuvádzajú ani to, či majú výdavky na výskum a vývoj želaný účinok (tj úspešná tvorba ziskových produktov v čase).
Inými slovami, PRR nemeria, ako efektívne riadenie alokuje kapitál. Napríklad veľký účet za výskum a vývoj nezaručuje uvedenie nového produktu na trh alebo implementácia trhu prinesie v budúcich štvrťrokoch zisky. Pri hodnotení výskumu a vývoja by investori mali určiť nielen to, koľko sa investujú, ale aj to, ako dobre investujú do výskumu a vývoja pre spoločnosť.
Spoločnosti často uvádzajú hmatateľnú patentovú produkciu ako konkrétne meradlo úspechu vo výskume a vývoji. Tvrdí sa, že čím viac patentov sa podá, tým produktívnejšie bude oddelenie výskumu a vývoja. V skutočnosti však pomer patentov na dolár v oblasti výskumu a vývoja predstavuje skôr činnosť právnikov a správcov spoločnosti ako jej inžinierov a vývojárov produktov. Okrem toho neexistuje žiadna záruka, že patent sa niekedy zmení na obchodovateľný produkt.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.