Negatívny motýľ
Negatívny motýľ je posun výnosovej krivky dlhopisov, v ktorom sa dlhodobé a krátkodobé výnosy znižujú vo vyššej miere ako strednodobé výnosy. Tento posun výnosovej krivky účinne zvrhne graf krivky. Výnosové krivky sú grafické zobrazenia úrokových mier dlhopisov podobnej kvality vo vzťahu k ich dátumom splatnosti. Pozitívny výnos motýľa je opakom negatívneho výťažku motýľa.
Výnosové krivky sa nepokúšajú predpovedať budúcnosť dlhopisových sadzieb, ale relatívna pozícia súčasných sadzieb môže investorom pomôcť pri rozhodovaní o tom, ktoré dlhopisy sa v budúcnosti najlepšie vyplatia.
BREAKING DOWN Negative Butterfly
V negatívnej krivke výnosov motýľov sa strednodobé výnosy pohybujú vo vyššej miere ako krátkodobé a dlhodobé výnosy. Používajú sa na ilustráciu názorov investorov na hodnotu rôznych splatností dlhopisov. Výnosy zo strednodobej splatnosti sú vyššie ako ktorýkoľvek z koncov krivky, ktorá obsahuje výnosy z krátkodobej a dlhodobej splatnosti.
Najbežnejšou výnosovou krivkou sú výnosy krátkodobých dlhopisov štátnej pokladnice USA, strednodobých a dlhodobých dlhopisov. Výnosová krivka štátnej pokladnice zvyčajne predstavuje stúpajúci oblúk zľava doprava, pričom krátkodobé dlhopisy vľavo prinášajú menej ako strednodobé dlhopisy. Podobne strednodobé výnosy sú na pravej strane grafu menej ako dlhodobé dlhopisy. Dôvod je ten, že investori vo všeobecnosti očakávajú lepšiu výkonnosť, keď požičiavajú peniaze na dlhšie časové obdobie.
Keď sú krivky výnosov skrútené
Dôvody posunu výnosovej krivky sú zložité a okrem iného závisia od sentimentu investorov, ekonomických správ a politiky federálnych rezerv.
Výnosy dlhopisov však nie vždy zodpovedajú štandardným pravidlám. Napríklad krátkodobé a dlhodobé sadzby by sa mohli znížiť o 75 bázických bodov (0, 75), zatiaľ čo stredné sadzby by sa mali znížiť iba o 50 bázických bodov (0, 50). Výsledný hrb v strede grafu je negatívny motýľový posun. Opak je pozitívny motýľ, pri ktorom sa krátkodobé a dlhodobé sadzby zvyšujú viac ako stredné sadzby, alebo sa znižujú pomalšie, čím sa vytvára graf v tvare U.
Z pohľadu obchodovania s dlhopismi je dôvod, prečo sa tak stane, menej dôležitý ako to, čo s tým robiť. Najdôležitejšie je, že motýli posúvajú súčasných obchodníkov s arbitrážnymi príležitosťami, pretože rozdiely v sadzbách sa môžu uvádzať na trh s cieľom maximalizovať krátkodobý zisk.
Predaj brucha výnosovej krivky motýľa
Bežné obchodovanie s dlhopismi sa zdržia, keď výnosová krivka predstavuje negatívny motýľ, je predať brucho a kúpiť krídla, čo znamená predať vysokohodnotné stredne dlhopisy alebo brucho motýľa a získať krátkodobé a dlhodobé dlhopisy., ktoré sú vonkajšími nízko visiacimi krídlami grafického motýľa. Týmto spôsobom sa obchodníci budú snažiť vyrovnať svoje vystavenie dlhopisom so splatnosťou dlhopisov, ktoré sa posunú z rovnobežky. V skutočnosti budú obchodníci s dlhopismi pri strategizovaní pokynov na nákup a predaj zohľadňovať mnoho premenných vrátane priemerného dátumu splatnosti dlhopisov v portfóliu. Tvar výnosovej krivky je však dôležitým ukazovateľom.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.