Podielové fondy vs. hedžové fondy: Aký je rozdiel?

Podielové fondy aj hedžové fondy sú spravované portfóliá zoskupených fondov s cieľom dosiahnuť výnosy diverzifikáciou. Toto združenie fondov znamená, že správca - alebo skupina správcov - používa investičný kapitál od viacerých investorov na investovanie do cenných papierov, ktoré zodpovedajú konkrétnej stratégii.

Podielové fondy ponúkajú správcovia inštitucionálnych fondov s rôznymi možnosťami pre retailových a inštitucionálnych investorov. Hedžové fondy sú zamerané na investorov s vysokou čistou hodnotou. Tieto fondy vyžadujú, aby investori spĺňali špecifické akreditované charakteristiky.

Kľúčové jedlá

• Podielové fondy sú regulované investičné produkty ponúkané verejnosti a dostupné na denné obchodovanie.
• Zaisťovacie fondy sú súkromné ​​investície, ktoré sú k dispozícii iba akreditovaným investorom.
• Zaisťovacie fondy sú známe tým, že používajú stratégie investovania s vyšším rizikom s cieľom dosiahnuť vyššie výnosy pre svojich investorov.

Rozdiel medzi investičnými fondmi a hedžovými fondmi

Podielové fondy

Podielové fondy sú všeobecne známe v investičnom priemysle. Prvý podielový fond bol založený v roku 1924 a ponúkol ho MFS Investment Management. Odvtedy sa podielové fondy značne vyvinuli, aby investorom poskytli širokú škálu možností pasívnych aj aktívnych riadených investícií.

Pasívne fondy dávajú investorom príležitosť investovať do indexu zameraného na trhovú expozíciu s nízkymi nákladmi. Aktívne fondy poskytujú investičný produkt, ktorý ponúka výhodu profesionálneho riadenia portfóliových fondov. Výskumný gigant, Investičná spoločnosť, inštitút (ICI) uvádza, že k 31. decembru 2017 bolo v správe spravovaných aktív (AUM) 7 956 podielových fondov.

Komisia pre cenné papiere a burzy komplexne reguluje podielové fondy prostredníctvom dvoch regulačných smerníc: Zákon o cenných papieroch z roku 1933 a Zákon o investičných spoločnostiach z roku 1940. Zákon z roku 1933 vyžaduje zdokumentovaný prospekt vzdelávania a transparentnosti investorov.

Zákon z roku 1940 poskytuje rámec pre štruktúrovanie vzájomných fondov, ktoré môžu spadať pod otvorený alebo uzavretý fond.

Otvorené a uzavreté podielové fondy sa obchodujú denne na burzách finančných trhov. Otvorený fond ponúka rôzne triedy akcií, ktoré majú rôzne poplatky a predajné zaťaženie. Tieto fondy oceňujú každý deň na konci obchodovania ich čistú hodnotu aktív (NAV).

Uzavreté fondy ponúkajú pevný počet akcií v pôvodnej verejnej ponuke (IPO). Obchodujú celý obchodný deň ako zásoby. Podielové fondy sú k dispozícii pre všetky typy investorov. Niektoré fondy však môžu prísť s minimálnymi požiadavkami na investície, ktoré sa môžu pohybovať od 250 do 3 000 dolárov alebo viac, v závislosti od fondu.

Vo všeobecnosti sa podielové fondy spravujú na obchodovanie s cennými papiermi na základe konkrétnej stratégie. Aj keď sa zložitosť stratégie môže líšiť, väčšina podielových fondov nie je vo veľkej miere závislá od alternatívneho investovania alebo derivátov. Obmedzením používania týchto vysokorizikových investícií ich robí vhodnejšie pre masovo investujúcu verejnosť.

Podľa „InvestmentNews.com“ z 30. júna 2018 boli medzi troch najväčších správcov aktív podielových fondov zahrnutí:

• Vanguard, celkové aktíva v podielovom fonde 3, 82 bilióna dolárov
• Vernosť, celkový majetok v podielovom fonde 2, 1 bilióna dolárov
• Kapitálový výskum a správa, celkový majetok v podielovom fonde 1, 73 bilióna dolárov

Zaisťovacie fondy

Zaisťovacie fondy majú rovnakú základnú štruktúru združených fondov ako podielové fondy. Zaisťovacie fondy sa však ponúkajú iba súkromne. Zvyčajne sú známe tým, že zastávajú vyššie rizikové pozície s cieľom vyšších výnosov pre investora. Ako také môžu používať opcie, pákový efekt, predaj nakrátko a iné alternatívne stratégie. Celkovo sú hedgeové fondy spravované oveľa agresívnejšie ako ich náprotivky. Mnohí sa usilujú zaujať globálne cyklické pozície alebo dosiahnuť návratnosť na trhoch, ktoré klesajú.

Aj keď sú hedžové fondy postavené na rovnakých koncepciách investovania ako podielový fond, sú štruktúrované a regulované oveľa odlišnejšie. Keďže hedžové fondy ponúkajú svoje investície súkromne, vyžaduje sa od nich, aby zahŕňali iba akreditovaných investorov a umožňovali im to budovať štruktúru ich fondov. Nariadenie D zákona z roku 1933 nariaďuje investície akreditovaných investorov do súkromných hedžových fondov.

Akreditovaní investori majú pokročilé znalosti o investovaní na finančných trhoch, zvyčajne s vyššou toleranciou rizika ako štandardní investori. Títo investori sú ochotní obísť štandardnú ochranu poskytovanú investorom podielových fondov pri príležitosti potenciálne vyššieho výnosu. Ako súkromné ​​fondy sa hedžové fondy líšia aj tým, že zvyčajne rozmiestnia odstupňovanú štruktúru partnerstva, ktorá zahŕňa generálneho partnera a komanditistov.

Súkromný charakter hedžových fondov im umožňuje veľkú flexibilitu pri investičných rezervách a investičných podmienkach. Zaisťovacie fondy preto často účtujú oveľa vyššie poplatky ako spoločné fondy. Môžu tiež ponúkať menšiu likviditu s rôznou dobou blokovania a možnosťou vyplácania.

Niektoré fondy môžu dokonca uzavrieť spätné odkúpenia počas nestabilných trhových období, aby ochránili investorov pred potenciálnym odpredajom portfólia fondu. Celkovo je dôležité, aby investori hedžového fondu plne rozumeli rizikám stratégie a riadiacim podmienkam fondu. Tieto podmienky sa nezverejňujú ako prospekt podielového fondu. Zaisťovacie fondy sa namiesto toho spoliehajú na memorandá o súkromnom umiestňovaní, obmedzenú partnerskú zmluvu alebo zmluvu o prevádzke a dokumenty o predplatnom, ktoré riadia ich operácie.

Podľa „BusinessInsider.com“ z mája 2018 boli medzi troch najväčších manažérov hedžových fondov zahrnuté:

• Associates Bridgewater
• Správa kapitálu AQR
• Renesančné technológie

Štatistika poradcu

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, Kalifornia

Kľúčovým rozdielom medzi hedžovými fondmi a vzájomnými fondmi sú podmienky ich spätného odkúpenia. Investori podielových fondov môžu svoje podielové listy odkúpiť v ktorýkoľvek daný pracovný deň a môžu získať NAV (čistá hodnota aktív) v tento deň. Na druhej strane hedžové fondy sú oveľa menej likvidné. Niektoré ponúkajú týždenné alebo mesačné spätné odkúpenia, zatiaľ čo iné iba štvrťročne alebo ročne. Mnoho hedžových fondov stanovuje blokovacie obdobie, v ktorom nemôžete vybrať svoje peniaze vôbec. Počas období volatility trhu, ako je napríklad najnovšia finančná kríza, niekoľko hedžových fondov skutočne pozastavilo spätné odkúpenia úplne s cieľom chrániť zvyšných investorov pred potenciálnym ohňom z predaja portfólia fondu. Je dôležité dôkladne si prečítať ponukové memorandum hedžového fondu, aby ste plne porozumeli svojim právam na spätné odkúpenie.

Porovnanie výkonnosti

Indexy poskytujú jeden z najlepších spôsobov merania výkonnosti rôznych sektorov a segmentov trhu. Keďže podrobnosti o výkonnosti hedžového fondu nie sú verejne transparentné, môže byť užitočné porovnať výkonnosť indexov hedžového fondu s indexom S&P 500, aby ste pochopili metriku výkonnosti zahrnutú pri porovnávaní hedžových fondov so štandardnými investičnými fondmi.

Poplatky tiež zohrávajú veľkú úlohu pri porovnávaní výkonnosti. Je známe, že prevádzkové poplatky podielových fondov sa pohybujú od približne 0, 05% do 5% alebo viac. Zaisťovacie fondy zvyčajne integrujú tzv. „Poplatok dvadsaťdva“, ktorý zahŕňa poplatok za správu vo výške 2% a poplatok za výkon 20%.

Výkonnosť indexu k 5. marcu 2019 ukazuje nasledujúce hrubé ročné výnosy pre S&P 500 oproti indexu Hedge Fund Research Index (HFRI) Funded Vážený kompozitný index®.