Momentum Unwind Hurts Star Hedge Funds

Žraloky majú takmer vždy hlad a milujú krv: to nie je tajomstvo. Ale vôňa krvi z nich robí hlad. Posiela do mozgu správu: „Jedzte a zjedzte teraz!“ Hoci sú žraloky sólovými hosťami, krv môže viesť k šialenstvu, ktoré môže nekontrolovateľne bojovať o životy žralokov.

Vo svete akciových trhov. V septembri došlo v niektorých odvetviach k šialenstvu a október sa nezačal oveľa lepšie. Aj keď je trh len na nízkej hranici, pre S&P 500 to bol nestály týždeň.

Bolo povzbudivé vidieť trhové zhromaždenie späť vo štvrtok a piatok. Dobrou správou je, že S&P 500 skončil tento týždeň iba o 0, 33%. Zlou správou je, že zhromaždenie bolo na nižšom objeme a bolesť bola sústredená a videná inde. Russell 2000 skončil za týždeň poklesom o 1, 3%, nasledoval Dow Jones Industrial Average (DJIA), ktorý tento týždeň skončil o 0, 92%.

Pri podrobnejšej inšpekcii zistíme, že najslabším odvetvím zďaleka bola energetika. To dáva zmysel vzhľadom na brutálny týždeň ropy. Surovina West Texas Intermediate (WTI) minulý týždeň klesla takmer o 5, 7%. Dopravný index Dow Jones bol tiež škaredý, poklesol o 3, 01%. Financie, priemysel a materiály boli všetky slabé, pričom každý poklesol horšie ako 2, 2%.

Svetlé škvrny nebolo veľa, ale bolo tam jedno: rast. Pri pohľade na tabuľku indexov nižšie bol štandard polovodičovým indexom PHLX. Je to stále vedúci index od minulého roka, keď minulý rok minulý týždeň Štedrý deň, ale až donedávna bol pod tlakom. Tento minulý týždeň dosiahol veľkú ponuku a zhromaždil 2%. Indexy Nasdaq 100, Russell Growth a Nasdaq Composite boli minulý týždeň silné. Pri pohľade na sektorové indexy bola informačná technológia vynikajúcim najlepším hráčom so ziskom 1, 11%.

Slabý týždeň vyzerá správa na povrchu zle, ale veci vyzerajú slušne o jednu vrstvu nižšie s rastom. Ale čo hovoria veľké peniaze, inštitucionálni investori sa stále predávajú.

Najťažším predajom za posledný týždeň boli zdravotníctvo a technika. Priemysel tiež zaznamenal predaj veľkých peňazí. Telecom videl aj predaj, ale pamätajte, že je to najmenší sektor, ktorý je do istej miery založený na indexe S&P Communications Services Sector Index; naše má v ňom iba 24 zásob.

Pozrime sa, kde bola skutočná bolesť. Softvér sa opäť drolil, keď videl 34 predajov zo 47 informačných technológií (72% vesmíru). Biotech a farmácia zaznamenala 41 predajov zo 69 zdravotníckych služieb (59% vesmíru).

Skutočná otázka znie: „čo sa deje“> správcovia hedgeových fondov sa môžu pýtať na to isté.

Článok v časopise The Wall Street Journal ukazuje, že niektorí z najlepších manažérov tam boli v septembri úplne zmrzačení: „Medzi tie tvrdo zasiahnuté boli aj niektoré fondy zamerané na technológie. Tiger Global Management LLC, hedžový fond založený miliardárom Charlesom„ Chase “Colemanom, stratili minulý mesiac 7, 4%, informovali ľudia o číslach. Ľudia Coatue Management LLC spoločnosti Philippe Laffont stratili asi 6%, spoločnosť Whale Rock Capital LLC LLC poklesla o 14% a spoločnosť Light Killer's Light Street LLC LLC stratila okolo 10% ... “

V článku sa citujú významné negatívne hity na populárne obchody: akcie sa kupujú, pretože stúpajú. Logicky by to bolo veľa z tech mien, ktoré sa prihlasujú, predávajú signály pre nás. Keď dôjde k obráteniu, prídu rýchle a tvrdé. To je to, čo sme videli v softvéri už niekoľko týždňov a zdravotnej starostlivosti v poslednom čase kvôli obavám z nominácie na zdravotníctvo - nepriaznivo Elizabeth Warren.

Pokiaľ ide o to, ako dlho tento predaj pretrváva, keď narazí na noviny, zvyčajne je blízko dna. To znamená, že si myslím, že ešte nie sme z lesa. V piatok sme videli nákup, ale príliš málo na to, aby sme sa nadchli. A tento predaj nie je ničím blízkym kapitulácii.

Z jasného hľadiska je však najhoršia pravdepodobne za nami a ak som nútený to nazvať, sme pravdepodobne na konci siedmeho pokusu o tento predaj s vysokým obsahom beta. Akcia, ktorá sa v priebehu času mení viac ako trh, má beta vyššiu ako 1, 0. A akcie, ktoré boli najväčšími víťazmi, sú tvrdo zasiahnuté.

Poviem to takto: osobne som presunul hromadu peňazí na jeden z mojich dlhodobejších účtov, aby som začal kupovať niektorých zbúraných predošlých lietadiel. Hľadal som akcie s nadštandardnými základmi a slabými technickými možnosťami, ktoré slúžia ako kandidáti na nákup. Spoločnosti s neobvyklým rastom tržieb a výnosov, bohatými ziskovými maržami a nízkym dlhom nemali všetky naraz náhlu zmenu okolností s jedinou výnimkou: tvrdo sa predali.

V mojej výskumnej spoločnosti sme stále presvedčení, že mnoho finančných prostriedkov sa v septembri chytilo nesprávnym spôsobom a boli nútení predať veľkých víťazov, aby zaplatili straty za nesprávne krátke stávky. Keď veľké peniaze potrebujú rýchlo, ceny klesajú. Keď sa to stane na modernom trhu, obchodníci s alkoholom cítia krv vo vode a potom začnú skutočné kroky.

Najdôležitejšou skutočnosťou je, že nešťastie jednej osoby je príležitosťou inej osoby. Dlhodobo výhernou stratégiou na nájdenie týchto príležitostí je nákup nelogicky cenného majetku v núdzi. Opýtajte sa nášho priateľa Warren Buffet. Alebo Winston Churchill: „Pesimista vidí ťažkosti pri každej príležitosti: optimista vidí príležitosť v každej ťažkosti.“

Spodný riadok

My (Mapsignals) z dlhodobého hľadiska na amerických akciách stále bývame a akýkoľvek ťah späť vidíme ako príležitosť na nákup. Slabé trhy môžu ponúknuť predaj na akciách, ak je investor trpezlivý.

Zverejnenie: Autor nezastáva žiadne pozície v akciách uvedených v čase uverejnenia.

Zrieknutie sa zodpovednosti za investičný výskum