Nesúladné riziko
Riziko nesúladu má niekoľko definícií, ktoré sa v zásade vzťahujú na pravdepodobnosť, že sa nedajú nájsť vhodné zmluvné strany pre swapové zmluvy, pre určitých investorov sa uskutočnili nevhodné investície alebo sa peňažné toky z aktív a pasív nezhodujú.
1) Riziko nesúladu so swapovými zmluvami sa týka možnosti, že obchodník so swapmi nebude schopný nájsť vhodnú protistranu pre swapovú transakciu, pre ktorú koná ako sprostredkovateľ.
2) Pre investorov existuje riziko nesúladu, keď si investor vyberie investície, ktoré nie sú vhodné pre jeho okolnosti, toleranciu rizika alebo prostriedky.
3) V prípade spoločností vzniká riziko nesúladu, keď aktíva generujúce hotovosť na krytie záväzkov nemajú rovnaké úrokové sadzby, dátumy splatnosti a / alebo meny.
Kľúčové jedlá
- Riziko nesúladu sa objaví, keď je pre obchodníka s swapmi ťažké nájsť protistranu pre swap, investícia investora nie je v súlade s ich potrebami alebo peňažné toky podniku nie sú v súlade so záväzkami.
- Riziko nesúladu môže zmierniť jedna strana, ktorá súhlasí s mierne odlišnými podmienkami v swapovej zmluve, investor opúšťajúci nesprávne investície a opatrný pri sledovaní svojej investičnej stratégie a spoločnosti, ktoré prísne spravujú svoje financie medzi prijatím finančných prostriedkov alebo uzavretím swapov.
Pochopenie rizika nesúladu
Investori alebo spoločnosti čelia riziku nesúladu, ak transakcie, v ktorých sa zúčastňujú, alebo aktíva, ktoré vlastnia, nie sú v súlade s ich potrebami.
Ako je uvedené vyššie, existujú tri bežné typy nesúladu rizika týkajúce sa swapových transakcií, investícií investorov a peňažných tokov.
Nesúladné riziko so swapmi
V prípade swapov môže množstvo swapových bánk alebo iných sprostredkovateľov sťažiť nájdenie protistrany pre swapovú transakciu. Napríklad jedna spoločnosť môže potrebovať zapojiť sa do swapu s veľmi veľkou nominálnou zodpovednou osobou, ale je ťažké nájsť ochotnú protistranu, ktorá by prevzala druhú stranu transakcie. Počet potenciálnych swapovačov môže byť v tomto prípade obmedzený.
Ďalším príkladom môže byť swap s veľmi špecifickými pojmami. Zmluvné strany nemusia tieto presné podmienky znovu potrebovať. Aby bolo možné získať niektoré z výhod swapu, prvá spoločnosť bude musieť akceptovať mierne zmenené podmienky. To by mohlo zanechať nedokonalé zabezpečenie alebo stratégiu, ktorá sa nemusí zhodovať s jej konkrétnymi predpoveďami.
Nesúladné riziko pre investorov
Pre investorov môže byť nesúlad medzi typom investície a investičným horizontom zdrojom rizika nesúladu. Napríklad riziko nesúladu by existovalo v situácii, keď investor s krátkym investičným horizontom (ako je ten, ktorý je takmer v dôchodku) investuje značné prostriedky do špekulatívnych biotechnologických akcií. Investori s krátkymi investičnými horizontmi by sa zvyčajne mali zameriavať na menej špekulatívne investície, ako sú cenné papiere s pevným výnosom a akcie s modrou cenou.
Ďalším príkladom by bol investor v nízko daňovom pásme, ktorý by investoval do bezcolných mestských dlhopisov. Alebo rizikový investor, ktorý kupuje agresívny podielový fond alebo investície s výraznou volatilitou.
Nesúladné riziko pre peňažné toky
V prípade spoločností môže nesúlad medzi aktívami a pasívami vytvárať peňažný tok, ktorý sa nezhoduje so záväzkami. Jedným príkladom môže byť, keď majetok generuje polročné platby, ale spoločnosť musí platiť nájomné, poplatky a dodávatelia mesačne. Spoločnosť môže byť vystavená chýbajúcim platobným povinnostiam, ak si medzi prijatím finančných prostriedkov neriadi pevne svoje peniaze.
Ďalším príkladom môže byť spoločnosť, ktorá prijíma príjem v jednej mene, ale musí platiť svoje záväzky v inej mene. Na zmiernenie tohto rizika sa môžu použiť menové swapy.
Príklad klasického nesúladu
Klasickým príkladom rizík medzi aktívami a pasívami je banka, ktorá si na krátkodobom trhu požičiava, aby požičala na dlhodobom trhu. Ak krátkodobé úrokové sadzby stúpnu a dlhodobé úrokové sadzby zostanú na rovnakej úrovni, schopnosť banky profitovať klesá. Rozpätie medzi krátkodobými a dlhodobými úrokovými mierami alebo výnosová krivka sa zmenšuje a to zmenšuje ziskové marže banky.
Zložené riziko pre globálnu banku s nesúladom mien a potrebou exotických, ťažko uskutočniteľných swapových transakcií na zmiernenie týchto rizík a banka má trojitý nesúlad. Napríklad predpokladajme, že banka má 1 miliardu USD v krátkodobých pôžičkách v USD a 1 miliardu dlhodobých pôžičiek v zahraničí v rôznych menách. Aj keď môžu mať iné pôžičky a pôžičky, ktoré pomáhajú zaistiť menovú expozíciu, môžu byť stále vystavené menovým výkyvom, ktoré ovplyvňujú ich ziskovosť. Mohli by uzavrieť swapovú zmluvu, aby pomohli vyrovnať niektoré výkyvy meny. To im môže opäť priniesť možné riziko nesúladu týkajúce sa swapových transakcií.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.