Mikroekonomika vs. makroekonomické investície

Investori by sa mali vzdať pokusov robiť rozhodnutia založené na makroekonomických prognózach.

Toto odporúčanie môže byť v rozpore s investičnou kultúrou vytvorenou hlavnými spravodajskými strediskami, môže však zvážiť alternatívu: Investor musí určiť správnu makroekonomickú predpoveď, ktorej je veľa, a potom urobiť správne výbery investícií, ktorých je tiež veľa. Dokonca aj vysoko kvalifikovaní ekonómovia často nesprávne interpretujú makroekonomické údaje.

Šance sú malé, že investori si budú robiť lepšie. Namiesto toho by investori mali chápať základné skutočnosti uvedené v mikroekonomickej teórii. Je to jemnejšia a zavedenejšia veda s oveľa menšími nedostatkami ako makroekonómia. V dôsledku toho existuje oveľa menší potenciál pre významné investičné chyby.

Makro Micro versus: Dva druhy ekonomiky

Väčšina ekonómov, aj keď určite nie všetci, verí, že sú potrebné rôzne metódy na štúdium jednotlivých trhov v porovnaní s celou ekonomikou. Moderné rozlíšenie medzi mikroekonómiou a makroekonómiou nie je ani 100 rokov staré a podmienky sa pravdepodobne pôvodne požičiavali od fyziky. Fyzici oddeľujú mikroskopickú alebo atómovú fyziku od molárnej fyziky alebo toho, čo možno vnímať ľudskými zmyslami. Myšlienka je taká, že mikroskopická fyzika popisuje, ako je svet skutočne, ale molárna fyzika je užitočným skratkovým a heuristickým zariadením.

Ekonómia však tento rozdiel zvláda takmer opačným spôsobom. Aj keď sa väčšina ekonómov zhoduje na základných zásadách mikroekonomickej analýzy, oblasť makroekonómie vyrastala z nespokojnosti s vnímanými obmedzeniami v predpokladaných výsledkoch z mikroekonómie. Pokiaľ ide o závery vyvodené z makroekonomických štúdií, neexistuje všeobecná zhoda. Preto nie je skratka pre mikroekonomické pravdy.

Ako každé pole funguje

Mikroekonomika sa týka samotných domácností, firiem alebo priemyselných odvetví. Meria priesečník ponuky a dopytu v týchto úzkych rozsahoch a v zásade ignoruje ďalšie faktory, aby lepšie porozumel skutočným vzťahom. Mikroekonomická analýza, ktorá sa často uvádza graficky, je zväčša založená na logike a ukazuje, ako ceny pomáhajú koordinovať ľudskú činnosť smerom k rovnovážnemu bodu.

Makroekonómia prebieha veľmi odlišným spôsobom. Pokúša sa merať javy v celej ekonomike, predovšetkým prostredníctvom agregovanej štatistiky a ekonometrických korelácií. Napríklad v mikroekonómii sa komplikujúce premenné často udržiavajú konštantné, aby izolovali, ako aktéri reagujú na konkrétne zmeny. To sa zmenilo v makroekonómii, kde sa najprv zbierajú historické údaje a potom sa skúmajú témy neočakávaných výsledkov. Vyžaduje si to veľké množstvo skutočných poznatkov, ktoré treba urobiť správne, av niektorých prípadoch makroekonómovia nemajú ani potrebné nástroje na meranie.

Investori potrebujú mikro, nie makro

Mikroekonomika pokrýva špecifické regulačné zmeny a konkurenčné tlaky.

Naopak nie je ani jasné, či investori potrebujú makroekonomiku, aby sa mohli dobre rozhodovať. Warren Buffett kedysi nazval makroekonomickú literatúru „vtipnými novinami“ a vtipkoval: „Neviem si predstaviť čas, kedy ovplyvnili rozhodnutie o akciách alebo spoločnosti.“ Nie každý investor alebo správca fondu by s týmto sentimentom súhlasil, ale rozpráva sa, keď taká prominentná osobnosť s istotou ignoruje celú vedu.

Ekonomika je mimoriadne komplexný a dynamický systém. Ak si chcete požičať podmienky z elektrotechniky, je ťažké identifikovať skutočné signály v makroekonómii, pretože údaje sú hlučné. Makroekonómovia často nesúhlasia s tým, ako merať efektívnosť alebo ako predpovedať. Niektorí noví ekonómovia sa vždy objavujú s inou interpretáciou alebo rotáciou. Toto uľahčuje investorom vyvodiť nesprávne závery alebo dokonca prijať protichodné ukazovatele.

Investori by mali byť opatrní

Investori by mali študovať základnú ekonómiu, aj keď obmedzenia v teréne poskytujú dostatok príležitostí na vedenie na scestie. Ekonómovia často predkladajú informácie definitívnym spôsobom, aby zneli autoritatívne alebo vedecky, ale väčšina ekonómov robí zlé predpovede. To im však nebráni robiť odvážnejšie vyhlásenia, každé o témach s veľkou neistotou.

Investori by mali preukázať väčšiu pokoru, a tu môže mikroekonomika skutočne pomôcť. Nie je užitočné pokúšať sa predpovedať, kde bude S&P 500 za 12 mesiacov alebo aká bude miera inflácie v Číne v tom čase. Investori sa však môžu pokúsiť nájsť spoločnosti s produktmi, ktoré vykazujú nízku cenovú elasticitu dopytu, alebo zistiť, ktoré odvetvia sa najviac spoliehajú na nízke ceny ropy alebo na prežitie vyžadujú vysoké kapitálové výdavky.

Väčšina investorov nakupuje podnikový kapitál alebo dlh, a to buď priamo, alebo prostredníctvom fondu. Mikroekonómia môže pomôcť určiť, ktoré spoločnosti najpravdepodobnejšie efektívne využívajú svoje zdroje a generujú vyššie výnosy, a nástroje analýzy sú ľahko zrozumiteľné. Makroekonómia môže byť ambicióznejšia, ale zatiaľ má oveľa horšie výsledky.