Matrix Trading
Matrix trading je obchodná stratégia s pevným výnosom, ktorá hľadá nezrovnalosti vo výnosovej krivke, ktorú môže investor zarobiť zavedením dlhopisového swapu. Nezrovnalosti nastávajú, keď súčasné výnosy z konkrétnej triedy dlhopisov - napríklad podnikových alebo komunálnych - nezodpovedajú zvyšku výnosovej krivky alebo jej historickým normám.
Investor, ktorý vykonáva maticový obchod, by sa mohol usilovať o zisk čisto ako arbiter - čakaním, kým trh „opraví“ nesúlad rozpätia výnosov - alebo obchodovaním s voľným výnosom, napríklad výmenou dlhu za podobné riziká, ale s iným rizikom prémie.
Kľúčové jedlá
- Obchodovanie s maticami spočíva v hľadaní nesprávnych údajov týkajúcich sa výnosovej krivky investícií s pevným výnosom.
- Obchodník s maticami swapuje dlhopisy a očakáva, že sa nesprávne stanovenie ceny opraví a výsledkom bude zisk. Tieto informácie môžu tiež použiť na jednoduchú výmenu súčasného podniku za lepší.
- Obchodovanie s maticami nie je bez rizika, pretože nesprávne ocenenie sa nemusí napraviť alebo sa môže ešte zhoršiť.
Pochopenie Matrix Trading
Matrix trading je stratégia výmeny dlhopisov s cieľom využiť dočasné rozdiely v rozpätí výnosov medzi dlhopismi s rôznymi ratingmi alebo rôznymi triedami.
Maticové obchodovanie môže vyžadovať stanovenie cien matíc. Maticové oceňovanie sa používa vtedy, keď sa s konkrétnym nástrojom s pevným výnosom veľmi neobchoduje, a preto musí obchodník za to prísť s hodnotou, pretože nedávne ceny nemusia vždy odrážať skutočnú hodnotu na slabo obchodovanom trhu. To znamená odhadnúť, aká by mala byť cena dlhopisu, a to tak, že sa pozrieme na podobné problémy s dlhopismi a potom pomocou algoritmov a vzorcov vyberáme primeranú hodnotu. Ak sa aktuálna cena líši od očakávanej hodnoty, obchodník môže navrhnúť stratégiu na využitie nesprávneho ocenenia.
Obchodníci s maticami nakoniec očakávajú, že zjavné nesprávne údaje o relatívnych výnosoch sú neobvyklé a v krátkom čase sa napravia. Krivky výnosov a rozpätia výnosov môžu byť vyhodené z historických vzorcov z rôznych dôvodov, ale väčšina z týchto dôvodov bude mať spoločný zdroj: neistotu obchodníkov.
Jednotlivé triedy dlhopisov môžu byť tiež cenovo neefektívne na určité obdobie, napríklad keď vysokorizikové firemné zlyhanie vysiela šokové vlny prostredníctvom iných podnikových dlhových nástrojov s podobným ratingom. Aj keď niektoré dlhopisy nemusia byť touto udalosťou priamo ovplyvnené, stále sa stretávajú s nesprávnym stanovením cien, pretože obchodníci sa snažia zmeniť pozíciu alebo budúcnosť vnímajú ako neistú. Keď sa prach usadzuje, ceny majú tendenciu sa vracať na svoje správne hodnoty.
Matrix Trading Risks
Obchodovanie s maticami nie je bez rizika. Mýty sa môžu vyskytnúť z dobrého dôvodu a nemusia sa korigovať späť na očakávané úrovne. Vyšší výnos, ako sa očakávalo, by mohol byť spôsobený predajným tlakom dlhopisu súvisiacim s bojmi spoločnosti, ktoré sa ešte stále nerealizovali. Podmienky sa môžu aj naďalej zhoršovať, aj keď na to nie sú dobré dôvody. Počas paniky na trhu môžu byť nesprávne formulácie rozsiahle a dlhotrvajúce. Kým nesprávne ocenenie sa môže vyriešiť samo, obchodník nemusí byť schopný medzitým vydržať straty.
Ako každá stratégia, aj obchodníci s maticami sa snažia profitovať, keď nastanú to, čo očakávajú. Ak sa mýlia a nesprávne ocenenie sa samo neopraví alebo sa proti nim naďalej pohybuje, čo má za následok stratu, budú sa snažiť opustiť pozíciu a obmedziť straty.
Príklad obchodovania s maticami
Predpokladajme, že rozdiel v úrokových mierach medzi krátkodobými štátnymi dlhopismi USA a podnikovými dlhopismi s ratingom AAA bol v minulosti 2%, zatiaľ čo rozdiel medzi štátnymi dlhopismi a dlhopismi s ratingom AA je 2, 5%.
Predpokladajme, že spoločnosť XYZ má dlhopis s ratingom AAA s výnosom 4% a jej konkurent ABC Corp. má dlhopis s ratingom AA s výnosom 4, 2%. Rozdiel medzi dlhopismi AAA a AA je iba 0, 2% namiesto historických 0, 5%.
Obchodník s maticami by kupoval dlhopis s ratingom AAA a predával dlhopis s ratingom AA, pričom by očakával rozšírenie rozpätia výnosov (čo by spôsobilo zvýšenie ceny dlhopisu AA s rastúcim výnosom).
Obchodníci sa môžu pozrieť aj na rozsahy namiesto konkrétnych čísel a môžu sa zaujímať, keď sa rozpätie prekročí historický rozsah. Obchodník si napríklad môže všimnúť, že rozpätie medzi AA a AAA je často obsiahnuté medzi 0, 4% a 0, 7%. Ak sa dlhopis výrazne posunie mimo tento rozsah, upozorní obchodníka, že sa deje niečo dôležité alebo že existuje potenciálne nesprávne ocenenie, ktoré je možné využiť.
Podobné stratégie sa dajú použiť pre dlhopisy nachádzajúce sa v rôznych splatnostiach, v rôznych hospodárskych odvetviach av rôznych krajinách alebo krajinách.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.