Trh padá. Vysvetlite, čo tieto slová znamenajú

Dňa 5. februára 2018 sa americký akciový trh prepadol o približne 4%. Nebolo to prvýkrát a nebude to posledné, takže ak zistíte, že sa vaše oči žiaria pri zmienkach o tomto indexe, o tom neslávnom precedensu a o zoologickej metafore, nebojte sa. Podrobnejšie vysvetlenie nájdete tu, alebo kliknutím na odkazy na naše položky finančného slovníka.

Čo sú akcie a dlhopisy?

V prvom rade musíte pochopiť, aké sú akcie - a ako ich odlíšiť od svojich sesterských cenných papierov, dlhopisov. Existujú spôsoby, ako sa spoločnosti môžu financovať, to znamená získavať peniaze.

Akcie, ktorých jednotlivá jednotka sa nazýva akciou, (v podstate) predstavuje vlastnícky podiel v spoločnosti. Ak zbierate viac ako polovicu akcií spoločnosti, ste väčšinovým vlastníkom; všetky z nich a spoločnosť vlastníte priamo. Akcie sa tiež nazývajú kapitál: rovnako ako môžete mať kapitál v dome, môžete mať kapitál v spoločnosti.

Akcie často prichádzajú s ďalšími dobrotami: spravidla udeľujú hlasovacie práva vo voľbách do predstavenstva spoločnosti a k ​​otázkam politiky spoločnosti. Bežné sú aj dividendy: výplaty v hotovosti, ktoré spoločnosť vypláca akcionárom mesačne, štvrťročne, ročne alebo v jednej splátke. Tieto platby sa uskutočňujú na základe podielu na akcii; hlasy sa počítajú rovnakým spôsobom.

Dlhopisy sú iný príbeh. Ide v podstate o pôžičky, ktoré spoločnosť berie od držiteľov dlhopisov, ktorými môžu byť drobní investori - maličkosti, vy a ja - alebo ktokoľvek iný: dôchodkové fondy, centrálne banky a štátne investičné fondy sú veľkými kupcami dlhopisov. Dlhopisy nedávajú svojim majiteľom majetkový podiel; predstavujú dlh dlhovaný spoločnosťou, ktorá vypláca úroky alebo kupóny do splatnosti dlhopisu - v zásade vyprší. Potom spoločnosť vráti nominálnu hodnotu. (Toto je všeobecný príklad; presné podmienky sa líšia.)

Ak veci fungujú hladko, majú akcionári vďaka hlasovacej právomoci väčší vplyv ako majitelia dlhopisov. Keď spoločnosť upadne do bankrotu, držitelia dlhopisov (alebo „veritelia“) však dostanú prvé majetkové pohľadávky z majetku spoločnosti, zatiaľ čo majitelia, ktorí boli kedysi mocní, dostanú svoj výrez zo zvyšku, ak vôbec.

Vlády môžu vydávať dlhopisy, aj keď nie akcie. Americké federálne vládne dlhopisy vydáva ministerstvo financií a označujú sa ako ministerstvo financií.

Porozprávajte sa so mnou o „trhu“

Spoločnosti predávajú svoje akcie investorom v počiatočných verejných ponukách (IPO); pre vydávanie dlhopisov neexistuje žiadna zábavná skratka. Berú na seba akúkoľvek hotovosť, ktorú tieto tržby zarobia, a potom sú z väčšej časti mimo obrazu, výplaty úrokov a dividend. Akciové trhy a dlhopisové trhy sú známe ako sekundárne trhy, na ktorých si ľudia medzi sebou obchodujú s cennými papiermi (akciami a dlhopismi).

To je miesto, kde hodnota akcií a dlhopisov stúpa a klesá, kde retailoví investori a hedžové fondy rovnako vytvárajú svoje bohatstvo alebo narážajú na ruiny. To, čo sa deje na sekundárnych trhoch, odzrkadľuje stav spoločností viac, ako na ne, ale ak sa zásoby zásobujú, je pravdepodobné, že akcionári sa rozčuľujú a budú voliť zadky - členov správnej rady -.

Poznámka o cenách. Zásoby sú kótované v cene za akciu. Podiel spoločnosti Apple Inc. (AAPL je symbol tickera) v čase písania správy predstavuje hodnotu 156, 94 USD. Spoločnosti môžu vydať ľubovoľný počet akcií: Apple má nesplatených 5, 37 miliárd akcií. Vynásobte tie, aby ste dostali „trhovú kapitalizáciu“: čo akciový trh hovorí, že celá spoločnosť stojí za to. V súčasnosti to predstavuje 839, 9 miliárd dolárov.

Dlhopisy sú trochu mätúce. Dlhopis má cenu a výnos. V reakcii na sentiment trhu sa pohybujú nahor aj nadol, ale opačným smerom. Je to preto, že spoločnosť alebo vláda uskutočňuje fixné platby úrokov, takže ak cena dlhopisu stúpa, výnos - platby vyjadrené ako percento ceny - klesajú a naopak. Takže ak vidíte, že výnosy dlhopisov sú „prudké“, znamená to, že trh je na dlhopisoch neskoro.

Býky a medvede

Prepáč, medvedí? Na panteóne trhu dominujú dva totemy: býk, patrónka rastúcich cien, nadšenia, chamtivosti, zdravia a dobrej nálady; a medveďa, patrónka klesajúcich cien, strachu, plaču a škrípania zubov. Býčí trh je trh, na ktorom ceny stúpajú. Býk (osoba) je jednotlivec, ktorý od nich očakáva, že ich začnú alebo budú pokračovať. Môžete byť býčí na Apple, na 10-ročných Treasury, na celom akciovom trhu. Môže to byť trvalé dispozície alebo špecifické pre danú bezpečnosť v danom čase.

Medvedí trh predstavuje pokles najmenej o 20% oproti poslednému vrcholu na trhu. Pokles 10% sa nazýva korekcia; menšie poklesy prechádzajú množinou klišé vrátane „kolísania“, „prepadov“, „blúdok“, „gyrácií“ a „vôlí“ (v poriadku, nie posledného). Skutočne bolestivé prepady 40%, 50% a 60% sú kolízie. Všeobecne platí, že býčie trhy začínajú postupne budovať v priebehu času, ale vždy - ako to hovorí staré príslovie na Wall Street - „berú schody“. Medvede naopak „vyskočia z okna“. Akonáhle trh zasiahne svoj najnižší bod a začne znova stúpať, začína sa objavovať nový býk.

Všimnite si, že ak ste medvedí na danej populácii, neznamená to, že musíte sedieť na vedľajšej koľaji. Akcie a zisk môžete skrátiť, ak dôjde k ich vypožičaniu požičaním akcie, jej predajom, následným odkúpením späť za nižšiu cenu a vrátením akcie. S týmto prístupom však existuje niekoľko problémov, ktoré majú pôvod v skutočnosti, že cena akcie sa môže zvýšiť napriek vašim najhorúcejším želaniam. A nie je nijako limitované, ako ďaleko hore.

Ak si pravidelne kupujete akcie (dlhé), najhorší scenár je, že klesne na nulu a stratíte celú počiatočnú investíciu. Pri krátkej stávke môžete prehrať oveľa viac, pretože zásoby môžu neustále stúpať a hore a hore a hore. Horšie je, že keď si požičiavate akciu, ako pri všetkom, čo vlastníte, nevlastníte, platíte úroky, až kým ho nevrátite. Skrátenie je nebezpečná hra: aj keď máte pravdu, pokiaľ ste skoro, ste stále zlomení.

Indexy? Indexy?

Je to dosť ľahké vyčísliť, čo sa akcie spoločnosti Apple v danom dni (mimochodom, podľa trhových hodín od 9:30 do 16:00 ET), týždenne alebo rok. Je tu iba jedna cena, pokiaľ sa samozrejme nechcete dostať do drsných ponúk a pýta sa. Ale čo akciový trh ako celok?

V prísnom slova zmysle nie je možné obchodovať s podielom „trhu“, takže je rovnako nemožné priradiť mu cenu. Trh je iba súhrn všetkých zásob dostupných na obchodovanie. Ale samozrejme, tento agregát zaznamenáva pohyby nahor a nadol, ktoré sú užitočné na zachytenie.

Tu prichádzajú indexy (alebo indexy). Najznámejší index je priemyselný priemer Dow Jones - iba Dow v neformálnom prostredí - a je to odpad. Mali by ste to ignorovať. Bola navrhnutá v 90. rokoch 20. storočia s použitím metód tak šikovných, že prekračovali štatisticky naklonenú myseľ. Horšie ako jej hrozná architektúra je použitie médií. Znalci zvyknú odkazovať na Dowove „body“, čo ich vedie k tomu, aby hovorili napríklad „dnes Dow klesol až o 1 579 bodov - najväčší vnútrodenný pokles v histórii indexu.“

K tomuto dátumu, 5. februára 2018, klesol Dow 1596, 65 z vnútrodenného maxima 25 520, 53 bodov: intradenné minimum bolo 6, 3% pod maximum. 19. októbra 1987 klesol Dow oveľa menej nezmyselné „body“ - iba 508 - ale z úrovne okolo 2 000 bodov - nie 25 000. Čierne pondelok, ako je známe v roku 1987, došlo k poklesu o 22, 6%. 5. februára 2018 došlo k poklesu o 4, 6%. Čo je to za „záznam“?

Médiá uvedú Dow každú šancu, ktorú dostanú. Ignoruj ​​ich. Existuje niekoľko rozumných a užitočných ukazovateľov, ktoré môžete použiť na sledovanie výkonnosti amerického akciového trhu. Najobľúbenejší je index Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Nikto by vám neobviňoval, že ste uprednostňovali Russell 3000.

Poznámka o nemožnosti obchodovania s akciou na „trhu“. Inovácia vo finančných nástrojoch umožnila niečo podobné. Nákupom veľkých vkladov v širokej škále verejne obchodovaných spoločností začali spoločnosti poskytujúce finančné služby ponúkať fondy, ktoré sledujú indexy, ako sú S&P 500 a áno, Dow. Existujú dva všeobecné typy: indexové fondy a novšie, daňovo efektívnejšie, ale menej testované fondy obchodované na burze (ETF).

Mnoho investorov uprednostňuje tieto nástroje pred výberom jednotlivých akcií, pričom svoju stratégiu označujú za pasívnu - na rozdiel od aktívneho investovania do výberu akcií -. Warren Buffett, jeden z najslávnejších investorov, ktorý kedy žil, nalieha na verejnosť, aby pasívne investovala a vsadila hedgeový fond, aby dokázala, že je to najlepšia stratégia. Ale Buffett si vybral zásoby na vychystávanie.

Čo sa stalo?

Dobre, poznáš terminológiu. Ale tieto novoobjavené vedomosti nedokázali zastaviť pokles trhu, neviete, čo ho spôsobuje a neviete, čo robiť.

Aby sme Tolkótovo uvítali, „Šťastné trhy sú podobné; každý nešťastný trh je nešťastný svojím vlastným spôsobom.“ Keď zásoby stúpajú, je to preto, že zvyšovanie je jednoducho to, čo zásoby robia. Keď idú dolu, vždy je tu vinník - ale nie vždy existuje dohoda o tom, kto to je na začiatku, a nikdy to nie je také, aké ste očakávali.

V búrlivých dňoch roku 2006 bolo nemysliteľné, že cenné papiere založené na hypotékach by niekedy mohli viesť k otrasom na trhu. Neexistovala žiadna bezpečnejšia stávka ako dôveryhodnosť amerického majiteľa domu. Okrem tých, ktorým boli poskytnuté hypotéky bez príjmu a bez majetku. Nastal chaos, počnúc rokom 2007, keď sa zhabali exekúcie a zrýchlil sa v roku 2008, keď banky vystavené týmto hypotékam začali klesať.

Odvtedy sa trh začal zaoberať tizziesmi zo všetkých a iných dôvodov, hoci býčí trh, ktorý sa začal v dolnej časti v marci 2009, sa ešte musí skončiť. Politické bitky o štátny dlh v roku 2011 strašili investorov kvôli skutočnosti, že celá povojnová globálna finančná budova je postavená na predpoklade, že vláda USA platí svoje dlhy. Keď spoločnosť Standard & Poor's znížila rating svojej krajiny, mohli by ste si myslieť, že zlyhal Lannister.

V polovici roku 2015 strach znova vychoval svoju škaredú hlavu. Tentoraz to bola čínska náhla devalvácia juanov, ktorá poslala medveďov strážiacich okno. Začiatkom roku 2016 to bola perspektíva tvrdého pristátia čínskej ekonomiky, ktorá rástla prelomovým tempom po dve desaťročia a hrozila tým, že vytrhne globálny dopyt po surovinách a vyrobenom tovare. Súčasne klesajúca cena ropy - kedysi považovaná za dobrú vec - ohrozila ťažobné vrtáky z bridlice, ktoré si tak veľmi požičiavali od veľkých bánk, čo by znamenalo, že tieto pôžičky zostanú kyslé a bude to opäť hypotekárna kríza . Obe sa ukázali ako falošné poplachy, rovnako ako aj vyhliadka, že európske banky by klesli.

Trhy sú postavené na sentimente. Ak niekto našiel presné dátové body, ktoré by sa mohli vložiť do presného algoritmu na presné určenie času stúpania a klesania trhu, nezdieľajú ho. Ceny akcií môžu stúpať rýchlejšie a rýchlejšie, ako by mali: to, čo Alan Greenspan slávne nazval „iracionálnym nadšením“. (To bolo nahromadenie dotcom bubliny, ktorá sa zrútila, odosielanie akcií na medvedieho trhu.) Trhy tiež nemôžu klesať bez dôvodu - alebo z dôvodov, ktoré sa zdajú zmysluplné v tom čase. Býčie trhy začínajú, keď sú ľudia unavení šialenstvom. Z akéhokoľvek dôvodu bežia, kým sa nezavedie panika, a medvede sa ujmú vedenia. Opláchnite a opakujte.

Čo robiť? Kdekoľvek sa ocitnete v trhovom cykle, nezabudnite na Buffettovo napomenutie, že „sa bojí, keď sú ostatní chamtiví, a chamtiví, keď sa ostatní boja.“ Byť v rozpore, urobiť správne, môže vám nejaké vážne peniaze.