Trap likvidity
Pasca na likviditu je situácia, v ktorej sú úrokové sadzby nízke a miera úspor vysoká, čo vedie k neúčinnosti menovej politiky. V pasci likvidity sa spotrebitelia rozhodli vyhnúť sa dlhopisom a udržať svoje finančné prostriedky v úsporách z dôvodu prevládajúcej viery, že úrokové sadzby sa čoskoro zvýšia (čo by znížilo ceny dlhopisov). Keďže dlhopisy majú nepriamy vzťah k úrokovým mieram, mnohí spotrebitelia nechcú držať aktívum s cenou, ktorá by mala klesnúť.
Rezervná banka a pasca na likviditu
Ak sa v pasci likvidity pokúsi rezervná banka krajiny, ako je Federálny rezervný systém v USA, stimulovať ekonomiku zvýšením peňažnej zásoby, nemalo by to žiadny vplyv na úrokové sadzby, pretože ľudia nemusia byť povzbudzovaní k tomu, aby držali ďalšie cash.
V rámci pasce likvidity spotrebitelia naďalej držia prostriedky na bežných vkladových účtoch, ako sú sporiace a kontrolné účty, a nie na iné investičné možnosti, a to ani vtedy, keď sa systém centrálneho bankovníctva pokúša stimulovať hospodárstvo prostredníctvom injekcie ďalších prostriedkov. Vysoké úrovne spotrebiteľských úspor, často vyvolané presvedčením o negatívnej ekonomickej udalosti na horizonte, spôsobujú, že menová politika je všeobecne neúčinná.
Viera v budúcu negatívnu udalosť je kľúčová, pretože ako spotrebitelia zhromažďujú hotovosť a predávajú dlhopisy, bude to viesť k znižovaniu cien dlhopisov a zvyšovaniu výnosov. Napriek rastúcim výnosom nemajú spotrebitelia záujem o kúpu dlhopisov, pretože ceny dlhopisov klesajú. Radšej držia hotovosť s nižším výnosom.
Známky pasce likvidity
Jedným z ukazovateľov pasce likvidity sú nízke úrokové sadzby. Nízke úrokové sadzby môžu ovplyvniť správanie majiteľov dlhopisov spolu s ďalšími obavami týkajúcimi sa súčasného finančného stavu krajiny, čoho výsledkom je predaj dlhopisov spôsobom, ktorý je pre hospodárstvo škodlivý. Okrem toho prírastky v peňažnej ponuke nevedú k zmenám v cenovej hladine, pretože spotrebiteľské správanie sa prikláňa k šetreniu finančných prostriedkov nízkorizikovými spôsobmi. Keďže zvýšenie ponuky peňazí znamená, že v ekonomike je viac peňazí, je rozumné, aby niektoré z týchto peňazí prúdili smerom k aktívam s vyšším výnosom, ako sú dlhopisy. Ale v pasci likvidity to tak nie je, len sa odkladá na hotovostné účty ako úspory.
Samotné nízke úrokové sadzby nedefinujú pascu likvidity. Na to, aby sa situácia kvalifikovala, musí chýbať držiteľ dlhopisov, ktorí si želajú držať svoje dlhopisy, a obmedzená ponuka investorov, ktorí ich chcú kúpiť. Namiesto toho investori uprednostňujú prísne peňažné úspory pred nákupom dlhopisov. Ak majú investori stále záujem o držbu alebo kúpu dlhopisov v čase, keď sú úrokové sadzby nízke, ba dokonca sa blížia k nule, situácia sa nepovažuje za pascu likvidity.
Veritelia a dlžníci
Pozoruhodný problém pasce likvidity zahŕňa finančné inštitúcie, ktoré majú problémy s hľadaním kvalifikovaných dlžníkov. To sa ešte znásobuje skutočnosťou, že pri úrokových sadzbách blížiacich sa nule nie je dostatok priestoru na ďalšie stimuly na prilákanie kvalifikovaných kandidátov. Tento nedostatok dlžníkov sa často prejavuje aj v iných oblastiach, kde si spotrebitelia zvyčajne požičiavajú peniaze, napríklad na nákup automobilov alebo domov.
Vytvrdzovanie pasce likvidity
Existuje niekoľko spôsobov, ako pomôcť hospodárstvu vymaniť sa z pasce likvidity. Nič z toho tu nemusí fungovať samostatne, ale môže pomôcť navodiť dôveru spotrebiteľov v to, že namiesto šetrenia začnú znova investovať / investovať.
- Federálny rezervný systém môže zvýšiť úrokové sadzby, čo môže ľudí viesť k tomu, aby viac investovali viac peňazí, než aby ich hromadili. To nemusí fungovať, ale je to možné riešenie.
- (Veľký) pokles cien. Keď sa to stane, ľudia si jednoducho nemôžu pomôcť utrácať peniaze. Návnada nižších cien sa stáva príliš atraktívnou a úspory sa využívajú na využitie týchto nízkych cien.
- Zvyšovanie vládnych výdavkov. Ak to vláda urobí, znamená to, že vláda je odhodlaná a presvedčená o národnom hospodárstve. Táto taktika tiež podporuje rast pracovných miest.
Kľúčové jedlá
- Pasca na likviditu je, keď sa menová politika stáva neúčinnou z dôvodu veľmi nízkych úrokových sadzieb a spotrebitelia radšej šetria skôr ako investujú do dlhopisov / investícií s vyšším výnosom.
- Aj keď je pasca na likviditu funkciou ekonomických podmienok, je tiež psychologická, pretože spotrebitelia si vyberajú hromadenie hotovosti namiesto výberu investícií s vyššou platbou z dôvodu negatívneho ekonomického pohľadu.
- Pasca na likviditu sa neobmedzuje len na dlhopisy. Týka sa to aj iných oblastí hospodárstva, pretože spotrebitelia míňajú menej na výrobky, čo znamená, že podniky si menej pravdepodobne najímajú.
- Medzi spôsoby, ako sa dostať z pasce likvidity, patrí zvýšenie úrokových sadzieb, dúfanie, že situácia sa bude regulovať, keď ceny klesnú na atraktívnu úroveň, alebo zvýšenie vládnych výdavkov.
Príklad skutočného sveta pasce likvidity v Japonsku
Od 90. rokov 20. storočia čelilo Japonsko pasci likvidity. Úrokové sadzby naďalej klesali a napriek tomu bola len malá motivácia na nákup investícií. Japonsko čelilo deflácii v 90. rokoch minulého storočia a rok 2019 má stále zápornú úrokovú mieru -0, 1%. Nikkei 225, hlavný akciový index v Japonsku, klesol z vrcholu 39 260 na začiatku roku 1990 a od roku 2019 zostáva stále pod týmto vrcholom. Index dosiahol v roku 2018 viacročné maximum 24 448.
Vlády niekedy kupujú alebo predávajú dlhopisy, aby im pomohli kontrolovať úrokové sadzby, ale kupovanie dlhopisov v takom negatívnom prostredí má málo, pretože spotrebitelia túži predať to, čo majú, keď sú schopní. Preto je ťažké tlačiť výnosy nahor alebo nadol a ešte ťažšie je prinútiť spotrebiteľov, aby využívali výhody novej sadzby.
Ako už bolo uvedené vyššie, ak sa spotrebitelia obávajú následkov minulých alebo budúcich udalostí, je ťažké prinútiť ich, aby míňali a nie šetrili. Vládne opatrenia sa stávajú menej účinnými, ako keď spotrebitelia hľadajú viac rizika a výnosov, ako sú, keď je ekonomika zdravá.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.