Investície na základe zodpovednosti (LDI)
Investície založené na záväzkoch, inak známe ako investície orientované na záväzky, sa primárne zameriavajú na získanie dostatočného množstva aktív na pokrytie všetkých súčasných a budúcich záväzkov. Tento typ investovania je bežný pri riešení dôchodkových plánov so stanovenými požitkami, pretože príslušné záväzky pomerne často stúpajú na miliardy dolárov, pričom najväčšie dôchodkové plány sú.
Pochopenie investícií motivovaných k zodpovednosti (LDI)
Záväzky dôchodkových programov so stanovenými požitkami, ktoré vznikli ako priamy výsledok zaručených dôchodkov, ktoré majú poskytovať pri odchode do dôchodku, sú dokonale pripravené na to, aby mohli ťažiť z investícií založených na zodpovednosti. Investovanie do zodpovednosti je však zaobchádzanie, ktoré môžu využívať rôzni klienti.
Kľúčové jedlá
- Investície založené na zodpovednosti sa bežne používajú v dôchodkových programoch so stanovenými požitkami alebo v iných programoch s pevným výnosom na krytie súčasných a budúcich záväzkov prostredníctvom nadobudnutia majetku.
- Všeobecný prístup k investičným plánom založeným na záväzkoch spočíva v minimalizácii a riadení rizika zodpovednosti, po ktorom nasleduje generovanie výnosov z aktív.
Investícia na základe zodpovednosti pre individuálnych klientov
Pokiaľ ide o dôchodcu, používanie stratégie LDI sa začína odhadom výšky príjmu, ktorý bude jednotlivec potrebovať pre každý budúci rok. Všetok potenciálny príjem, vrátane dávok sociálneho zabezpečenia, sa odpočíta z ročnej sumy, ktorú dôchodca potrebuje, čo pomáha určiť sumu peňazí, ktorú bude dôchodca musieť vybrať zo svojho dôchodkového portfólia, aby mohol uspokojiť stanovený ročný príjem. Ročné výbery sa potom stanú záväzkami, na ktoré sa musí stratégia LDI zamerať. Portfólio dôchodcu musí investovať spôsobom, ktorý poskytuje jednotlivcovi potrebné peňažné toky na splnenie ročných výberov, účtovanie prerušovaných výdavkov, inflácie a iných vedľajších výdavkov, ktoré vzniknú počas celého roka.
Investície zamerané na zodpovednosť za dôchodkové fondy
V prípade dôchodkového fondu alebo dôchodkového plánu, ktorý využíva stratégiu LDI, sa musí zamerať na aktíva dôchodkového fondu. Konkrétnejšie by sa malo zamerať na ubezpečenia dôchodcov a zamestnancov. Tieto záruky sa stanú záväzkami, na ktoré sa stratégia musí zameriavať. Táto stratégia priamo kontrastuje s prístupom investovania, ktorý upriamuje jeho pozornosť na stranu aktív súvahy penzijného fondu.
Neexistuje žiadny dohodnutý prístup ani vymedzenie konkrétnych opatrení prijatých v súvislosti s LDI. Manažéri penzijných fondov často používajú v rámci stratégie LDI stratégie rôzne prístupy. Vo všeobecnosti však majú dva ciele. Prvým je riadenie alebo minimalizácia rizika zo záväzkov. Tieto riziká sa pohybujú od zmeny úrokových sadzieb po menovú infláciu, pretože majú priamy vplyv na stav financovania dôchodkového plánu. Za týmto účelom by spoločnosť mohla premietnuť súčasné záväzky do budúcnosti, aby určila vhodnú hodnotu rizika. Druhým cieľom je generovanie výnosov z dostupných aktív. V tejto fáze by spoločnosť mohla hľadať nástroje vlastného imania alebo dlhy, ktoré vytvárajú výnosy úmerné jej odhadovaným záväzkom.
Zdá sa, že v stratégii LDI sa opakuje niekoľko kľúčových taktík. Zabezpečenie je často spojené, čiastočne alebo úplne, s cieľom blokovať alebo obmedziť expozíciu fondu voči inflácii a úrokovým mieram, pretože tieto riziká často vynechávajú schopnosť fondu plniť sľuby, ktoré dalo členom.
V minulosti sa dlhopisy často používali na čiastočné zaistenie úrokových rizík, ale stratégia LDI sa zvyčajne zameriava na používanie swapov a rôznych ďalších derivátov. Bez ohľadu na to, aký postup sa používa, sa zvyčajne sleduje „kĺzavá cesta“, ktorej cieľom je v priebehu času znižovať riziká - napríklad úrokové sadzby - a dosahovať výnosy, ktoré buď zodpovedajú, alebo prekračujú rast očakávaných záväzkov z dôchodkového plánu.
Príklady stratégií LDI
Ak investor potrebuje dodatočný príjem vo výške 10 000 dolárov nad rámec toho, čo poskytujú platby sociálneho zabezpečenia, môže implementovať stratégiu LDI nákupom dlhopisov, ktoré budú poskytovať ročné platby úrokov najmenej 10 000 dolárov.
Ako druhý príklad uvážte prípad dôchodkovej spoločnosti, ktorá musí generovať 5% návratnosť aktív vo svojom portfóliu. Najjednoduchšou možnosťou pre spoločnosť je investovať prostriedky, ktoré má k dispozícii, do majetkovej investície, ktorá generuje požadované výnosy. Alternatívne môže použiť prístup LDI na odhad rozdelenia svojej investície do dvoch skupín.
Prvým z nich je definovaný výnosový nástroj na dosiahnutie konzistentných výnosov (ako stratégia na minimalizáciu rizika pasív) a zostávajúca suma ide do nástroja vlastného imania na generovanie výnosov z aktív. Keďže cieľom stratégie LDI je pokryť súčasné a budúce riziko zodpovednosti, teoreticky je možné, že vygenerované výnosy sa časom presunú do skupiny s pevným výnosom.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.