Investujte ako Madoff - bez väzenia

Vieme to s istotou: Bernie Madoff prevádzkoval systém Ponzi a neinvestoval peniaze svojich klientov. Takže ... stratégia, ktorú použil - konverzia v štrajku - je tiež nevyrovnaná, však? No, nie presne. (Naučte sa, ako sa vyhnúť podvodníkom v téme Ako zabrániť padaniu koristi na ďalší podvod z Madoff .)

Stratégia rozdelenia štrajku, niekedy nazývaná golier, je pre priemerného investora trochu zložitá, je to realizovateľná stratégia. V skutočnosti je také legitímne, že je zvyčajne súčasťou textov možností. Predpokladom je zníženie volatility, zabezpečenie konzistentných výnosov a ochrana pred stratami. Ako sa ukazuje, môžete investovať ako Bernie a nie ísť do väzenia. Čítajte ďalej a zistite, ako funguje jeho neslávna stratégia.

Konverzia po štrajku, krok za krokom

1. Nakúpte akcie spoločností na vytvorenie portfólia, ktoré predstavuje hlavný index, ako je S&P 500. Nie je potrebné kupovať celý index, iba 25 alebo 30 firiem, ktoré sa pohybujú veľmi blízko k celkovému indexu, pokiaľ možno s vysokými výplatami dividend.
2. Predaj volacích opcií za realizačnú cenu vyššiu ako je aktuálny index. Aj keď to obmedzí zisky, bude to tiež generovať hotovosť.
3. Nakupujte predajné opcie s aktuálnou hodnotou indexu alebo veľmi blízko, pomocou prémiovej hotovosti za predajnú opciu. Ak sa index zníži, vyplatia sa, čím sa obmedzia alebo zabránia stratám. (Viac informácií o stratégiách golierov nájdete v téme Uvedenie golierov do činnosti .)

(Právny) výsledok

Stratégia rozdelenia štrajku môže mať niekoľko výsledkov - žiadny z nich nezahŕňa čas uväznenia:

1. Trh sa posunie nahor a uplatnia sa kúpené opcie, ktoré boli predané. V takom prípade by ste museli uhradiť hotovosť na pokrytie straty, ale portfólio získava podobnú sumu. Stále získate prémiu, ktorá je zisková, ale nie tak rentabilná, ako by mohla byť.
2. Trh sa pohybuje nadol a opcie, ktoré ste si kúpili, sa oplatia. Tu budete mať stále svoje portfólio, ale hodnota bude nižšia. Avšak, pretože opcie s oplatením sa vyplácajú, ktoré získavajú kompenzácie niektorých portfóliových strát a vy si udržujete peniaze generované z písania telefonických opcií. To môže byť tiež výhodné. Ak to tak nie je, obmedzí sa tým aspoň prípadná strata.
3. Trh sa vôbec nepohybuje a peniaze generované pri písaní hovorov pokrývajú kúpu putov a akciové portfólio generuje dividendy. Výsledok je opäť pozitívny.

Prečo to zlyhalo pre Madoff

Ak vám to znie naozaj dobre, potom môžete pochopiť, prečo to pre investorov spoločnosti Madoff znieslo tak dobre. Ak máte dobrý príbeh o svojej stratégii a zálohujete ju trvalo pozitívnymi výsledkami, je to presvedčivá prezentácia. Niet divu, že jeho obchod bol tak veľký.

Existujú však aj ďalšie potenciálne výsledky, v ktorých táto stratégia môže stratiť peniaze. Napríklad, ak investor kupuje dať opcie blízko súčasnej trhovej ceny, náklady by boli oveľa vyššie ako budúce call opcie. Takže by buď musel kúpiť podstatne viac volacích opcií, aby vygeneroval dostatok hotovosti na kúpu opcií s právom predaja, alebo nechal niektoré portfólio nechránené. Ak by investor nakupoval peniaze z peňazí, čo by bolo lacnejšie a index by sa pomaly pohyboval smerom nadol s pohybmi, ktoré nespúšťali opcie s putom, výsledkom by bola strata. Keď hovoríme o stratégii, môže to znieť ako istý víťaz, ale v skutočnosti je jednoduchšie povedať, ako urobiť.

Jedným z hlavných dôvodov, prečo by pre neho Madoffova stratégia v skutočnosti nefungovala, bolo to, že veľkosť jeho fondu bola tak veľká, že objem obchodovania s opciami by mal veľký vplyv na trh. Bolo by potrebné mať dostatočný dopyt po kúpnych opciách a dostatok ponuky opcií s právom predaja, aby sa rovnala veľkosti portfólia. S miliardami na investovanie jednoducho nie je dosť protistrán ochotných vziať druhú stranu obchodu, aby mohol túto stratégiu pracovať za primeranú cenu. Tiež všetko, čo by obchodovanie prinieslo značné náklady, by sa vrátilo.

Split-Strike Blues

Známe poprsie Bernie Madoffovej dalo stratégii rozdeleného štrajku zlý rap. Táto stratégia je v skutočnosti správna. Madoff využil svoj dvojitý rozhovor na to, aby investorom veril, že by to mohlo priniesť nadpriemerné výnosy, o ktorých sa domnievali, že dostávajú. Bol to podvod. Madoff nemohol nikdy dosiahnuť výnosy, ktoré povedal, že robil s touto stratégiou, ani ich nemohol použiť s takým veľkým fondom.

Madoff mohol použiť túto stratégiu, generovať výnosy pre týchto klientov a vyhnúť sa rozbitiu, ale nebolo by to také ziskové (pre Madoff!) A fond by sa nikdy nezvýšil na takú veľkosť.