Motivačný poplatok
Stimulačný poplatok je poplatok účtovaný správcom fondu na základe výkonnosti fondu za dané obdobie a zvyčajne porovnávaný s referenčným hodnotením. Napríklad správca fondu môže dostať stimulačný poplatok, ak jeho fond prekročí výkonnosť indexu S&P 500 za kalendárny rok a môže sa zvyšovať s rastúcou úrovňou výkonnosti.
Členenie motivačného poplatku
Stimulačný poplatok, známy tiež ako výkonnostný poplatok, sa zvyčajne používa na naviazanie kompenzácie manažéra na úroveň jeho výkonnosti, presnejšie na úroveň ich finančnej návratnosti. Takéto poplatky sa môžu vypočítať rôznymi spôsobmi. Napríklad na samostatných účtoch môže byť poplatok viazaný na zmenu čistých realizovaných a nerealizovaných ziskov alebo generovaného čistého príjmu.
V hedžových fondoch, kde sú stimulačné poplatky bežnejšie, sa poplatok zvyčajne počíta na základe rastu čistej hodnoty majetku vo fonde alebo na účte (NAV). 20% stimulačný poplatok je pre hedžové fondy prísnejší.
Aj keď sú zriedkavé, niektoré fondy používajú štruktúru „tlmičov“, v ktorej je správca fondu penalizovaný pred investorom za zníženie výkonnosti.
V Spojených štátoch sa používanie stimulačných poplatkov registrovanými investičnými poradcami (RIA) riadi zákonom o investičných poradcoch z roku 1940 a môže sa účtovať iba za osobitných podmienok. Manažéri, ktorí sa snažia využiť stimulačné poplatky do amerických dôchodkových fondov, sa musia riadiť zákonom o bezpečnosti príjmov v dôchodku (ERISA).
Príklad stimulačného poplatku
Investor zaujíma hedgeový fond s pozíciou 10 miliónov dolárov a po roku sa NAV zvýšila o 10% (alebo 1 milión dolárov), čím sa táto pozícia stala v hodnote 11 miliónov dolárov. Manažér zarobí 20% z tejto zmeny 1 milión dolárov alebo 200 000 dolárov. Tento poplatok znižuje NAV na 10, 8 milióna dolárov, čo sa rovná 8% návratnosti bez ohľadu na akékoľvek ďalšie poplatky.
Najvyššia hodnota fondu za dané obdobie sa nazýva značka vysokej vody. Všeobecne platí, že stimulačný poplatok nevzniká, ak dôjde k poklesu tohto fondu. Manažéri majú tendenciu účtovať poplatok, len ak prekročia značku vysokej hladiny.
Prekážka by bola vopred stanovenou úrovňou návratnosti, ktorú musí fond spĺňať, aby získal motivačný poplatok. Prekážky môžu mať formu indexu alebo stanoveného vopred stanoveného percenta. Napríklad, ak rast NAV o 10% podlieha prekážke 3%, stimulačný poplatok by sa účtoval iba za rozdiel 7%. Zaisťovacie fondy boli v posledných rokoch dostatočne populárne, že menej z nich teraz využíva prekážky v porovnaní s rokmi po Veľkej recesii.
Kritika stimulačného poplatku
Kritici invenčných poplatkov, ako je Warren Buffett, tvrdia, že ich skreslená štruktúra - v ktorej sa manažér podieľa na ziskoch fondu, ale nie na jeho stratách - iba manažéri podvádzajú k tomu, aby riskovali nadmerné riziká, aby znížili výnosy.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.