Ako úrokové sadzby ovplyvňujú úžitkové zásoby

Úžitkové zásoby sú určite vystavené úrokovému riziku a môžu byť významne ovplyvnené zmenami úrokových sadzieb. Rastúce úrokové sadzby môžu byť nepriaznivo ovplyvnené verejnoprospešnými spoločnosťami dvoma spôsobmi.

Konkurencia s dlhopismi

Po prvé, zvýšenie úrokovej sadzby spôsobuje, že dlhopisy vyzerajú atraktívnejšie pre konzervatívnych investorov - práve ten typ, ktorý sa zvyčajne zameriava na akcie sektora verejnoprospešných služieb. Napríklad po finančnej kríze v roku 2008 a výslednom trvalo udržateľnom prostredí s takmer nulovou úrokovou mierou mali úžitkové spoločnosti úžitok z upútania pozornosti mnohých konzervatívnych investorov zameraných na príjem; pri výnosoch dlhopisov na veľmi nízkych úrovniach ponúkala atraktívna alternatíva priemerný dividendový výnos verejnoprospešných spoločností, ktorý sa pohyboval okolo 4, 8%. Ak sa však úrokové sadzby a zodpovedajúce výnosy dostupné z dlhového nástroja začnú zvyšovať, verejné služby pravdepodobne stratia niektorých investorov na dlhopisovom trhu.

Úrokové sadzby a úrovne dlhov

Druhým spôsobom, ako úrokové sadzby ovplyvňujú spoločnosti poskytujúce služby, je zvýšenie ich nákladov na prijaté úvery a pôžičky. Zvýšenie úrokovej sadzby samozrejme týmto spôsobom ovplyvní všetky podniky, ale je to obzvlášť dôležitý faktor pre spoločnosti poskytujúce služby z dôvodu ich vysokej úrovne zadlženia. Hlavné spoločnosti poskytujúce verejné služby majú veľké kapitálové výdavky a vysoké limity na zadlženie trhu. Výstavba elektrární a údržba rozsiahlej infraštruktúry potrebnej na dodávku plynu, vody alebo elektriny robí z verejnoprospešných služieb veľmi nákladný podnik, ktorý si vyžaduje veľké financovanie dlhu.

Verejné služby ťažili z lacných mier financovania v posledných rokoch, ale výrazný nárast úrokových sadzieb by to zmenil. Niektoré spoločnosti poskytujúce verejné služby môžu kompenzovať svoje zvýšené náklady na prijaté úvery a pôžičky tým, že ich odovzdajú zákazníkom, ale schopnosť zvýšiť svoje sadzby natoľko, aby pokryla mimoriadne náklady na financovanie, nie je daná. Ak spoločnosti nedokážu preniesť dodatočné náklady na svojich zákazníkov, znášajú tieto náklady aspoň čiastočne ich akciový investor a majiteľ dlhopisov, čím sa spoločnosti stávajú menej príťažlivými pre nových investorov.