Ako vlády znižujú štátny dlh

Ktoré metódy znižovania štátneho dlhu sa v histórii osvedčili najúspešnejšie? Odpovede by vás mohli prekvapiť.

Fiškálna a menová politika sú oblasti, v ktorých má každý názor, ale len málo ľudí sa môže dohodnúť na akejkoľvek danej myšlienke. Aj keď znižovanie dlhu a stimulácia hospodárstva sú všeobecnými cieľmi väčšiny vlád v rozvinutých ekonomikách, dosiahnutie týchto cieľov často zahŕňa taktiku, ktorá sa javí ako vzájomne sa vylučujúca a niekedy priamo protirečivá.

Vydávanie dlhov dlhopismi

Zoberme si napríklad vydanie štátneho dlhu. Vlády často vydávajú dlhopisy, aby si požičali peniaze. To im umožňuje vyhnúť sa zvyšovaniu daní a poskytuje peniaze na úhradu výdavkov a zároveň stimuluje hospodárstvo prostredníctvom verejných výdavkov, teoreticky vytvára ďalšie daňové príjmy od prosperujúcich podnikov a daňových poplatníkov.

Kľúčové jedlá

• Skôr než vyberať dane, vlády často vydávajú dlhy vo forme dlhopisov, aby získali peniaze.
• V čase finančnej nevoľnosti môžu vlády odkúpiť späť tie dlhopisy, ktoré boli vydané, čo bola politika s názvom Kvantitatívne zmiernenie v USA po finančnej kríze v rokoch 2007 - 2008.
• Samotné zvýšenie daní je dosť zriedkavé, aby stimulovalo hospodárstvo a splatilo dlh.
• V histórii sú príklady, keď zníženie výdavkov a zvýšenie daní spoločne pomohli znížiť deficit.
• Výpomoci a nesplatenie dlhu môžu vláde pomôcť aj pri riešení problému dlhu, ale tieto prístupy majú tiež značné nevýhody.

Vydávanie dlhov sa javí ako logický prístup, ale nezabudnite, že vláda musí platiť úroky svojim veriteľom av určitom okamihu musí byť požičané peniaze splatené. Z historického hľadiska bolo vydávanie dlhov ekonomickým stimulom pre rôzne krajiny, ale zlepšený ekonomický rast sám osebe nebol zvlášť účinný pri priamom znižovaní dlhodobého štátneho dlhu.

Keď hospodárstvo trpí, ako je to v období vysokej nezamestnanosti, vlády sa môžu tiež snažiť stimulovať hospodárstvo nákupom tých dlhopisov, ktoré vydali. Federálny rezervný systém USA napríklad od novembra 2008 niekoľkokrát implementoval kvantitatívne uvoľňovanie, čo bol plán na nákup veľkého množstva štátnych dlhopisov a iných finančných cenných papierov na podporu hospodárskeho rastu a oživenie finančnej krízy v rokoch 2007-2008.

Mnoho finančných expertov uprednostňuje krátkodobú taktiku kvantitatívneho uvoľňovania. Z dlhodobého hľadiska sa však nákup vlastného dlhu neukázal byť efektívnejší ako požičať si cestu prosperity vydaním dlhopisov.

Spôsoby, ktorými vlády znižujú federálny dlh

Manipulácia s úrokovou sadzbou

Udržiavanie úrokových sadzieb na nízkej úrovni je ďalším spôsobom, ako sa vlády snažia stimulovať hospodárstvo, vytvárať daňové príjmy av konečnom dôsledku znižovať štátny dlh. Nižšie úrokové sadzby uľahčujú jednotlivcom a podnikom požičiavanie peňazí. Títo dlžníci zase tieto peniaze minú na tovar a služby, čo vytvára pracovné miesta a daňové príjmy.

Nízke úrokové sadzby boli politikou Spojených štátov, Európskej únie, Spojeného kráľovstva a ďalších krajín v období hospodárskeho stresu s určitým stupňom úspechu. Je potrebné poznamenať, že úrokové sadzby udržiavané na dlhšej alebo blízkej nule sa nepreukázali ako všeliek pre vlády, ktoré riadili dlh.

Zriaďovanie výdavkov

Kanada čelila v 90. rokoch takmer dvojcifernému rozpočtovému deficitu. Zavedením hlbokých rozpočtových škrtov (20% alebo viac v priebehu štyroch rokov) národ znížil svoj rozpočtový deficit na nulu do troch rokov a do piatich rokov znížil svoj verejný dlh o jednu tretinu. Kanada to všetko dokázala bez zvýšenia daní.

Teoreticky by tento príklad mohli napodobniť iné krajiny. V skutočnosti príjemcovia daní podporovaných daňovými poplatníkmi často bránia navrhovaným škrtom. Politici sú často volení mimo úradu, keď ich voliči nesúhlasia s politikou, takže im často chýba politická vôľa urobiť potrebné škrty. Desaťročia politického hádky o sociálnom zabezpečení v USA sú toho príkladom. Politici sa vyhýbajú krokom, ktoré by hnevali voličov. V extrémnych prípadoch, napríklad v Grécku v roku 2011, protestujúci odišli do ulíc, keď bol potom vládny špirála vypnutá.

Zvyšovanie daní

Vlády často vyberajú dane, aby zaplatili výdavky. Dane môžu zahŕňať federálnu, štátnu av niektorých prípadoch miestny príjem a daň z podnikania. Medzi ďalšie príklady patrí alternatívna minimálna daň, dane z hriechu (na alkohol a tabakové výrobky), daň z príjmu právnických osôb, daň z nehnuteľností, federálny zákon o príspevkoch na poistenie (FICA) a dane z majetku.

Aj keď sú zvyčajné zvyśovanie daní zvyčajným zvykom, väčšina krajín čelí veľkým a rastúcim dlhovám. Je pravdepodobné, že vyššie úrovne dlhu sú do značnej miery zapríčinené neznížením výdavkov. Keď sa zvyšujú peňažné toky a výdavky naďalej rastú, zvýšené príjmy len veľmi málo líšia od celkovej úrovne dlhu.

Zníženie úspechu dlhu

Švédsko bolo blízko finančnej krachy do roku 1994. Do konca 90. rokov však mala krajina vyrovnaný rozpočet kombináciou zníženia výdavkov a zvýšenia daní. Americký dlh bol splatený v rokoch 1947, 1948 a 1951 pod Harrym Trumanom. Prezidentovi Dwightovi D. Eisenhowerovi sa v rokoch 1956 a 1957 podarilo znížiť štátny dlh. V obidvoch snahách zohrávali úlohu zníženie výdavkov a zvýšenie daní.

Pro-business, pro-trade prístup je ďalší spôsob, ako môžu krajiny znížiť svoje dlhové zaťaženie. Napríklad Saudská Arábia znížila svoje dlhové zaťaženie z 80% hrubého domáceho produktu v roku 2003 na iba 10, 2% v roku 2010 predajom ropy.

Výplata štátneho dlhu

Zbohatnúť národy, aby vám odpustili svoje národné dlhy alebo aby vám poskytli hotovosť, je stratégia, ktorá sa zamestnávala viackrát. Mnoho krajín v Afrike bolo príjemcami odpustenia dlhov. Bohužiaľ, aj táto stratégia má svoje chyby.

Napríklad koncom osemdesiatych rokov sa dlhové zaťaženie Ghany výrazne znížilo odpustením dlhu. V roku 2011 je krajina opäť hlboko zadlžená. Grécko, ktorému boli v rokoch 2010 - 2011 poskytnuté prostriedky na záchranu vo výške miliárd dolárov, nebolo po počiatočných kolách infúzie hotovosti o nič lepšie. Americké výpomoci sa datujú až do roku 1792.

Nesplatenie štátneho dlhu, ktoré môže zahŕňať úpadok alebo reštrukturalizačné platby veriteľom, je bežnou a často úspešnou stratégiou znižovania dlhu. Severná Kórea, Rusko a Argentína využili túto stratégiu. Nevýhodou je, že pre krajiny je v predvolenom nastavení ťažšie a drahšie požičiavať si.

Spor s každou metódou

Marka Twaina citujem: „Existujú tri druhy klamstiev: klamstvá , prekliate lži a štatistika.“ Nikde inde to nie je pravda, pokiaľ ide o vládny dlh a fiškálnu politiku.

Zníženie dlhu a vládna politika sú neuveriteľne polarizujúce politické témy. Kritici každej pozície sa zaoberajú takmer všetkými nárokmi na rozpočet a zníženie dlhu, argumentujú chybnými údajmi, nesprávnymi metodikami, účtovaním dymu a zrkadiel a nespočetnými ďalšími problémami. Napríklad, zatiaľ čo niektorí autori tvrdia, že americký dlh nikdy neklesol od roku 1961, iní tvrdia, že odvtedy niekoľkokrát klesol. Podobné protichodné argumenty a údaje na ich podporu možno nájsť takmer pre všetky aspekty akejkoľvek diskusie o znížení federálneho dlhu.

22 biliónov dolárov

Rekordná úroveň štátneho dlhu USA dosiahla v roku 2019.

Aj keď krajiny používajú rôzne metódy v rôznych časoch as rôznymi stupňami úspechu, neexistuje žiadny magický vzorec na zníženie dlhu, ktorý by fungoval rovnako dobre pre každý národ v každom prípade. Rovnako ako znižovanie výdavkov a zvyšovanie daní preukázali úspech, zlyhanie fungovalo pre viac ako niekoľko krajín (aspoň ak meradlom úspechu je skôr znižovanie dlhu než dobré vzťahy s globálnou bankovou komunitou).

Celkovo možno najlepšou stratégiou je Polonius z Shakespearovho Hamleta a obhajuje ho Benjamin Franklin, keď povedal: „Ani dlžník, ani veriteľ.“