Ako môžu makléri zabrániť trikom pre tvorcov trhu
Nasdaq je v mnohých ohľadoch efektívnejší ako iné hlavné burzy cenných papierov, pretože využíva bleskovo rýchle počítačové prepojenia, ktoré sú zvyčajne „otvorenými plačmi“ podlahových modelov. Proces spojený s predkladaním ponúk na burzu a vykonávaním obchodu Nasdaq však nie je ani zďaleka dokonalý. V skutočnosti, napriek rýchlym „výplniam“, je Nasdaq tiež známy tým, že dáva tvorcom trhu, ktorí robia zo svojich živých akcií obchodovanie s Nasdaq, spôsoby, ako oklamať brokerov a investorov, aby si mysleli, že skutočne dosahujú najlepšiu realizačnú cenu, keď v skutočnosti nie sú. Z tohto dôvodu musia makléri zabezpečiť, aby sa s nimi a ich zákazníkmi zaobchádzalo spravodlivo tým, že budú vedieť o trikoch a trikoch, ktoré používajú tvorcovia trhu.
Trik č. 1: Poskytovanie falošných veľkostí
Keď je obchod povolaný na burzu v New York Stock Exchange (NYSE), je okamžite smerovaný k špecialistovi na burzu, ktorý má často obmedzený záujem o individuálny obchod. Pretože odborníka zaplavujú obchodníci, jednoducho chce čo najskôr nájsť kupujúceho alebo predajcu pre vaše zásoby. V podstate ide o sprostredkovateľa, ktorý niekedy zastáva pozíciu na sklade, ale skutočne je poskytovateľom likvidity.
Tvorcovia trhu Nasdaq však bežne zaujímajú pozície v akciách, dlhé aj krátke, a potom ich neskôr počas dňa obracajú so ziskom alebo stratou. Poskytujú likviditu, ale viac sa zameriavajú aj na kapitalizáciu vášho množstva zásob tým, že ich kúpia pre svoj vlastný obchodný účet a potom ich prehodia inému kupujúcemu. V každom prípade tvorcovia trhu niekedy zverejnia falošné veľkosti, aby vás nalákali na kúpu alebo predaj akcií.
Tvorcovia trhu môžu napríklad zverejniť ponuku a ponuku, ktorá vyzerá asi takto:
$ 10 - $ 10, 25 (75 × 10) \ $ 10 - \ $ 10, 25 (75 \ krát 10) $ 10 - $ 10, 25 (75 × 10)
To znamená, že si kúpia 7 500 (vynásobte 75 x 100) akcií vašej akcie za 10 USD na akciu a predajú 1 000 akcií za 10, 25 USD. Podľa pravidiel Nasdaq sú povinní tieto veľkosti rešpektovať. Existuje však šanca, že tvorca trhu už vlastní pozíciu na akciách a zverejnením ponuky na 7 500 akcií len hľadá blázonských maklérov a investorov, aby si mysleli, že existuje veľký dopyt po akciách a že je pohybuje sa vyššie. (Ďalšie informácie o tejto téme nájdete v časti „Demystifikované trhy.“)
Poznámka k tejto téme : Aj keď také akcie, ako sú tieto, môžu odsúdiť Národná asociácia obchodníkov s cennými papiermi (NASD), v praxi sú stále dosť bežné. Ak sa niekto pokúsi predať tvorcovi trhu 7 500 akcií, musí ich kúpiť, pretože je zverejnená jeho ponuka.
Čo sa teda stane? Väčšina brokerov jednoducho zaplatí za akciu 10, 25 dolárov, aby obchod uskutočnil, ale v skutočnosti bolo účelom zverejnenia veľkej ponuky predať 1000 akcií tvorcu trhu za 10, 25 dolárov nevedomému sprostredkovateľovi. Trik fungoval! Mimochodom, ten istý trik sa môže použiť opačne na strane predaja rovnice. Tvorca trhu môže ukázať veľkú ponuku napríklad 10 000 akcií. Makléri to vidia, myslia si, že tvorca trhu sa snaží uvoľniť veľký blok akcií a rýchlo predať svoje akcie za ponukovú cenu (čo je pri použití vyššie uvedeného príkladu 10 USD). V tomto prípade trik funguje znova, pretože tvorca trhu oklamá makléra, aby predával svoje akcie za 10 dolárov, presne tam, kde ich chcel (kúpiť).
Ako sa tomuto triku vyhnúť: Pred nákupom alebo predajom sledujte burzový obchod. Naučte sa hráči na sklade. Sledovaním akcie na obrazovke „úrovne 2“ alebo „úrovne 3“ môžete zistiť, kto zhromažďuje alebo vykladá akcie. Na základe týchto znalostí budete mať lepšiu predstavu o tom, či sú veľkosti, ktoré tvorcovia trhu uvádzajú, skutočné. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si „Úvod do úvodzoviek úrovne II.“)
Trik č. 2: Prepínač lístkov
Keď sprostredkovateľ zadá objednávku, obvykle vyplní objednávkový lístok a potom ho vydá úradníkovi, ktorý potom (teoreticky) vykoná pokyn sám, alebo dá príkaz obchodníkovi. Úradník tak vezme lístok makléra, označí ho časovými pečiatkami a pokúsi sa vykonať obchod. (Ak chcete pokračovať v čítaní na túto tému, pozrite si časť „Nitty-Gritty pri vykonávaní obchodu“ a „Porozumenie vykonaniu objednávky“).
Keď však tento proces pokračuje, trh sa niekedy pohybuje. Inými slovami, akcie sa pohybujú vyššie (od 10 dolárov, do 10, 12 dolárov, do 10, 25 dolárov) od času, keď maklér vstane zo svojho stola a odovzdá lístok úradníkovi. V tomto prípade niektorí úradníci vyberú lístok, uvidia akcie pohybujúce sa vyššie a kupujú akcie za 10, 12 dolárov za svoj vlastný účet, alebo pre iného makléra, účet a potom ich predávajú za 10, 25 dolárov maklérovi, ktorý pôvodne zadal objednávku.
Čo sa stane, ak zásoby klesnú na 9, 75 dolárov okamžite po tom, ako ich úradník kúpi pre seba? Aj keď je tento postup nezákonný, úradník si mohol vziať fyzický lístok, prepnúť číslo účtu naspodku a oznámiť pôvodnému sprostredkovateľovi, že kúpil akcie za 10, 12 dolárov. Mimochodom, tvorcovia trhu stiahnu ten istý trik, kupujú a predávajú akcie na svoj vlastný účet, využívajúc váš obchod ako krytie.
Ako sa vyhnúť tomuto triku: Makléri by mali sledovať svojich úradníkov, ktorí zadávajú objednávky, zadávajú objednávku a čakajú pri okne objednávky, aby zistili, či „dostali výplň“. Ak sa transakcia vykonáva elektronicky, okamžite kontaktujte obchodníka s pokynmi a / alebo tvorcu trhu prostredníctvom vášho dôveryhodného obchodníka s objednávkami, aby ste videli svoju realizačnú cenu. Tiež sledujte, ako sa zásoby pohybujú a uistite sa, že nikto nevyděláva peniaze z vášho obchodu.
Trik č. 3: Skok pred objednávkami na trhu
Keď maklér zadá pokyn na akciu na trhu, vydáva pokyny na nákup akcií za akúkoľvek aktuálnu cenu. Môže to byť lukratívny príkaz pre bezohľadného tvorcu trhu.
Ak použijeme rovnaký príklad ako predtým, predpokladajme, že zverejňuje cenovú ponuku, ktorá vyzerá takto:
$ 10 - $ 10, 25 (75 × 10) \ $ 10 - \ $ 10, 25 (75 \ krát 10) $ 10 - $ 10, 25 (75 × 10)
Ak tento tvorca trhu „príde“ s pokynmi, môže predať 1 000 akcií za 10, 25 dolárov, potom 500 za 10, 30 dolárov atď. Ale keď videl, že sa vo svojom koši objednávok nachádza váš „trhový pokyn“, vie, že mu dávate blanche carte - inými slovami, že ste v podstate ochotní zaplatiť akúkoľvek cenu, aby ste sa dostali na sklad. A budete.
Vo väčšine prípadov tvorca trhu zaistí, aby ste sa naplnili za vysokú cenu (možno 10, 45 dolárov za akciu alebo vyššiu), a ani nebudete vedieť, že sa to stalo! Takto to funguje: Videli ste, že sa zásoby pohybujú vyššie a predpokladáte, že ste posledný v rade, ale v skutočnosti tvorca trhu videl vašu objednávku v dlhom rade objednávok a jednoducho zvýšil ponuku o cenu, aby vyhovoval vašej blanche carte. Pracujú pre vás časové pečiatky fyzických lístkov, elektronická súpis ponúk a ponúk, ktoré pomôžu obmedziť výskyt takýchto udalostí. Je pravda, že všetky tieto činnosti sú interne monitorované vo firme a regulačné orgány ich môžu kontrolovať na mieste. Napriek týmto zárukám je však v zásobách s veľkým objemom ťažké predchádzať a / alebo dokázať.
Ako sa vyhnúť tomuto triku: Nedávajte objednávky na trhu. Použite limitné objednávky. Vo vyššie uvedenom príklade by Vaša objednávka mala znieť takto: „Chcem si za deň kúpiť 1 000 akcií XYZ za 10, 25 dolárov alebo lepšie.“ To znamená, že maximálna suma, ktorú zaplatíte, je 10, 25 USD a objednávka je dobrá iba pre tento obchodný deň. To dáva tvorcovi trhu menej príležitostí na manipuláciu s vami a s klientom. Znamená to však aj to, že by ste mohli prísť o objednávku, ak by cena stúpla nad váš limit.
záver
Stručne povedané, tvorcovia trhu sa snažia zarobiť peniaze. Je to ich práca. Preto je potrebné dohliadať na objednávku okamžite po umiestnení obchodu. Z dlhodobého hľadiska budete vy aj vaši klienti šťastní.