Ako sa vyhnúť tomu, aby sme boli vyradení z Nasdaq

Keď zásoby stúpajú a počiatočné verejné ponuky (IPO) sa hrabú v peniazoch, môže sa zdať, že býčí trh sa nikdy neskončí. Napriek tomu je pokles trhu nevyhnutný a keď dôjde k poklesu milosti - ako to bolo mnohokrát v histórii akciového trhu -, je možné vytvoriť podmienky pre vyradenie z učebníc. Tu skúmame, ako a prečo k výmazu dôjde a čo táto zmena stavu znamená - pre spoločnosť, ktorá má byť zrušená, a pre jednotlivých investorov, ktorí majú v držbe svoje akcie.

Uvádzame zoznam

Ako exkluzívne kluby si môžete predstaviť hlavné burzy, ako napríklad New York Stock Exchange (NYSE) a Nasdaq. Ak sa chce spoločnosť kótovať na významnej burze, ako je Nasdaq, musí spĺňať minimálne normy požadované burzou. Napríklad na globálnom trhu Nasdaq musí spoločnosť zaplatiť aplikačný poplatok 25 000 dolárov predtým, ako bude možné jej akcie zaradiť do zoznamu, a ak bude úspešná, môže očakávať, že zaplatí vstupné poplatky medzi 125 000 a 225 000 USD.

Pokiaľ ide o ďalšie požiadavky, spoločnosti musia okrem iného spĺňať minimálne normy, ako napríklad minimálny kapitál vlastníka a minimálny počet akcionárov. Ako príklad sa znovu pozrieme na globálny trh Nasdaq. Spoločnosť musí mať nesplatené najmenej 1, 1 milióna verejných akcií v celkovej hodnote najmenej 8 miliónov USD a cenu akcií najmenej 4 USD za akciu, aby mohla byť považovaná za kótovanú na burze., Uplatňujú sa mnohé ďalšie pravidlá, ale kým spoločnosť nedosiahne tieto minimálne limity, nemá šancu byť uvedená na Nasdaq. Podobné požiadavky existujú aj pre burzu NYSE a ďalšie renomované burzy po celom svete.

Prečo sú predpoklady?

Burzy majú tieto požiadavky, pretože ich reputácia spočíva na kvalite spoločností, ktoré s nimi obchodujú. Nečudo, že výmeny chcú iba krém plodiny - inými slovami spoločnosti, ktoré majú solídne riadenie a dobré výsledky. Minimálne normy stanovené veľkými burzami teda slúžia na obmedzenie prístupu len k spoločnostiam s primerane dôveryhodnou obchodnou a stabilnou podnikovou štruktúrou. Každá vysoká škola alebo vysoká škola má prísne požiadavky na prijatie; top výmeny fungujú rovnako.

Zostaňte na zozname

Povinnosť burzy zachovať si dôveryhodnosť však nie je po úspešnom kótovaní spoločnosti na konci. Aby spoločnosť zostala kótovaná na burze, musí si zachovať určité štandardy stanovené burzou. Tieto požiadavky slúžia na upokojenie investorov, že každá kótovaná spoločnosť je vhodne dôveryhodná firma bez ohľadu na to, koľko času uplynulo od jej pôvodnej ponuky. Na financovanie svojej priebežnej kontroly si burzy účtujú pravidelné udržiavacie poplatky kótovaným spoločnostiam. Na globálnom trhu Nasdaq sa ročné poplatky za kótovanie v roku 2018 pohybujú od približne 45 000 do 155 000 USD (vyššie poplatky sa účtujú spoločnostiam s vyšším počtom akcií). S cieľom rozšíriť analógiu na univerzite sú tieto pretrvávajúce požiadavky podobné minimálnym priemerným bodovým bodom, ktoré musia študenti dodržať po prijatí, a ročné poplatky za zápis sú ako platené školné.

Pre burzy cenných papierov sú súčasné minimálne štandardy podobné pôvodným kótovacím štandardom, ale zvyčajne sú o niečo menej prísne. V prípade globálneho trhu Nasdaq je jedným z prebiehajúcich štandardov, ktoré musí kótovaná spoločnosť spĺňať, zachovanie 750 000 akcií vo verejnom vlastníctve v hodnote najmenej 1, 1 milióna dolárov - čokoľvek menej by mohlo mať za následok vyradenie zo služby Nasdaq.

Inými slovami, ak sa spoločnosť pokazí, burza ju vyradí z exkluzívneho klubu. Akcia, ktorá zaznamenala prudký pokles cien a obchoduje pod 1 USD, je veľmi riskantná, pretože relatívne malý cenový pohyb by mohol viesť k obrovskému percentuálnemu kolísaniu (stačí si myslieť - pri hodnote 1 $ znamená rozdiel o 0, 10 USD zmenu o 10%), V zásobách s nízkym objemom penny prekvitajú podvodníci a akcie sa s nimi ľahšie manipulujú; hlavné výmeny sa nechcú spájať s týmto typom správania, a preto odstránia spoločnosti, ktoré by mohli byť touto manipuláciou ovplyvnené.

Ako funguje delistovanie

Kritériá pre vyradenie zo zoznamu závisia od výmeny a od ktorej požiadavky na kótovanie musím byť ja. Napríklad v prípade Nasdaq sa proces vyradenia z trhu začne, keď spoločnosť obchoduje po dobu 30 po sebe nasledujúcich pracovných dní pod minimálnou ponukovou cenou alebo trhovým limitom. V tomto okamihu oddelenie kvalifikácie spoločností Nasdaq na kótovanie zašle spoločnosti oznámenie o nedostatkoch a oznámi mu, že v prípade požiadavky na kótovanie trhovej hodnoty má 90 kalendárnych dní na splnenie štandardu, alebo 180 kalendárnych dní, ak sa problém týka minimálnej hodnoty. požiadavka na uvedenie ceny ponuky. Požiadavka na minimálnu cenu ponuky, ktorá je 4 doláre, a požiadavka na trhovú hodnotu (minimálne 8 miliónov dolárov, ak sú splnené ďalšie požiadavky) sú najbežnejšie normy, ktoré spoločnosti nedokážu dodržať. Ústredne zvyčajne poskytujú relatívne malú voľnosť v porovnaní so svojimi normami, pretože najzdravšie a dôveryhodné verejné spoločnosti by mali byť schopné neustále spĺňať tieto požiadavky.

Aj keď sa tieto pravidlá vo všeobecnosti považujú za písané kameňom, možno ich na krátky čas prehliadnuť, ak to burza považuje za potrebné. Napríklad 27. septembra 2001 spoločnosť Nasdaq oznámila, že zavádza trojmesačné moratórium na požiadavky na kótovanie cien a trhových hodnôt v dôsledku turbulencií na trhu vyvolaných teroristickými útokmi v New Yorku 11. septembra 2001. Pre mnoho z približne 400 obchodov s akciami pod 1 dolár vypršalo zmrazenie 2. januára 2002 a niektoré spoločnosti sa okamžite ocitli z výmeny. Rovnaké opatrenia boli prijaté koncom roka 2008 uprostred globálnej finančnej krízy, keďže stovky spoločností kótovaných na burze Nasdaq klesli pod hranicu 1 dolára. Nasdaq robí ďalšie výnimky zo svojich pravidiel tým, že predlžuje 90-dňové obdobie odkladu o niekoľko mesiacov, ak má spoločnosť buď čistý príjem 750 000 dolárov, vlastné imanie 5 miliónov dolárov alebo celkovú trhovú hodnotu 50 miliónov dolárov.

Obchodovanie po vyradení

Ak je zásoba v Spojených štátoch oficiálne vyradená, môžu obchodovať na dvoch hlavných miestach:

• Over Counter Bulletin Board (OTCBB) - Ide o službu elektronického obchodovania, ktorú ponúka Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA, predtým NASD); má veľmi malú reguláciu. Spoločnosti tu budú obchodovať, ak sú aktuálne vo svojich finančných výkazoch.
• Ružové listy - považujú sa za rizikovejšie ako OTCBB a ružové listy sú cenovou ponukou. Nevyžadujú, aby spoločnosti boli zaregistrované v Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) alebo aby zostali aktuálne vo svojich pravidelných registráciách. Zásoby na ružových listoch sú veľmi špekulatívne.

Vyradenie zo zoznamu nemusí nevyhnutne znamenať, že spoločnosť bude v konkurze. Rovnako ako existuje veľa súkromných spoločností, ktoré prežívajú bez akciového trhu, je možné, že spoločnosť bude vyradená a bude stále zisková. Vyradenie zo zoznamu však môže spoločnosti sťažiť získavanie peňazí av tomto ohľade je to niekedy prvý krok k bankrotu. Napríklad zrušenie môže viesť veriteľov spoločnosti k tomu, aby požiadali o pôžičku, alebo by sa jej úverový rating mohol ďalej zhoršiť, čím by sa zvýšili jej úrokové náklady a prípadne by sa to dokonca mohlo posunúť do červena.

Ako vás to ovplyvní?

Ak bola spoločnosť zrušená, už neobchoduje na významnej burze, ale akcionárom sa nezbavuje ich štatútu vlastníka. Akcie stále existujú a akcie stále vlastnia. Vyradenie z trhu však často vedie k významnému alebo úplnému znehodnoteniu hodnoty akcie spoločnosti. Preto, aj keď vlastníctvo akcionára spoločnosti neznižuje po zrušení spoločnosti, toto vlastníctvo sa môže stať oveľa menej cenné alebo v niektorých prípadoch môže stratiť celú svoju hodnotu.

Ako akcionár by ste mali vážne prehodnotiť svoje investičné rozhodnutie v spoločnosti, ktorá sa zrušila; v mnohých prípadoch môže byť lepšie znížiť svoje straty. Firma, ktorá nie je schopná splniť požiadavky na kótovanie na burze, na ktorej sa obchoduje, zjavne zjavne nemá vynikajúcu pozíciu. Každý prípad vyradenia z trhu musí byť posudzovaný individuálne. Vyhodenie z exkluzívneho klubu, ako je NYSE alebo Nasdaq, je však pre spoločnosť rovnako hanebné, pretože je prestížne na prvom mieste.

Aj keď spoločnosť pokračuje v úspešnom fungovaní aj po vyradení zo zoznamu, hlavným problémom pri zavádzaní z exkluzívneho klubu je faktor dôvery. Ľudia strácajú svoju vieru v akcie. Ak sa na burze obchoduje na NYSE alebo Nasdaq, pri vykazovaní finančných výkazov má auru spoľahlivosti a presnosti. Ak sa akcie spoločnosti degradujú na OTCBB alebo ružové listy, stráca svoju povesť. Akcie Pink Sheet a OTCBB nemajú prísne regulačné požiadavky, ktoré investori očakávajú od akcií obchodovaných na NYSE a Nasdaq. Investori sú ochotní zaplatiť prémiu za akcie dôveryhodných spoločností a sú (pochopiteľne) škandálmi firiem s tienou povesťou.

Ďalším problémom pre vyradené akcie je to, že mnohí inštitucionálni investori majú obmedzený výskum a nákup. Investori, ktorí už vlastnia akcie pred zrušením, môžu byť nútení svojimi investičnými mandátmi zlikvidovať svoje pozície, čím ďalej znižujú cenu akcií spoločnosti zvyšovaním predajnej ponuky. Tento nedostatok pokrytia a tlak na kúpu znamenajú, že zásoby majú ešte prudší stúpanie, aby sa dostali späť na hlavnú burzu.

Spodný riadok

Niektorí tvrdia, že vyradenie zo zoznamu je príliš tvrdé, pretože trestá zásoby, ktoré by sa mohli stále zotaviť. Umožnenie takýmto spoločnostiam zostať na zozname by však viedlo k veľkým výmenám jednoducho oslabením kalibra spoločností, ktoré s nimi obchodujú, a zníženiu dôveryhodnosti spoločností, ktoré dodržiavajú požiadavky na kótovanie. Ak je preto spoločnosť, ktorú vlastníte, vyradená zo zoznamu, nemusí znamenať nevyhnutný zánik, je to však určite čierna známka dobrého mena tejto spoločnosti a známky klesajúcich výnosov po ceste.