Ako sa obchodovanie s emisiami zhoršuje na akciových trhoch

Počítačové vozidlá s vlastným riadením sú vítané ako dôležitý pokrok v bezpečnosti na cestách. Naproti tomu na akciovom trhu sú obviňované počítačové algoritmy obchodovania z bezohľadného vysokorýchlostného investovania, ktoré zhoršuje nedávny pokles cien a výbuchy volatility.

„Stratégie založené na pravidlách z toho odstránia emócie, takže keď dôjde k predaju, môže dôjsť k väčšiemu predaju a keď dôjde k nákupu, môže dôjsť k väčšiemu nákupu, “ povedal Barron pre Todd Rosenbluth, riaditeľ ETF a výskum podielových fondov v CFRA.

Index P&S 500 (SPX) bol v piatok otvorený o 0, 81% oproti štvrtkovému koncu. Od 10:15 hod. V New Yorku sa tento zisk mierne zvýšil na 0, 85%.

„Správanie stád na steroidoch“

Ako uvádza Rosenbluth, algoritmické obchodovanie, tiež nazývané programové obchodovanie, môže vytvárať samosilujúce trendy, ktoré sa vyvíjajú rýchlosťou blesku, ďaleko nad schopnosť ľudských investorov a obchodníkov držať krok a vyhýbať sa. Niektoré programy sú v skutočnosti navrhnuté presne tak, aby sledovali trendy, a nedávna korekcia cien akcií sa zintenzívnila, pretože tieto algoritmy sa náhle posunuli z nákupu na predaj.

„Nie je to normálne, táto akcia bola ako prasknutie gumičky, “ uviedla spoločnosť Keith Lernerová, vedúca trhového stratéga spoločnosti SunTrust Private Wealth Management, v poznámkach pre spoločnosť Barron. Rýchle investovanie, do ktorého investori prenasledovali najhorúcejších akcií, bolo faktorom rýchleho rastu trhu. Teraz môže pôsobiť opačný efekt, keď sa predajné tlaky zrýchľujú.

„Pravda je, že trh je rovnako iracionálny a od základov sa oddeľuje od základov. Je to podstata trhov dnes viac ako kedykoľvek predtým, ako výsledok automatizovaných vysokofrekvenčných obchodných stratégií spoločnosti „Múdri chlapci z Wall Street. Tento týždeň sme sledovali stádové správanie sa steroidov, “ hovorí to profesorka a publicista Washington Post Steven Pearlstein.

„Jedovatá spätná väzba“

Tento problém sa ešte znásobuje skutočnosťou, že mnohé investičné spoločnosti, ktoré vytvárajú obchodné programy a algoritmy, sa riadia podobnými, ak nie rovnakými pravidlami rozhodovania. Kľúčová epizóda krachu akciového trhu v roku 1987, pokles čierneho pondelka o 22, 6% v priemere Dow Jones Industrial Average (DJIA), bol výsledkom „jedovatej spätnej väzby“ medzi týmito programami, ako to opísal predchádzajúci článok Barrona.

V nasledujúcich rokoch sa obchodné algoritmy stávajú stále viac všadeprítomné, kontrolujúc rastúce percento celkových transakcií, a tým zvyšujú riziko. (Viac informácií nájdete aj v časti: Mohlo by obchodovanie s emisiami spôsobiť väčšiu haváriu ako v roku 1987? )

Bots Rule

Podľa nedávnej štúdie sa od roku 2016 obchodovalo s algoritmami obchodovania s finančnými aktívami takmer 8, 8 bilióna dolárov na celom svete a podľa Business Wire sa predpokladá, že toto číslo porastie priemernou ročnou mierou 8, 7% a do roku 2025 dosiahne 18, 2 bilióna dolárov.

Údaje spoločnosti JPMorgan Chase & Co. medzitým zistili, že kvantitatívne a pasívne investičné stratégie predstavujú asi 60% všetkých majetkových aktív, čo je hodnota, ktorá sa za desať rokov zhruba zdvojnásobila na Bloomberg. Naproti tomu rovnaké údaje naznačujú, že len približne 10% objemu obchodovania s akciami teraz pochádzajú od ľudských individuálnych investorov a dobrovoľných investičných manažérov. Pasívne stratégie zahŕňajú indexové fondy, či už štruktúrované ako tradičné podielové fondy alebo ako ETF.

Protichodné zobrazenie

Obrancovia automatizovaných obchodných systémov citujú niekoľko kľúčových bodov v ich prospech: dôslednosť, disciplína, odstránenie emócií a analytická prísnosť. Tvrdia, že takéto programy prinášajú viac logiky do procesu obchodovania a investovania. Obhajcovia vysokorýchlostného obchodovania tiež vidia v trhových cenách ekonomickú logiku, ktorá sa rýchlo prispôsobuje meniacim sa fundamentom alebo meniacim sa vnímaniu fundamentálov.

Na druhej strane, v reakcii na skúsenosti z roku 1987, hlavné obchodné miesta, ako je New York Stock Exchange (NYSE), zaviedli takzvané ističe alebo obchodné obrubníky, ktoré dočasne zastavili obchodovanie uprostred prudkého zúčtovania. Cieľom je zabrániť panike a nechať účastníkov trhu ustúpiť a nadýchnuť sa. (Viac informácií nájdete aj v časti: Výhody a nevýhody automatizovaných obchodných systémov .)