Greshamov zákon
Greshamov zákon je menový princíp, ktorý hovorí, že „zlé peniaze vychádzajú dobre“. Používa sa predovšetkým na zváženie a použitie na menových trhoch. Greshamov zákon bol pôvodne založený na zložení razených mincí a hodnote vzácnych kovov použitých v nich. Od zrušenia štandardov kovovej meny sa však teória uplatňuje na relatívnu stabilitu hodnoty rôznych mien na svetových trhoch.
Kľúčové jedlá
- Greshamov zákon hovorí, že legálne nadhodnotená mena bude mať tendenciu vytlačiť legálne podhodnotenú menu z obehu.
- Greshamov zákon vznikol ako pozorovanie účinkov znehodnotenia kovovými menami, ale platí aj v dnešnom svete papierových a elektronických peňazí.
- Ak neexistujú účinne vynútené právne predpisy týkajúce sa zákonného platidla, napríklad v hyperinflačných krízach alebo na medzinárodných komoditných a menových trhoch, Greshamov zákon funguje opačne.
Pochopenie dobrých peňazí proti zlým peniazom
Jadrom Greshamovho zákona je koncept dobrých peňazí (peňazí, ktoré sú podhodnotené alebo peňazí, ktoré majú vyššiu hodnotu) oproti zlým (peniaze, ktoré sú nadhodnotené alebo strácajú hodnotu rýchlo). Zákon hovorí, že zlé peniaze vyháňajú dobré peniaze v obehu. Zlé peniaze sú potom menou, o ktorej sa predpokladá, že má rovnakú alebo menšiu vnútornú hodnotu v porovnaní s nominálnou hodnotou. Medzitým sú dobré peniaze mena, o ktorej sa predpokladá, že má väčšiu vnútornú hodnotu alebo väčší potenciál pre vyššiu hodnotu ako jej nominálna hodnota. Jedným základným predpokladom koncepcie je, že s oboma menami sa zaobchádza ako so všeobecne akceptovateľnými výmennými médiami, sú ľahko likvidné a sú k dispozícii na súčasné použitie. Logicky sa ľudia rozhodnú obchodovať s použitím zlých peňazí a držať zostatky dobrých peňazí, pretože dobré peniaze majú potenciál mať väčšiu hodnotu, ako je ich nominálna hodnota.
Pôvod Greshamovho zákona
Razenie mincí predstavuje najzákladnejší príklad uplatňovaného Greshamovho zákona. V skutočnosti menovec zákona, Thomas Thomas Gresham, vo svojom relevantnom písaní odkazoval na zlaté a strieborné mince. Gresham žil v rokoch 1519 až 1579, pracoval ako finančník slúžiaci kráľovnej a neskôr založil kráľovskú burzu mesta Londýn. Henry VIII zmenil zloženie anglického šilingu a nahradil podstatnú časť striebra základnými kovmi. Greshamove konzultácie s kráľovnou vysvetlili, že ľudia vedeli o zmene a začali oddeľovať anglické šilingové mince na základe ich dátumov výroby, aby zhromaždili viac striebra, ktoré po roztopení stálo viac ako nominálna hodnota. Gresham poznamenal, že zlé peniaze vyhnali dobré peniaze z obehu.
Tento jav bol predtým zaznamenaný a písaný v starovekom Grécku a stredovekej Európe. Pozorovanie nedostalo formálne meno „Greshamov zákon“ až do polovice 19. storočia, keď ho škótsky ekonóm Henry Dunning Macleod pripísal Greshamovi.
Ako funguje Greshamov zákon
V celej histórii mincovne vyrábali mince zo zlata, striebra a iných drahých kovov, ktoré pôvodne dávajú minci svoju hodnotu. Emitenti mincí časom znížili množstvo drahých kovov použitých na výrobu mincí a pokúsili sa ich odovzdať ako mince plnej hodnoty. Nové mince s nižším obsahom drahých kovov by obvykle mali menšiu trhovú hodnotu a obchodovali by so zľavou alebo vôbec, a staré mince by si zachovali vyššiu hodnotu. So zapojením vlády, ako sú právne predpisy týkajúce sa zákonného platidla, by však nové mince mali obvykle mať rovnakú nominálnu hodnotu ako staršie mince. To znamená, že nové mince by boli legálne nadhodnotené a staré mince by boli právne podhodnotené. Vlády, vládcovia a iní emitenti mincí by sa zapojili do tohto procesu s cieľom získať príjem vo forme seigniorage a splatiť svoje staré dlhy (ktoré si požičali v starých minciach) späť za nové mince (ktoré majú menšiu vnútornú hodnotu) za nominálnu hodnotu.,
Pretože hodnota kovu v starých minciach (dobré peniaze) je vyššia ako nové mince (zlé peniaze) v nominálnej hodnote, ľudia majú jasnú motiváciu uprednostňovať staré mince s vyšším vnútorným obsahom drahých kovov. Pokiaľ sú právne nútení zaobchádzať s oboma druhmi mincí ako s rovnakou menovou jednotkou, kupujúci budú chcieť čo najskôr odovzdať svoje menej cenné mince a držať sa starých mincí. Môžu buď roztaviť staré mince a predať kov, alebo ich môžu jednoducho nahromadiť ako väčšiu uloženú hodnotu. Zlé peniaze cirkulujú v hospodárstve a dobré peniaze sa dostanú z obehu, aby sa uložili alebo roztavili na predaj ako surový kov.
Konečným výsledkom tohto procesu, známeho ako znehodnotenie meny, je pokles kúpnej sily menových jednotiek alebo zvýšenie všeobecných cien: inými slovami inflácia. V snahe bojovať proti Greshamovmu zákonu vlády často obviňujú špekulantov a uchyľujú sa k taktike, ako sú napríklad kontrola meny, zákazy vyberania mincí z obehu alebo konfiškácia súkromných zásob drahých kovov držaných na peňažné účely.
V modernom príklade tohto procesu americká vláda v roku 1982 zmenila zloženie penny tak, aby obsahovalo 97, 5% zinku. Táto zmena spôsobila, že haliere pred rokom 1982 boli v hodnote vyššej ako ich náprotivky po roku 1982, zatiaľ čo nominálna hodnota zostala rovnaká. V priebehu času v dôsledku znehodnocovania meny a výslednej inflácie vzrástli ceny medi z priemerných 0, 6662 USD v roku 1982 na 3 599 USD v roku 2006, keď USA uvalili prísne nové sankcie za tavenie mincí. To znamená, že nominálna hodnota haliere stratila 78% kúpnej sily a ľudia dychtivo topili staré haliere, ktoré v tom čase mali hodnotu takmer päťnásobnú hodnotu halierov po roku 1982. Legislatíva vedie k odsúdeniu za tento trestný čin vo výške 10 000 dolárov a / alebo päť rokov vo väzení.
Právne predpisy, Greshamov zákon a menový trh
Greshamov zákon hrá v modernej ekonomike rovnaké dôvody, aké boli v prvom rade dodržané: zákony zákonného platidla. Ak neexistujú účinne vynútené právne predpisy týkajúce sa zákonného platidla, Greshamov zákon má tendenciu pôsobiť opačne; dobré peniaze vyháňajú zlé peniaze z obehu, pretože ľudia môžu odmietnuť akceptovať menej cenné peniaze ako platobný prostriedok pri transakciách. Ak sú však všetky menové jednotky legálne uznané za rovnakú nominálnu hodnotu, funguje tradičná verzia Greshamovho zákona.
V modernej dobe sa právne väzby medzi menami a drahými kovmi stali miernejšími a nakoniec sa úplne obmedzili. Prijatím papierových peňazí ako zákonného platidla (a účtovníctva vstupných peňazí prostredníctvom bankového bankovníctva s čiastočnými rezervami) to znamená, že emitenti peňazí sú schopní získať samovzťaženie tlačením alebo požičaním peňazí podľa želania na rozdiel od razenia nových mincí. Toto pokračujúce znižovanie cien viedlo vo väčšine ekonomík, väčšinou po väčšinu času k pretrvávajúcemu trendu inflácie. V extrémnych prípadoch môže tento proces viesť k hyperinflácii, kde potom peniaze doslova nestoja za papier, na ktorý sú vytlačené.
V prípade hyperinflácie cudzie meny často nahrádzajú miestne, hyperinflované meny; Toto je príklad obráteného Greshamovho zákona. Keď mena dostatočne rýchlo stratí hodnotu, ľudia majú tendenciu ju prestať používať v prospech stabilnejších zahraničných mien, niekedy dokonca aj napriek represívnym právnym postihom. Napríklad počas hyperinflácie v Zimbabwe dosiahla inflácia v júli 2008 ročnú mieru odhadovanú na 250 miliónov percent. Aj keď je stále zákonne potrebné uznať zimbabwský dolár ako zákonnú menu, mnoho ľudí v krajine začalo upúšťať od používania v transakciách, nakoniec nútiť vládu, aby uznala de facto a následnú de iure dolarizáciu ekonomiky. V chaose hospodárskej krízy s takmer bezcennou menou nebola vláda schopná účinne presadzovať svoje zákony týkajúce sa zákonného platidla. Dobré (stabilnejšie) peniaze vyhnali zlé (hyperinflované) peniaze z obehu najskôr na čiernom trhu, potom vo všeobecnosti a nakoniec s oficiálnou vládnou podporou.
V tomto zmysle možno Greshamov zákon posudzovať aj na svetových trhoch s menami a medzinárodnom obchode, pretože zákony týkajúce sa zákonného platidla sa takmer výlučne vzťahujú iba na domáce meny. Na svetových trhoch silné meny, ako je americký dolár alebo euro, ktoré majú v priebehu času relatívne stabilnejšiu hodnotu (dobré peniaze), majú tendenciu obiehať ako medzinárodné výmenné médiá a používajú sa ako referenčné ceny pre medzinárodné komodity obchodované na burze. Slabšie, menej stabilné meny (zlé peniaze) menej rozvinutých krajín majú tendenciu obiehať veľmi málo alebo vôbec mimo hraníc a jurisdikcie svojich emitentov, aby si vynútili svoje používanie ako zákonného platidla. S medzinárodnou konkurenciou v menách a bez jediného globálneho zákonného platidla cirkuluje prevádzka trhu dobré peniaze a zlé peniaze mimo všeobecného obehu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.