Giants of Finance: John Maynard Keynes

Keby existovala rocková hviezda ekonómie, bol by to John Maynard Keynes. Narodil sa v roku 1883, keď zomrel krstný otec komunizmu Karl Marx. S týmto priaznivým znamením sa Keynes zdal byť predurčený stať sa silnou silou voľného trhu, keď svet čelil vážnej voľbe medzi komunizmom alebo kapitalizmom. Namiesto toho ponúkol tretiu cestu, ktorá obrátila svet ekonomiky hore nohami.

Cambridge Seer

Keynes vyrastal v privilegovanom dome v Anglicku. Bol synom profesora ekonómie v Cambridge a študoval matematiku na univerzite. Po dvoch rokoch v štátnej službe sa Keynes pripojil k zamestnancom v Cambridge v roku 1909. Nikdy nebol formálne vzdelaný v ekonómii, ale v nasledujúcich desaťročiach sa rýchlo stal ústrednou osobnosťou. Jeho sláva spočiatku vyplynula z presného predpovedania účinkov politických a ekonomických udalostí.

(Pozri tiež: Sedem desaťročí neskôr: Najvplyvnejšie citácie Johna Maynarda Keynesa)

Jeho prvou predikciou bola kritika reparačných platieb, ktoré boli uvalené proti porazenému Nemecku po prvej svetovej vojne. Keynes správne poukázal na to, že povinnosť zaplatiť náklady na celú vojnu by prinútila Nemecko k hyperinflácii a malo by negatívne dôsledky v celej Európe. Nasledoval to tým, že predpovedal, že návrat k predvojnovému fixnému výmennému kurzu, ktorý hľadal kancelár štátneho tajomníka Winston Churchill, by brzdil hospodársky rast a znižoval reálne mzdy. Predvojnový výmenný kurz bol nadhodnotený pri povojnovom poškodení v roku 1925 a pokus o jeho zablokovanie spôsobil viac škody ako dobrého. V oboch prípadoch sa Keynes osvedčil.

Veľká slečna, ale veľká rebound

Keynes nebol teoretický ekonóm: bol aktívnym obchodníkom s akciami a futures. Ťažko profitoval z hučiacich 20. rokov a bol na dobrej ceste k tomu, aby sa stal najbohatším ekonómom v histórii, keď krach v roku 1929 zničil tri štvrtiny jeho majetku. Keynes nepredpovedal tento pád a bol medzi tými, ktorí verili, že negatívna hospodárska udalosť nie je možná, keď Federálny rezervný systém sleduje americké hospodárstvo. Aj keď bol pri havárii slepý, adaptabilný Keynes dokázal znovu vybudovať svoje bohatstvo tým, že po havárii odkúpil zásoby v predaji ohňa. Jeho investícia v opozícii ho zanechala po jeho smrti majetkom okolo 30 miliónov dolárov, čím sa stal druhým najbohatším ekonómom v histórii.

Všeobecná teória

Mnoho ďalších sa však pri havárii a následnej depresii dalo oveľa horšie, a tu začal Keynesov ekonomický prínos. Keynes veril, že kapitalizmus voľného trhu je vo svojej podstate nestabilný a že je potrebné ho preformulovať tak, aby odolal marxizmu a veľkej depresii. Jeho myšlienky boli zhrnuté v jeho knihe z roku 1936 „Všeobecná teória zamestnania, úrokov a peňazí“. Keynes okrem iného tvrdil, že klasická ekonómia - neviditeľná ruka Adama Smitha - sa uplatňuje iba v prípadoch úplného zamestnania. Vo všetkých ostatných prípadoch sa jeho „Všeobecná teória“ húpala.

Vnútri všeobecnej teórie

Keynesova „všeobecná teória“ sa bude navždy pamätať na to, že vládam zohráva ústrednú úlohu v ekonómii. Aj keď bol údajne napísaný s cieľom zachrániť kapitalizmus pred skĺznutím do centrálneho plánovania marxizmu, Keynes otvoril dvere vláde, aby sa stala hlavným činiteľom v ekonomike. Jednoducho povedané, Keynes považoval financovanie deficitu, verejné výdavky, dane a spotrebu za dôležitejšie ako úspory, súkromné ​​investície, vyvážené vládne rozpočty a nízke dane (klasické ekonomické cnosti). Keynes veril, že intervencionistická vláda by mohla napraviť depresiu tak, že vynaloží cestu von a donúti svojich občanov, aby urobili to isté a zároveň vyhladili budúce cykly rôznymi makroekonomickými technikami.

Otvory v zemi

Keynes podporil svoju teóriu pridaním vládnych výdavkov k celkovej národnej produkcii. To bolo od začiatku kontroverzné, pretože vláda v skutočnosti nešetrí ani neinvestuje tak, ako to robia podniky a jednotlivci, ale získava peniaze prostredníctvom povinných daní alebo emisií dlhov (ktoré sa platia späť z daňových príjmov). Pridaním vlády k rovnici Keynes napriek tomu ukázal, že vládne výdavky - dokonca vykopávanie dier a ich vyplnenie - by stimulovali ekonomiku, keď podniky a jednotlivci sprísňovali rozpočty. Jeho nápady výrazne ovplyvnili New Deal a sociálny štát, ktorý vyrastal v povojnovej ére.

(Ak sa chcete dozvedieť rozdiely medzi ekonomikou na strane ponuky a keynesiánskou ekonomikou, prečítajte si časť Porozumenie ekonomike na strane ponuky .)

Vojna o sporenie, investovanie

Keynes veril, že spotreba je kľúčom k oživeniu a úspory sú reťaze, ktoré brzdia hospodárstvo. Vo svojich modeloch sú súkromné ​​úspory odpočítané od časti súkromných investícií v rovnici národných výstupov, čím sa zdá, že vládne investície sú lepším riešením. Iba veľká vláda, ktorá utratila za ľudí, by bola schopná zaručiť plnú zamestnanosť a hospodársku prosperitu. Aj keď bol nútený prepracovať svoj model tak, aby umožňoval určité súkromné ​​investície, tvrdil, že to nie je také účinné ako vládne výdavky, pretože súkromní investori by v menšej ekonomickej dobe mohli s menšou pravdepodobnosťou podniknúť / preplatiť zbytočné práce.

Ako sa makroekonomika zjednodušuje

Je ľahké pochopiť, prečo vlády tak rýchlo prijali keynesiánske myslenie. Politici dostali neobmedzené finančné prostriedky na projekty pre domáce zvieratá a deficitné výdavky, ktoré boli veľmi užitočné pri kúpe hlasov. Vládne zmluvy sa rýchlo stali synonymom voľných peňazí pre každú spoločnosť, ktorá ich vyložila, bez ohľadu na to, či bol projekt doručený včas a s rozpočtom. Problém bol v tom, že keynesiánske myslenie urobilo obrovské predpoklady, ktoré neboli podložené žiadnymi dôkazmi v skutočnom svete.

Napríklad Keynes predpokladal, že úrokové sadzby budú konštantné bez ohľadu na to, koľko alebo ako málo kapitálu bolo k dispozícii na súkromné ​​pôžičky. To mu umožnilo preukázať, že úspory poškodzujú hospodársky rast - aj keď empirické dôkazy poukazujú na opačný efekt. Aby to bolo jasnejšie, použil multiplikátor na vládne výdavky, ale zanedbával pridanie podobného do súkromných úspor. Nadmerné zjednodušenie môže byť užitočným nástrojom v ekonómii, ale čím sú použité zjednodušujúce predpoklady, tým menej bude mať teória reálnejšiu aplikáciu.

Theory Hits a Rut

Keynes zomrel v roku 1946. Okrem „Všeobecnej teórie“ bol súčasťou skupiny, ktorá pracovala na Dohode o Bretton Woodsovej a Medzinárodnom menovom fonde (MMF). Jeho teória pokračovala v rastúcej popularite a priťahovala sa k verejnosti. Po jeho smrti však kritici začali útočiť na makroekonomický pohľad aj na krátkodobé ciele keynesiánskeho myslenia. Nútené výdavky tvrdia, že môžu udržať zamestnanca zamestnaného ešte týždeň, ale čo sa potom stane? Nakoniec dôjdu peniaze a vláda musí viac tlačiť, čo vedie k inflácii.

Presne to sa stalo pri stagflácii sedemdesiatych rokov. Podľa Keynesovej teórie bola stagflácia nemožná, napriek tomu sa to však stalo. S vládnymi výdavkami vytlačenými zo súkromných investícií a infláciou znižujúcimi reálne mzdy, Keynesovi kritici získali viac uší. Nakoniec prinútil Miltona Friedmana, aby zvrátil keynesiánsku formuláciu kapitalizmu a obnovil zásady voľného trhu v USA.

(Zistite, aké faktory prispievajú k spomaleniu hospodárstva, v časti Skúmanie stagflácie a stagflácie, štýl sedemdesiatych rokov .)

Keynes pre veky

Aj keď sa už keynesiánska ekonomika už viac nedotkla úcty, že kedysi existovala, nie je ani zďaleka mŕtva. Keď vidíte údaje o výdavkoch spotrebiteľov alebo dôvere, vidíte nárast keynesiánskej ekonomiky. Stimulačné kontroly, ktoré v roku 2008 vydala vláda USA občanom, tiež predstavujú myšlienku, že spotrebitelia môžu kupovať televízory s plochou obrazovkou alebo inak utrácať hospodárstvo z problémov. Keynesiánske myslenie nikdy úplne neopustí médiá ani vládu. Pokiaľ ide o médiá, mnohé zjednodušenia sú ľahko pochopiteľné a pracujú v krátkom segmente. Pre vládu je keynesiánske tvrdenie, že vie, ako minú peniaze daňových poplatníkov lepšie ako daňovníci, bonusom.

Spodná čiara

Napriek týmto nežiaducim dôsledkom je Keynesova práca užitočná. Pomáha posilňovať teóriu voľného trhu opozíciou, ako vidíme v práci ekonómov Miltona Friedmana a ekonómov z Chicagskej školy, ktorí nasledovali Keynesa. Slepé dodržiavanie evanjelia Adama Smitha je nebezpečné samo o sebe. Keynesiánska formulácia prinútila ekonomiku voľného trhu, aby sa stala komplexnejšou teóriou, a pretrvávajúce a populárne ozveny keynesiánskeho myslenia v každej hospodárskej kríze spôsobili reakciu na rozvoj ekonomiky voľného trhu.

Friedman raz povedal: „Teraz sme všetci keynesiánmi.“ Úplná citácia znie: „V istom zmysle sme všetci teraz keynesiánmi; v inom už nikto nie je keynesiánom. Všetci používame keynesiánsky jazyk a aparát; nikto z nás už neakceptuje počiatočné keynesiánske závery.“