Krivka plochého výnosu
Rovná výnosová krivka je výnosová krivka, v ktorej je malý rozdiel medzi krátkodobými a dlhodobými úrokovými mierami pre dlhopisy rovnakej kreditnej kvality. Tento typ vyrovnania výnosovej krivky sa často pozoruje počas prechodov medzi normálnymi a obrátenými krivkami. Rozdiel medzi plochou výnosovou krivkou a normálnou výnosovou krivkou je ten, že normálna výnosová krivka sa zvažuje smerom nahor.
01:57Výnosová krivka
Pochopenie roviny výnosovej krivky
Ak krátkodobé a dlhodobé dlhopisy ponúkajú rovnocenné výnosy, držba dlhodobého nástroja zvyčajne nie je výhodná; investor nezíska žiadnu nadmernú kompenzáciu za riziká spojené s držbou dlhodobejších cenných papierov. Ak sa výnosová krivka vyrovnáva, naznačuje to, že rozpätie výnosov medzi dlhodobými a krátkodobými dlhopismi klesá. Napríklad plochá výnosová krivka štátnych dlhopisov USA je taká, v ktorej je výnos z dvojročného dlhopisu 5% a výnos z 30-ročného dlhopisu 5, 1%.
Rovnovážna výnosová krivka môže byť dôsledkom poklesu dlhodobých úrokových mier viac ako krátkodobých úrokových mier alebo zvýšenia krátkodobých úrokových sadzieb vyšších ako dlhodobých. Rovná výnosová krivka je zvyčajne známkou toho, že investori a obchodníci sa obávajú makroekonomického výhľadu. Jedným z dôvodov, prečo sa výnosová krivka môže vyrovnať, je, že účastníci trhu môžu očakávať pokles inflácie alebo Federálny rezervný systém v blízkej budúcnosti zvýši sadzbu federálnych fondov.
Napríklad, ak Federálny rezervný systém zvýši svoj krátkodobý cieľ v stanovenom období, dlhodobé úrokové sadzby môžu zostať stabilné alebo stúpať. Krátkodobé úrokové sadzby by sa však zvýšili. V dôsledku toho by sa sklon výnosovej krivky vyrovnal, keď sa krátkodobé sadzby zvýšia viac ako dlhodobé sadzby.
Kľúčové jedlá
- Znižujúcou sa výnosovou krivkou je situácia, keď krátkodobé a dlhodobé dlhopisy nezaznamenajú výraznú zmenu sadzieb. Vďaka tomu sú dlhodobé dlhopisy pre investorov menej atraktívne.
- Túto krivku možno považovať za psychologický znak, ktorý by mohol znamenať, že investori strácajú dôveru v dlhodobý rastový potenciál trhu.
- Jedným zo spôsobov, ako bojovať proti vyrovnávacej výnosovej krivke, je použiť tzv. Barbellovu stratégiu a vyvážiť portfólio medzi dlhodobými a krátkodobými dlhopismi. Táto stratégia funguje najlepšie, keď sú dlhopisy „laddered“ alebo rozložené v určitých intervaloch.
Osobitné úvahy: Barbellova stratégia
Stratégia činky môže byť pre investorov prínosom v prostredí vyrovnávacej výnosovej krivky alebo v prípade, že sa Federálny rezervný systém snaží zvýšiť sadzbu federálnych fondov. Ak však výnosová krivka stúpa, stratégia pre činky sa však môže zhoršiť. Stratégia činky je investičná stratégia, ktorá by sa mohla použiť na investovanie a obchodovanie s pevným výnosom. V stratégii činky sa polovica portfólia skladá z dlhodobých dlhopisov, zatiaľ čo zvyšok pozostáva z krátkodobých dlhopisov.
Napríklad predpokladajme, že výnosové rozpätie je 8% a investor verí, že výnosová krivka sa vyrovná. Investor by mohol prideliť polovicu portfólia s pevným výnosom do 10-ročných bankoviek štátnej pokladnice a druhú polovicu do dvojročných štátnych pokladníc. Preto má investor určitú flexibilitu a mohol by reagovať na zmeny na trhoch s dlhopismi. Portfólio však môže zaznamenať výrazný pokles, ak dôjde k meteorickému zvýšeniu dlhodobých úrokových mier, čo je spôsobené trvaním dlhodobých dlhopisov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.