Definícia efektívneho výnosu
Aký je efektívny výnos?Efektívny výnos je výnos dlhopisu, ktorého kupóny sa reinvestujú po prijatí platby majiteľom dlhopisu. Efektívny výnos je celkový výnos, ktorý investor dostane vo vzťahu k nominálnemu výnosu alebo kupónu dlhopisu. Efektívny výnos zohľadňuje silu zvyšovania návratnosti investícií, zatiaľ čo nominálny výnos nie.
Rozklad efektívneho výnosu
Majitelia dlhopisov môžu merať svoje výnosy z dlhopisov rôznymi spôsobmi. Aktuálny výnos predstavuje ročný výnos dlhopisu založený na jeho ročných platbách kupónom a aktuálnej cene na rozdiel od nominálnej hodnoty. Vypočíta sa vydelením kupónových platieb súčasnou trhovou hodnotou dlhopisu. Výnos do splatnosti (YTM) je miera návratnosti dlhopisov, ktoré sú držané do splatnosti. Je to výnos ekvivalentný dlhopisom (BEY), nie efektívny ročný výnos (EAY). Tretia miera výnosu dlhopisu je efektívny výnos.
Efektívny výnos predstavuje mieru kupónovej sadzby, ktorá predstavuje úrokovú sadzbu uvedenú na dlhopise a vyjadrenú ako percento nominálnej hodnoty. Kupónové platby na dlhopisy zvyčajne emituje emitent dlhopisu investorovi dlhopisov polročne. To znamená, že investor dostane dve platby kupónom ročne. Napríklad, ak investor drží dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov a 5% kupón zaplatený polročne v marci a septembri, dostane (5% / 2) x 1 000 $ = 25 USD dvakrát ročne, a to celkom 50 USD v platby kupónom.
Efektívny výnos je však mierou návratnosti dlhopisu za predpokladu, že sa kupónové platby reinvestujú. Ak sa platby reinvestujú, bude jeho skutočný výnos vyšší ako uvedený výnos kupónu alebo nominálny výnos, čo je dôsledkom zloženia. Reinvestovaním kupónu sa získa vyšší výnos, pretože úroky sa získavajú z úrokových platieb. Investor vo vyššie uvedenom príklade dostane o niečo viac ako 50 dolárov ročne pomocou efektívneho hodnotenia výnosov. Vzorec na výpočet efektívneho výťažku je:
i = [1 + (r / n)] n - 1
kde i = efektívny výnos
r = nominálna sadzba
n = počet platieb za rok
Podľa nášho prvého príkladu uvedeného vyššie bude skutočný výnos investora z jeho 5% kupónového dlhopisu:
i = [1 + (0, 05/2)] 2 - 1
i = 1, 025 2 - 1
i = 0, 0506 alebo 5, 06%
Upozorňujeme, že keďže dlhopis platí úroky polročne, platby sa majiteľovi dlhopisu uskutočnia dvakrát ročne, takže počet platieb za rok je dva.
Z vyššie uvedeného výpočtu je efektívny výťažok 5, 06% jasne vyšší ako sadzba kupónu 5%, pretože sa berie do úvahy zloženie. Ak to chceme pochopiť iným spôsobom, preverme si podrobnosti o platbe kupónom. V marci investor dostane 2, 5% x 1 000 = 25 USD. V septembri, kvôli zloženiu úrokov, dostane (2, 5% x 1 000 USD) + (2, 5% x 25 USD) = 2, 5% x 1 025 $ = 25 625 USD. To sa premieta do ročnej platby vo výške 25 USD v marci + 25 625 USD v septembri = 50 625 USD. Reálna úroková miera je teda 50, 625 USD / 1 000 USD = 5, 06%.
Na porovnanie efektívneho výnosu s YTM skonvertujte YTM na efektívny ročný výnos. Ak je YTM vyšší ako efektívny výnos dlhopisu, potom sa dlhopis obchoduje so zľavou na nominálnu hodnotu. Na druhej strane, ak je YTM nižší ako skutočný výnos, dlhopis sa predáva za prémiu.
Nevýhodou pri použití efektívneho výnosu je to, že sa predpokladá, že kupónové platby môžu byť reinvestované do iného vozidla platiaceho rovnakú úrokovú sadzbu. To tiež znamená, že sa predpokladá, že dlhopisy sa predávajú za par. Nie je to vždy možné vzhľadom na skutočnosť, že úrokové sadzby sa pravidelne menia, klesajú a stúpajú v dôsledku určitých faktorov v ekonomike.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.