DJIA 101: Ako funguje Dow Jones?

„Dow je hore ... Dow je dole ...“ Denné správy by jednoducho neboli úplné bez správy o otvorení a uzavretí tohto trhového indexu. Ale aj keď ste už určite počuli správy o tom, že priemyselný priemer Dow Jones (DJIA) sa zvyšuje alebo znižuje o určitý počet bodov, viete, čo tieto body predstavujú? Čítajte ďalej a zistite, ako Dow funguje a aké zmeny znamenajú pre investorov a akciový trh.

Kľúčové jedlá

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) je akciový index 30 priemyselných a finančných spoločností s modrými čipmi v USA
• Index sa v médiách používa ako barometer širšieho akciového trhu a ekonomiky ako celku.
• Dow je však iba 30 z tisícov akcií. Okrem toho je index vážený cenou a nezohľadňuje zmeny trhovej kapitalizácie, ako to robia iné populárne indexy.
• Pretože je vážený cenou, vypočíta sa pomocou deliča na normalizáciu zložiek indexu.

Dow Jones a širší trh

V Spojených štátoch existujú tri hlavné ukazovatele alebo indexy trhových pohybov: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA alebo „Dow“) a Standard & Poor's 500. Súhrnne sa tieto trhové indexy ako séria indikátorov trhu s bezpečnosťou (SMIS). Poskytujú základný signál o tom, ako konkrétne trhy fungujú počas dňa. Z týchto troch je DJIA najviac propagovaná a diskutovaná. Našťastie pre nás je tiež najjednoduchšie počítať a vysvetliť.

História DJIA

Dow Jones & Co. založili v roku 1882 Charles Dow, Edward Jones a Charles Bergstresser. Napriek všeobecnej viere jej pôvodné indexy neboli uverejnené v The Wall Street Journal, ale v jeho predchodcovi, ktorý sa nazýval Zákaznícky popoludňajší list . Prvé priemery priemyslu nezahŕňali žiadne priemyselné zásoby. Dôraz bol kladený na rastové zásoby toho času, hlavne dopravné spoločnosti. To znamená, že prvý index Dow Jones zahŕňal deväť železničných zásob, parník a komunikačnú spoločnosť. Tento priemer sa nakoniec vyvinul do priemeru prepravy. Až 26. mája 1896 Dow rozdelil dopravu a priemysel na dva rôzne priemery a vytvoril to, čo teraz poznáme ako priemyselný priemer Dow Jones.

Charles Dow mal víziu vytvoriť referenčnú hodnotu, ktorá by premietla všeobecné trhové podmienky, a tak pomohla investorom zmätiť sa zlomkovými zmenami v dolároch. V tom čase to bol revolučný nápad, ale jeho implementácia bola jednoduchá. Priemery boli, samozrejme, jednoduché staré priemery. Na výpočet prvého priemeru Dow spočítal ceny akcií a vydelil 11 - počet akcií zahrnutých do indexu.

Dnes je DJIA referenčným bodom, ktorý sleduje americké akcie, ktoré sa považujú za vodcovstvo ekonomiky a sú na trhoch Nasdaq a NYSE. DJIA pokrýva 30 spoločností s veľkými písmenami, ktoré subjektívne vyberajú redaktori The Wall Street Journal . V priebehu rokov sa spoločnosti v indexe menili, aby sa zabezpečilo, že tento index zostane aktuálny v meraní americkej ekonomiky. V skutočnosti z pôvodných spoločností zahrnutých do priemeru ostáva iba časť General Electric súčasťou súčasného priemeru, aj keď to nemusí trvať oveľa dlhšie.

12

Počet spoločností v pôvodnom priemyselnom priemere Dow Jones: American Cotton Oil; Americký cukor; American Tobacco; Chicago Gas; Destilácia a kŕmenie dobytka; Všeobecné elektrické; Laclede Gas; Národné vedenie; Severoamerický; Tennessee uhlie, železo a železnica; US Leather; a US Rubber.

Komplikácie DJIA

Ako ste si asi mysleli, výpočet DJIA dnes nie je taký jednoduchý ako sčítanie akcií a delenie o 30. Dow žil v časoch, keď rozdelenie akcií a dividendy akcií neboli bežné, takže nepredvídal, ako sa tieto firemné akcie ovplyvnilo by to priemer.

Napríklad, ak spoločnosť obchodujúca so 100 USD implementuje rozdelenie 2 na 1, počet jej akcií sa zdvojnásobí a cena každej akcie sa stane 50 USD. Táto zmena ceny znižuje priemer, aj keď nedochádza k zásadnej zmene stavu zásob. Aby sa absorbovali účinky zmien cien z rozdelení, vyvinuli tí, ktorí vypočítavali DJIA, deliteľa Dow, číslo upravené tak, aby zohľadňovalo udalosti, ako je rozdelenie, ktoré sa používa ako deliteľ pri výpočte priemeru.

Ako funguje Dow Divisor?

Na výpočet DJIA sa pripočítajú súčasné ceny 30 akcií, ktoré tvoria index, a potom ich delí deliteľ Dow, ktorý sa neustále upravuje. Aby sme demonštrovali, ako toto použitie deliteľa funguje, vytvoríme index, Investopedia Mock Average (IMA). IMA sa skladá z 10 akcií, ktorých celková cena je 1 000 dolárov, keď sa ich ceny akcií spočítajú. IMA uvedená v médiách je preto 100 (1 000 ÷ 10 USD). Všimnite si, že deliteľ v našom príklade je 10.

Teraz povedzme, že jedna z akcií v priemere IMA sa obchoduje za 100 dolárov, ale prechádza rozdelením 2 na 1, čím sa jej cena akcií zníži na 50 dolárov. Ak náš deliteľ zostane nezmenený, výpočet priemeru by nám dal 95 (950 ÷ 10 USD). To by nebolo presné, pretože rozdelenie zásob iba zmenilo cenu, nie hodnotu spoločnosti. Aby sme kompenzovali účinky rozdelenia, musíme delič nastaviť nadol na 9, 5. Týmto spôsobom zostane index na 100 (950 $ ÷ 9, 5) a presnejšie odráža hodnotu akcie v priemere. Ak máte záujem nájsť súčasného distribútora Dow, nájdete ho na webových stránkach indexov Dow Jones a Chicago Board of Trade.

DJIA ako dolárová hodnota

Ak chcete zistiť, ako zmena nejakej konkrétnej akcie ovplyvňuje index, vydelte zmenu ceny akcie aktuálnym deliteľom. Napríklad, ak je Walmart (WMT) 5 dolárov, vydelte päť súčasným deliteľom (0, 14523396877348), čo sa rovná 34, 42. Ak teda DJIA v deň stúpol o 100 bodov, Walmart bol zodpovedný za 34, 42 bodov z ťahu.

Váženie indexu

Metodika výpočtu indexu spoločnosti DJIA je známa ako metóda vážená cenou: Spoločnosti sú hodnotené podľa cien akcií. Nevýhodou tejto metódy je, že nezohľadňuje skutočnosť, že zmena $ 1 za akciu 10 USD je oveľa významnejšia (v percentuálnom vyjadrení) ako zmena $ 1 za akciu 100 USD. Kvôli problémom spojeným s vážením cien, väčšina ostatných hlavných indexov, ako je S&P 500, je vážená trhovou kapitalizáciou - to znamená, že spoločnosti sú zoradené podľa počtu nesplatených akcií, ktoré majú, vynásobené hodnotou na akciu.

Nevýhodou Dow

To je len jedna nevýhoda DJIA. Ďalšia skutočnosť odráža skutočnosť, že akciový trh je dnes geograficky viac rozptýlený a rozdrobený podľa veľkosti spoločnosti a odvetvia. Na začiatku 20. rokov 20. storočia povstala priemyselná revolúcia pri vytváraní veľkých spoločností priemyselného typu, z ktorých mnohé boli umiestnené v USA a ktoré reprezentovali celú ekonomiku. S technologickým pokrokom a príchodom celosvetového webu však bolo šírenie spoločností mnohonásobné a vytvorenie alebo zvýšenie počtu ekonomicky významných odvetví so spoločnosťami nachádzajúcimi sa kdekoľvek na svete vytvorili trh, ktorý je takmer úplne prepojené a vzájomne závislé. Kvôli rozdrobenej globálnej povahe dnešného trhu sa mnohí domnievajú, že Dow nie je vhodným ukazovateľom celkovej ekonomiky.

Dow a hospodárstvo

Dow napriek svojim obmedzeniam plní na dnešnom trhu stále tri dôležité funkcie:

1. Po prvé, dlhá história Dow slúži ako pripomienka a porovnanie dnešného trhu v porovnaní so skorými trhmi. Analýza trendov je vždy dôležitá, keď sa snažíme predpovedať budúcnosť a dlhovekosť Dow slúži tomuto účelu lepšie ako všetky ostatné indexy.
2. Po druhé, zatiaľ čo Dow sleduje iba 30 veľkých amerických spoločností, tieto spoločnosti zahŕňajú všetky odvetvia okrem verejných služieb a dopravy, čím vytvárajú široký prehľad o ekonomike. Akciový trh je vo všeobecnosti hlavným ukazovateľom a trend Dow by sa mohol interpretovať ako trend ekonomiky v budúcom roku. Nemusí mať predikčnú silu pri zisťovaní úrovne hospodárskej činnosti, ale mal by mať možnosť smerovej predvídateľnosti.
3. Po tretie, Dow získava nezameniteľnú a možno neopodstatnenú pozornosť médií. Podávanie správ o tom, ako sa Dow darilo v konkrétny deň, je všadeprítomné a používa sa ako náhrada za stav ekonomiky. Takže aj keď Dow nie je plne reprezentatívny pre globálny technologicky orientovaný trh, jeho psychologické prepojenie so stavom ekonomiky je hlboké.

Spodný riadok

Po 137 rokoch ako ukazovateľ významného vývoja na trhu je DJIA stále jedným z najuznávanejších a najcitovanejších indexov všetkých trhov. Hoci to nemusí predstavovať nové trhové príležitosti a rýchlo sa rozvíjajúce spoločnosti v počiatočnom štádiu a nemusí naznačovať celkovú ekonomickú silu amerického hospodárstva, keďže väčšina spoločností v indexe obstaráva vysoké percento výnosov mimo USA, poskytuje niektoré cenné účely. Takže aj napriek všetkým svojim nedostatkom je Dow stále jedným z najsledovanejších ukazovateľov výkonnosti akciového trhu a tvaru americkej ekonomiky. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Čo meria priemerný priemer spoločnosti Dow Jones?“)