Skóre rozmanitosti
Skóre diverzity je proprietárny nástroj vyvinutý spoločnosťou Moody's Investors Service, ktorý odhaduje úroveň diverzifikácie v portfóliu. Pôvodne bola vytvorená s cieľom odhadnúť relatívne riziko konkrétnych kolateralizovaných dlhových záväzkov (CDO). Keď sa však hypotekárny trh CDO začiatkom 2000-tych rokov rozširoval, spoločnosť Moody's nemohla pokračovať tak, ako mala. V roku 2004 bolo skóre diverzity zrušené pod vedením jej úverového výboru.
Moody's tvrdil, že väčšina CDO v tom čase obsahovala aktíva RMBS a chýbala im rozmanitosť, takže už nemalo zmysel používať skóre diverzity. Tým, že sa Moody's vzdal skóre, chytil odlupovanie regulačných orgánov a investičnej komunity za povzbudenie nebezpečného správania, ktoré viedlo k pádu trhu s nehnuteľnosťami. Dnes sa skóre diverzity používa na hodnotenie podmienok iných aktív, ako sú zabezpečené úverové záväzky (CLO).
Vysvetlenie skóre diverzity
Skóre diverzity meria počet nekorelovaných aktív, ktoré by mali rovnaké rozdelenie strát ako skutočné portfólio korelovaných aktív. Napríklad, ak portfólio 100 aktív malo skóre diverzifikácie 50, znamená to, že 100 korelovaných aktív má rovnaké rozdelenie strát ako 50 nekorelovaných aktív. Aktíva v rovnakom odvetví sa považujú za identické a ku každému majetku v portfóliu je priradené individuálne riziko zlyhania. Výpočet presnej hodnoty je samozrejme o niečo jemnejší.
Teoreticky sú CLO s vysokým skóre rozmanitosti chránené pred vzostupmi a poklesmi trhu, pretože nie všetko v skupine pôžičiek je vystavených rovnakým podmienkam. To znamená, že pravdepodobnosť oslabenia celého portfólia je menšia, ako keby vykazovala vysokú koreláciu.
Zmeny vykonané v „skóre rozmanitosti“
V roku 2009 spoločnosť Moody's urobila významné zmeny vo výpočte skóre diverzity. Väčšia zložitosť a vzájomná závislosť úverových trhov predstavovala veľkú záťaž pre mnohé regióny, priemyselné odvetvia a ekonomiky na celom svete. Každý faktor viedol k prudkému nárastu pozorovanej korelácie zlyhania medzi podnikovými úvermi, čo spoločnosti Moody's prinútilo vytvoriť realistickejšie skóre, ktoré odrážalo meniace sa trhové prostredie. Nová metodika aktualizovala niektoré kľúčové parametre existujúceho modelu používaného na hodnotenie a monitorovanie CLO.
Obmedzenia skóre rozmanitosti
Niektorí analytici tvrdia, že skóre diverzity je nedokonalou mierkou rizika. Neberie do úvahy, ako môžu byť prepojené odvetvia v portfóliu portfólia. Napríklad CLO pozostávajúce z pôžičiek prepravnej skupine a výrobcovi ropy sa považuje za dobre diverzifikovanú, ale v skutočnosti cena plynu ovplyvňuje aj prepravný priemysel. Iní naznačujú, že skóre nadhodnocuje predvolené pravdepodobnosti a koreláciu a nedáva dostatočnú váhu miere zotavenia po predvolenom nastavení.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.