Devolvement
Znevýhodnenie sa týka situácie, keď upísanie cenných papierov alebo dlhopisov núti upisujúcu investičnú banku, aby počas ponuky nakupovala nepredané akcie. V rámci upisovacieho procesu investičná banka pomôže získať kapitál pre emitujúce spoločnosti. V rámci upisovacieho procesu môže banka zahrnúť záväzok spoločnosti predať všetky akcie emisie. Ak však investori tieto cenné papiere nekupujú, zodpovednosť za nepredané akcie sa môže preniesť na upisovateľov.
K postúpeniu môže dôjsť pri vydávaní alebo predaji podnikového dlhu a tiež predajom počiatočnej verejnej ponuky (IPO).
DREVO DOLOVEJ ZODPOVEDNOSTI
Prevodná investičná banka predstavuje značné riziko. Ak sa vyžaduje nákup akcií bez upísania, cena bude často vyššia ako trhová hodnota. Investičná banka sa zvyčajne nebude držať tejto florálnej emisie dlho, ale bude predávať akcie na sekundárnom trhu. Banka mnohokrát utrpí finančnú stratu.
Porušenie možno vnímať ako náznak toho, že trh má k tejto otázke negatívne postoje. Tento negatívny sentiment môže mať významný dopad na následný dopyt po existujúcich akciách alebo ponukách akcií spoločnosti. Banky, ktoré upisujú upisovanie, môžu utrpieť výsledky negatívnych názorov, keď sa snažia presunúť akékoľvek akcie, ktoré vlastnia.
Zvýšená pozornosť na kapitál a médiá spojené so spoločnosťou s nedostatočne upísanou ponukou predstavuje riziko pre spoločnosti a upisovacie banky. Cieľom verejnej ponuky je zvyčajne predávať za presnú cenu, za ktorú sa všetky vydané akcie môžu predať investorom, a neexistuje ani nedostatok, ani prebytok cenných papierov.
Spoločnosť, ktorá dúfa, že sa verejne vydá, a investičná banka, ktorá upisuje IPO, po väčšinu času vykonali potrebné domáce úlohy, aby zabezpečili, že počiatočné akcie sa nakúpia a devolúcia nie je potrebná.
Rôzne úrovne rizika devolúcie
Investori, ktorí upisujú investíciu, nemusia nevyhnutne zaručiť, že sa celková suma predá. Závisí to od dohody o upisovaní, na ktorej sa banka a vydávajúca spoločnosť dohodnú. Rôzne typy zmlúv budú zahŕňať rôzne úrovne rizika prechodu.
- Pevný záväzok je dohoda upisovateľa o prevzatí všetkého rizika zásob a nákupu všetkých akcií dlhu alebo akcií ponúkaných priamo od emitenta na predaj verejnosti. Toto sa tiež nazýva kúpené riešenie. Upisovateľ nakupuje celú emisiu IPO spoločnosti a ďalej ju predáva investujúcej verejnosti. Banka dostane akcie za zníženú cenu. Odškodnenie pochádza z rozdielu medzi tým, čo môžu akcie predať, a tým, čo zaplatili.
- V najlepšej snahe upisovateľ nemusí nevyhnutne kúpiť žiadny z emisií IPO a iba poskytuje záruku podniku vydávajúcemu akcie, že použije svoje „najlepšie úsilie“ na predaj emisie investujúcej verejnosti za najlepšiu cenu. je to možné.
- Upísanie v pohotovostnom režime je typ dohody o predaji akcií v IPO, v ktorej sa upisovacia investičná banka zaväzuje kúpiť akékoľvek zvyšné akcie po tom, ako predá všetky akcie, ktoré môže, verejnosti. Riziko prechádza zo spoločnosti na upisovaciu investičnú banku. Z dôvodu tohto dodatočného rizika môže byť poplatok za upisovateľa vyšší.
- Ustanovenie o uzavretí trhu je ustanovenie v upisovacej zmluve, ktoré umožňuje upisovateľovi zrušiť dohodu bez sankcie. Doložka o vylúčení z trhu môže byť aktivovaná z konkrétnych dôvodov, ako sú kyslé trhové podmienky alebo jednoducho preto, že upisovateľ má ťažkosti s predajom akcií spoločnosti.
- Dohoda mini-maxi je typom najlepšieho upisovania, ktoré nadobudne účinnosť až po predaji minimálneho množstva akcií. Po dosiahnutí minimálnej hodnoty môže upisovateľ predať cenné papiere až do maximálnej výšky stanovenej v podmienkach ponuky.